İngiltere Bankası sterlin bazlı stablecoin düzenlemelerinde yumuşama sinyali verdi

İngiltere Merkez Bankası olan İngiltere Bankası(BoE), sterline endeksli ‘stablecoin’ düzenlemelerinde yumuşamaya gidebileceğinin sinyalini verdi. Sektörden ve siyasetçilerden gelen sert tepkiler sonrası mevcut taslağın ‘yeniden değerlendirileceği’ açıklandı. Bu tartışma, İngiltere’nin dijital varlık ve ‘Bitcoin(BTC)’ merkezli küresel bir *dijital varlık hub’ı* olma hedefini de doğrudan etkileyebilecek bir gelişme olarak öne çıkıyor.

12’sinde (yerel saatle), İngiltere Bankası Başkan Yardımcısı Sarah Breeden(Sarah Breeden), Lordlar Kamarası Finansal Hizmetler Düzenleme Komitesi oturumunda sterlin bazlı stablecoin düzenlemesi hakkında “düzenlemeleri samimiyetle değiştirmeye açığız” dedi.

Gündemdeki taslak, İngiltere Bankası’nın 2025’in sonunda yayımladığı kamuoyu istişare belgesine dayanıyor ve özellikle ‘sistemik öneme sahip stablecoin’ler için’ kullanıcı başına *tutar limiti* ile *rezerv varlık yapısının* sıkı şekilde sınırlandırılmasını öngörüyor.

Söz konusu öneriye göre bireyler 10.000–20.000 sterlin aralığında stablecoin tutabilecek. Bu miktar yaklaşık 1,49–2,98 milyar TL seviyesine denk geliyor. Şirketler için üst sınır ise 10 milyon sterlin, yani yaklaşık 149 milyar TL olarak belirlenmiş durumda. Merkez bankası, bu limitlerin amacını “banka mevduat sisteminden büyük ölçekli likidite kaçışını önlemek” şeklinde açıklıyor.

Taslakta bir diğer kritik madde, stablecoin ihraççılarının rezervlerinin en az yüzde 40’ını İngiltere Bankası’nda ‘faizsiz mevduat’ olarak tutmasını zorunlu kılan ‘60:40 yapısı’. Banka, bu modelin piyasalarda *stres dönemi* yaşansa bile itfa sürecinde istikrar ve güven sağlayacağı görüşünde.

Buna karşın Breeden, aynı *finansal istikrar* hedeflerine ulaşmak kaydıyla farklı modelleri de değerlendirmeye hazır olduklarını yineledi. Özellikle rezervlerin 60:40 oranında kurgulanmasının “aşırı temkinli” olup olmadığını yeniden inceleyeceklerini vurguladı.

İngiltere’de stablecoin ekosisteminin oyuncuları, bu yaklaşımın sektörde büyümeyi neredeyse imkânsız hale getirebileceğini savunuyor.

Sterlin bazlı stablecoin ihraççısı Tokenized GBP’nin CEO’su Benoit Marzouk(Benoit Marzouk), “Politikayı doğru tasarlamak için zaman çok sınırlı” derken, “bireylere uygulanan limitlerin şirketlere de aynen uygulanmasının İngiliz ekonomisine ciddi zarar verebileceğini” dile getirdi.

Marzouk, şirket başına 10 milyon sterlinlik limit için “işletme perspektifinden bakınca bu tutarla neredeyse hiçbir şey yapılamaz” ifadesini kullandı.

Sterlin cinsinden stablecoin çıkarmaya hazırlanan Agant’ın baş hukuk sorumlusu Tom Rhodes(Tom Rhodes) ise düzenlemenin uygulama tarafına dikkat çekti. Rhodes, “Kimin token tuttuğunu takip etme zorunluluğu ihraççılara muazzam bir idari yük bindirecek” değerlendirmesinde bulundu.

Breeden da sektörden gelen geri bildirimlerin “oldukça gerçekçi” boyutta olduğunu kabul etti. Ancak kendi beklentilerine göre, *somut çözüm önerilerinin* henüz yeterince masaya gelmediğini de ekledi.

İngiliz parlamentosunda da İngiltere Bankası’nın stablecoin yaklaşımının ülkenin genel *finansal inovasyon stratejisiyle* çelişebileceği uyarıları yapılıyor.

Son dönemde Lordlar Kamarası, Avam Kamarası ve Lordlar arasından bazı yasa yapıcılar, Hazine Bakanı Rachel Reeves(Rachel Reeves)’e gönderdikleri mektupta stablecoin pozisyon limitlerinin İngiltere’nin dijital varlık rekabet gücünü zayıflatabileceğini belirtti.

Mektupta, taslak bu haliyle yürürlüğe girerse yenilikçi şirketlerin yurt dışına taşınabileceği, yatırımcıların da sterlin bazlı stablecoin yerine dolar endeksli stablecoin’lere yönelebileceği uyarısı yer aldı. yorum Bazı yasa yapıcılar, ‘en kötü senaryoda’ İngiltere’nin küresel pazarda *düzenleyici aykırı örnek (regulatory outlier)* olarak kalabileceğini düşünüyor. yorum

İngiltere kripto endüstrisi dernekleri ise geçen yıldan bu yana söz konusu limit politikasını “yanlış yönde atılmış bir adım” olarak nitelendiriyor ve taslağın geri çekilmesini talep ediyor.

İngiltere Bankası, haziranda stablecoin’lere ilişkin yeni taslak metni yayımlayıp yeniden görüş almaya hazırlanıyor. Nihai düzenleyici çerçevenin ise küresel standartlarla uyumlu şekilde yıl sonuna kadar netleştirilmesi hedefleniyor.

Bu tartışmanın sonucu, İngiltere’nin ‘Bitcoin(BTC)’ ve dijital varlık piyasasında küresel bir merkez olup olamayacağını gösterecek kritik bir eşik olarak görülüyor.