Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) için 2,3 Milyar Dolarlık Opsiyon Vade Sonu: Fiyat Şoku Beklentisi Sınırlı

Bitcoin(BTC) tarafında yaklaşık 27.000 adet opsiyon sözleşmesi 13 Mart’ta vadesini dolduracak. Nominal büyüklük yaklaşık 1,9 milyar dolar seviyesinde. Son dönemdeki opsiyon vade sonu etkinlikleriyle kıyaslandığında bu tutar görece küçük kalıyor. Bu nedenle *Bitcoin spot piyasası* üzerindeki etkisinin de sınırlı olacağı tahmin ediliyor.

Bu hafta *kripto para piyasası* genel olarak sakin bir seyir izledi. Haftanın başına kıyasla toplam piyasa değeri yaklaşık 150 milyar dolar artmasına rağmen, hem işlem hacimleri hem de oynaklık geriledi. Piyasa katılımcıları, büyük makroekonomik gelişmelerden çok bu *opsiyon vade sonu* sonrası oluşacak yön arayışına odaklanmış durumda.

13’ünde (yerel saatle), CoinGlass verilerine göre *Bitcoin opsiyon piyasası*nda put/call oranı 0,97 seviyesinde bulunuyor. Bu da yükseliş (call) ve düşüş (put) pozisyonlarının neredeyse dengede olduğu anlamına geliyor. *Maksimum acı fiyatı (Max Pain)* yaklaşık 69.000 dolar seviyesinde ve bu seviye ile güncel spot fiyat arasında büyük bir fark bulunmuyor. Bu yüzden vade gününde çok sayıda sözleşmenin ‘in the money’ konumunda olma ihtimali dikkat çekiyor.

Açık pozisyonlar(OI) tarafında, Deribit borsası verilerine göre 60.000 dolar kullanım fiyatında yoğunlaşma var. Bu bölgeye yaklaşık 1,7 milyar dolarlık düşüş yönlü pozisyon birikmiş durumda. Öte yandan toplam *Bitcoin opsiyon* açık pozisyonu mart ayı boyunca kademeli olarak artarak yaklaşık 45,5 milyar dolar seviyesine çıktı.

Kripto türev ürün platformu Greeks Live, son dönemdeki *piyasa toparlanmasına* dikkat çekerek, “Bitcoin, psikolojik eşik olarak görülen 70.000 dolar üzerinde dengeli şekilde tutunuyor ve bir sonraki direnç seviyesi olan 75.000 dolar testine hazırlanıyor” yorumunu paylaştı.

Uzmanlar ayrıca uzun vadeli opsiyonlardaki *örtük oynaklık eğrisinin* görece yatay kalmasına vurgu yapıyor. Bu durum, uzun vade opsiyonlara eklenen primin sınırlı olduğu, dolayısıyla yatırımcıların orta-uzun vadeli riskleri daha dengeli fiyatladığı şeklinde yorumlanıyor.

Aynı gün *Ethereum(ETH) opsiyonları* tarafında da yaklaşık 185.000 sözleşme vade sonuna geliyor. Nominal büyüklük 382 milyon dolar civarında. Bu kontratlarda maksimum acı fiyatı 2.000 dolar, put/call oranı ise 1,2 seviyesinde; yani düşüş yönlü pozisyonların görece baskın olduğu bir yapı söz konusu. Tüm borsalar genelinde *Ethereum opsiyonları* açık pozisyonu yaklaşık 7,9 milyar dolar seviyesinde.

13’ünde (yerel saatle) vadesi dolacak *Bitcoin ve Ethereum opsiyonlarını* birlikte ele aldığımızda, toplam *kripto opsiyon vade sonu büyüklüğü* yaklaşık 2,3 milyar dolara ulaşıyor.

Aynı gün Asya seansı itibarıyla *spot kripto para piyasası* hafif yükseliş eğilimi gösterdi. Toplam piyasa değeri yeniden 2,5 trilyon dolar eşiğini aşarak yaklaşık bir haftanın en yüksek seviyesine çıktı.

Bitcoin, seansın erken saatlerinde 72.000 dolara yaklaşsa da bu bölgeden gelen satışlarla yükseliş momentumu kısmen zayıfladı. Buna karşın *Ethereum(ETH)* daha güçlü bir görünüm sergileyerek yaklaşık %4 yükselişle 2.100 dolar seviyesinin üzerine yerleşti.

*Altcoin piyasası* genelde pozitif seyretti. Solana(SOL), Avalanche(AVAX), Hyperliquid ve Sui(SUI) gibi öne çıkan projeler, piyasa geneline kıyasla daha yüksek oranlı kazançlar yazdı.

Özellikle *Pi Coin(PI)*, Kraken(Kraken) borsasında listeleneceği haberinin ardından 24 saat içinde yaklaşık %33 yükselerek 0,29 dolara kadar çıktı ve dikkatleri üzerine çekti.

Piyasada genel beklenti, bu seferki *opsiyon vade sonu büyüklüğünün* görece küçük olması nedeniyle kısa vadeli fiyat şoklarının sınırlı kalacağı yönünde. Yine de *Bitcoin* fiyatının 70.000 dolar üzerinde istikrarlı şekilde tutunması halinde, bir sonraki önemli direnç olan 75.000 dolar bölgesinin aşılması ya da kırılamaması, kısa vadeli yön tayininde kritik bir gösterge olarak izlenecek.