Fed’in Basel III Kararı Bitcoin(BTC) İçin Kritik: 1.250% Risk Ağırlığı Tartışması Kızışıyor

연준(Fed), gelecek hafta açıklaması beklenen ‘Basel III’ sermaye düzenlemesi taslağında *Bitcoin(BTC)*’e nasıl yaklaşacağı konusunda kritik bir dönemece giriyor. Mevcut çerçevenin Bitcoin’i fiilen ‘erişilemez varlık’ konumuna ittiği yönündeki eleştiriler artarken, bankacılık sektörünün bu alana ne ölçüde girebileceği piyasanın ana gündem maddesi haline geldi.

Basel kuralları kapsamında bazı kripto para pozisyonlarına uygulanan ‘1.250% risk ağırlığı’, tartışmanın merkezinde yer alıyor. Bu oran, çoğu varlık sınıfına kıyasla çok daha yüksek ve ‘Bitcoin temelde *zehirli varlık* gibi etiketleniyor’ yorumlarına neden oluyor. Eleştirilere göre bu yapı, bankaların Bitcoin odaklı saklama, kredi ve diğer finansal hizmetleri sunmasını neredeyse imkânsız hale getiriyor.

Bitcoin odaklı politika araştırma kuruluşu Bitcoin Policy’de yönetici direktör olarak görev yapan Conner Brown(Conner Brown), yaklaşan Fed taslağının bu sorunun açık biçimde tartışılması için önemli bir fırsat sunduğunu belirtiyor. Brown’a göre *1.250% risk ağırlığı*, neredeyse tüm diğer varlıklara kıyasla çok daha sert bir muamele ve bankaların Bitcoin kullanıcılarına ya da Bitcoin alanında faaliyet gösteren şirketlere finansman sağlamasını ciddi biçimde zorlaştırıyor.

Brown, “Basel’s 1250% Mistake” başlıklı raporunda bu düzenlemeyi tam anlamıyla bir ‘kategori hatası’ olarak nitelendiriyor. Rapora göre 1.250% risk ağırlığı ile asgari özkaynak oranı olan %8 birlikte uygulandığında, bankaların tuttukları Bitcoin pozisyonu için neredeyse *%100’e yakın* sermaye ayırması gerekiyor. Buna ek tampon sermaye gereksinimleri ve kurum içi hedefler de eklendiğinde, Bitcoin’e yönelik iştahı azaltan çok ağır bir sermaye yükü ortaya çıkıyor.

Bu tartışma, Fed’in genel sermaye düzenlemelerini elden geçirdiği daha geniş kapsamlı bir sürecin parçası. Fed Denetim Başkan Yardımcısı Michelle Bowman(Michelle Bowman), 12 Mart’ta Cato Institute’ta yaptığı konuşmada, “Önümüzdeki birkaç hafta içinde ABD bankaları için Basel III’ün nihai aşamasının uygulanmasına yönelik düzenleme teklifini yayımlamayı planlıyoruz” dedi.

Reuters’e göre Fed, gelecek hafta bu taslak üzerinde resmi oylama yapacak. Oylamanın ardından yaklaşık 90 gün sürecek bir kamuoyu görüş süreci başlatılması bekleniyor. *yorum: Bu dönem, piyasa oyuncularının ve Bitcoin yanlısı politika gruplarının etkide bulunabileceği nadir pencerelerden biri olarak görülüyor.*

Bitcoin odaklı politika kuruluşları, söz konusu 90 günlük sürecin kritik bir eşik olacağını düşünüyor. Mevcut sermaye kurallarının, bankaların sadece doğrudan Bitcoin tutmasını değil; aynı zamanda saklama hizmeti, kredi verme, alım satım ve diğer tüm Bitcoin bağlantılı iş modellerini de ekonomik olmaktan çıkardığı vurgulanıyor. Düzenleme baskısı arttıkça kurumsal yatırım talebi ile geleneksel finans sistemi arasındaki mesafenin açıldığına dikkat çekiliyor.

Piyasada ise iki temel senaryo masada: Fed’in Basel çerçevesini neredeyse *aynen* benimseyerek 1.250% risk ağırlığını koruması ya da Bitcoin’in gerçek risk profilini daha iyi yansıttığı iddia edilen, farklı bir ulusal model geliştirmesi. Hangi yolun seçileceği, ABD finans sisteminin Bitcoin’e ne ölçüde entegre olacağını belirleyecek başlıca değişkenlerden biri olarak görülüyor.

Bitcoin(BTC), haberin yazıldığı an itibarıyla yaklaşık 71.394 dolar seviyesinden işlem görüyor.