Circle, tokenize ABD Hazine tahvili piyasasında BlackRock’ı geride bıraktı

Tokenize edilmiş ABD Hazine tahvili piyasasında yeni bir ‘1 numara’ ortaya çıktı. Dolar sabit kripto parası USD Coin(USDC) ile tanınan Circle, tokenize tahvil pozisyonu büyüklüğünde BlackRock’ı geride bırakarak zirveye yerleşti.

RWA.xyz verilerine göre Circle’ın USYC token arzı yaklaşık 2,2 milyar dolara (yaklaşık 3 trilyon 2.956 milyar won) ulaşarak BlackRock’ın USD Kurumsal Dijital Likidite Fonu(BUIDL) ürününü geçti. Tokenizasyon uzmanı Securitize ile birlikte ihraç edilen BUIDL’ün yönetilen varlık büyüklüğü ise şu anda yaklaşık 2 milyar dolar (yaklaşık 2 trilyon 9.960 milyar won) seviyesinde.

Artan rekabet, piyasa paylarına da yansıyor. BUIDL’ün pazar payı mayıs ayında gördüğü zirve nokta olan yüzde 46’dan son dönemde yüzde 18 seviyesine kadar gerilemiş durumda. Tokenize tahvil piyasasına yeni oyuncular girdikçe, mevcut güçlü aktörlerin ‘tek başına koşusu’nun zayıfladığı yönünde değerlendirmeler yapılıyor.

ABD Hazine tahvilleri ve para piyasası fonları(MMF) gibi tokenize gerçek varlıklar(RWA), kripto trader’ları ve kurumsal yatırımcılar arasında hızla ‘getiri sağlayan teminat’ ve zincir üstü nakit yönetim aracı olarak konumlanıyor. Geleneksel finans altyapısından farklı olarak blokzincir tabanlı tokenler, hızlı takas imkanı (neredeyse anlık mutabakat), rezerv ve varlık bileşiminin nispeten daha şeffaf görülebilmesi ve 24 saat erişim gibi avantajlar sunuyor.

Hazine tahvili temelli tokenlerin ek artısı ise ‘faiz’ getirisi. Yatırımcılar, faiz kazancı elde ederken aynı varlığı türev ürün işlemlerinde teminat olarak kullanabiliyor. Böylece sadece sabit kripto para ya da nakit tutmaya kıyasla ‘sermaye verimliliği’ artabiliyor.

Circle, 2025 yılı başında USYC ihraççısı Hashnote’u satın alarak tokenize fon pazarına resmen girmişti. BUIDL tarafında ihraç ortağı konumundaki Securitize ise haber hazırlanırken yapılan yorum talebine yanıt vermedi.

Veriler daha yakından incelendiğinde USYC arzındaki son artışın, BNB Chain üzerindeki faaliyetlerle paralel ilerlediği görülüyor. Küresel borsa Binance’in kurumsal müşterilere yönelik tezgah üstü türev işlem masasında USYC’yi teminat olarak kabul etmeye başlamasıyla, bu varlığa yönelik talebin hızla yükseldiği belirtiliyor.

Yapı itibarıyla USYC; Binance Banking Triparty üzerinden anlaşmalı bankalarda saklanabiliyor ya da Binance’in kurumsal saklama platformu Ceffu aracılığıyla yönetilebiliyor. Temmuz ayındaki lansmandan bu yana BNB Chain üzerindeki USYC arzı 1,84 milyar dolara (yaklaşık 2 trilyon 7.563 milyar won) kadar yükseldi.

Circle CEO’su Jeremy Allaire, cuma günü X’te (eski Twitter) paylaştığı gönderide “Tokenize Hazine tahvilleri ve repo’yu (geri alım anlaşmaları) teminat olarak kullanmaya dayalı model, önemli ve yeni bir kullanım alanı olarak öne çıkıyor ve bu kadar hızlı büyümesinden gurur duyuyoruz” ifadelerini kullandı.

Tokenize ABD Hazine tahvili piyasasının geneli de ‘boom’ evresinde. RWA.xyz’nin verilerine göre pazar büyüklüğü 11 milyar doları (yaklaşık 16 trilyon 4.780 milyar won) aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. Yıl başından bu yana piyasa değeri yaklaşık 2,5 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 7.450 milyar won) artarken, bu rakam yüzde 27 civarında bir büyümeye denk geliyor.

Dikkat çeken bir diğer nokta, büyüme hızının özellikle ocak ayındaki kripto piyasa düzeltmesi sırasında daha da artması. Riskli varlıklardaki oynaklık yükseldiğinde, bazı fonların ‘istikrarlı getiri’ amacıyla tokenize Hazine tahvillerine kaydığı, uygun ortam oluştuğunda yeniden dijital varlıklara dönmeyi bekleyen bir pozisyon alma stratejisinin devreye girmiş olabileceği değerlendiriliyor.