Coinbase, Avrupa’da kripto vadeli işlemler ve Mag7+kripto endeks kontratlarıyla türev rekabetini kızıştırıyor

Coinbase, Avrupa’da ‘kripto türev ürünleri’ rekabetini yeniden kızıştıran yeni bir adım attı. Şirket, Bitcoin(BTC) ve Solana(SOL) gibi başlıca kripto para vadeli işlemlerinin yanı sıra, ABD ‘büyük teknoloji’ hisseleri ile kripto bağlantılı hisseleri bir araya getiren endeks tipi sözleşmeler sunarak, tek bir platform üzerinden ‘geleneksel varlık+kripto’ işlemlerini aynı anda sunma hedefini somutlaştırıyor.

Coinbase, 9’unda (yerel saatle) yayımladığı basın açıklamasında, MiFID (Finansal Araç Piyasaları Direktifi) lisansına sahip bağlı ortaklığı aracılığıyla Avrupa’daki 26 ülkede Coinbase Advanced kullanıcılarına yeni vadeli işlem sözleşmelerini kademeli olarak sunacağını duyurdu. Kapsama Almanya, Fransa ve Hollanda gibi ülkeler de giriyor.

Yeni ürün setinde Bitcoin(BTC), Solana(SOL) gibi kripto para vadeli işlemlerine ek olarak ‘Mag7+Crypto Equity Index Futures(‘Magnificent 7+kripto’ hisse endeks vadeli işlemleri)’ yer alıyor. Coinbase, bu sözleşmenin Apple(AAPL), Microsoft(MSFT), Alphabet(GOOGL), Amazon(AMZN), Nvidia(NVDA), Meta(META), Tesla(TSLA) gibi ‘Magnificent 7’ hisselerine ek olarak kripto bağlantılı hisseleri ve Bitcoin(BTC) ile Ethereum(ETH)’a endeksli BlackRock iShares ETF’lerini içeren bileşik bir yapı sunduğunu belirtiyor.

Sözleşmeler nakdi uzlaşma (cash-settled) esasına dayanıyor ve iki ana tipe ayrılıyor. Bunlardan ilki, ‘süresiz vadeli (perpetual)’e benzeyen ancak vadesi 5 yıl olarak belirlenmiş yapı. Diğeri ise aylık veya üç aylık vadeli kontratlar gibi belirli tarihte sona eren klasik vadeli (dated) sözleşmeler. Coinbase, bazı kripto bazlı (crypto-denominated) kontratlar ve hisse endeksi ürünlerinde maksimum 10 kata kadar, diğer ürünlerde ise 5 kata kadar kaldıraç sunduğunu; ücretlerin ise sözleşme başına en düşük ‘%0,02’den’ başladığını açıkladı.

Avrupa’daki düzenleyici ortam ise özellikle süresiz vadeli özellikli ürünler açısından giderek sıkılaşıyor. 24’ünde (yerel saatle) Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi(ESMA), ‘süresiz vadeli (perpetuals)’ veya benzer şekilde pazarlanan sözleşmelerin önemli bir bölümünün, ülke bazlı CFD(‘fark kontratı’) ürün müdahale önlemleri kapsamına girebileceği uyarısında bulundu.

ESMA, CFD tanımına giren ürünlerin; kaldıraç sınırları, zorunlu risk uyarıları, zorunlu marjin kapatma kuralları, negatif bakiye koruması ve parasal/parasız teşviklerin yasaklanması gibi düzenlemelere tabi olacağını vurguladı. Kurum ayrıca, bu ürünlerin satış ve aracılık süreçlerinde ortaya çıkabilecek çıkar çatışmalarının tespit edilmesini ve önlenmesini ya da en azından etkin biçimde yönetilmesini istedi.

Coinbase, yeni türev ürün atağını, ‘her şeyin işlem gördüğü borsa (exchange for everything)’ olma hedefi yolunda ‘kritik bir adım’ olarak tanımlıyor. Düzenleyici çerçeveler netleştikçe, tek platform üzerinden küresel ölçekte daha geniş bir varlık yelpazesine erişim sağlayan ürün gamını büyütme stratejisini öne çıkarıyor. Şirket, “Avrupa’da ve küresel ölçekte düzenleyici netliğin olgunlaşmasıyla birlikte, yeni ve genişletilmiş hizmetleri sunmaya devam etmeyi bekliyoruz” açıklamasını yaptı.

Avrupa pazarında OneTrading, Kraken, Backpack, Gemini gibi oyuncular da halihazırda düzenlenmiş yapı altında süresiz vadeli sözleşmeler dahil çeşitli ürünler sunuyor. Bu nedenle ‘kripto türev ürünleri’ alanındaki rekabetin bir süre daha ‘yoğun’ seyretmesi bekleniyor. Coinbase, 7’sinde (yerel saatle) ise merkeziyetsiz borsa(DEX) işlem platformuna erişilebilen ülke sayısını 84’e çıkardığını duyurarak, spot, türev ve DEX kanallarını kapsayan katmanlı bir ürün portföyü kurma yönündeki hamlelerini hızlandırdı.

‘yorum’ Sektörde, Avrupa düzenleyicilerinin CFD kriterlerini fiilen ne kadar geniş uygulayacağı, kaldıraç sınırları ve ürün yapısına yönelik denetim sertliğinin borsaların ürün tasarımını ne ölçüde kısıtlayacağı başlıca izleme başlıkları arasında sayılıyor. Coinbase’in ‘düzenlemeye dayalı vadeli işlemler’ hamlesinin Avrupa’daki kurumsal ve bireysel talebi aynı anda yakalayıp yakalayamayacağı, şirketin pazar payı açısından belirleyici olacak.