Bitwise: Kurumsal yatırımcılar Bitcoin(BTC) düşüşünde bile ‘diamond hands’ sergiliyor, 1 milyon dolar senaryosu güçleniyor

비트와이즈(Bitwise) yatırım şirketinin yatırım şefi Matt Hougan, spot Bitcoin(BTC) ETF’lerine giren ve çıkan para akışına bakarak, kurumsal yatırımcıların son sert düşüşlere rağmen beklenenden çok daha ‘güçlü el’(diamond hands) sergilediğini söyledi. Ona göre, 2024 Ocak’ta başlayan büyük ölçekli net girişlere kıyasla son düşüş döneminde çıkışların sınırlı kalması, kurumsal paranın Bitcoin(BTC) piyasasında adeta bir ‘destek direği’ gibi çalıştığını gösteriyor.

Hougan, CoinDesk’e verdiği röportajda “Elimizdeki en iyi veri ETF piyasasında” diyerek “2024 Ocak’tan 2025 Ekim’ine kadar Bitcoin ETF’lerine yaklaşık 60 milyar dolar (yaklaşık 894 milyar ₩) net giriş oldu. 2025 Ekim sonrasında fiyat yüzde 50 gerilerken ETF’lerden çıkan para 10 milyar doların (yaklaşık 149 milyar ₩) altında kaldı” ifadelerini kullandı. Yorum “Bu tablo, sert ayı piyasasına rağmen profesyonel yatırımcıların Bitcoin(BTC) için ‘daimond hands’ gösterdiğini kanıtlıyor” yorum

Bitwise, Bitwise Bitcoin ETF(BITB) başta olmak üzere çeşitli dijital varlık yatırım ürünleri yönetiyor. BITB’nin yönetilen varlık büyüklüğünün (AUM) 3 milyar doların (yaklaşık 45 milyar ₩) biraz altında olduğu bildiriliyor. Spot Bitcoin ETF’leri arasında en büyüğü ise BlackRock(BLK) tarafından çıkarılan iShares Bitcoin Trust(IBIT). IBIT’in AUM büyüklüğü 55 milyar doları (yaklaşık 820 milyar ₩) aşıyor.

Hougan, ETF verilerinin, kurumsal yatırımcılara yönelik yaygın bir eleştiriyle çeliştiğini vurguladı. Geleneksel bakışa göre kurumlar, makroekonomik şoklara ve likidite döngülerine çok duyarlı. Bu nedenle stresli dönemlerde Bitcoin(BTC) pozisyonlarını hızla azaltmaları bekleniyordu. Ancak gerçekleşen tablo bunun tersine işaret ediyor.

Hougan “Son yıllarda önemli ilerleme kaydedilse de Bitcoin(BTC) hâlâ ‘uzlaşı sağlanmış’ bir varlık değil, tam anlamıyla bir ‘non-consensus’ varlık” dedi. Ona göre bugün Bitcoin(BTC) alan kurumlar, meslektaşları arasında sıradışı görülen bir tercih yapıyor ve ciddi bir ‘kariyer riski’ üstleniyor. San Francisco merkezli Bitwise, müşteri varlıkları bazında 15 milyar doların (yaklaşık 224 milyar ₩) üzerinde fon yönetiyor. Hougan, bu ortamın kurumsal yatırımcıların tutumunu daha da ‘sağlam’ hale getirdiğini düşünüyor.

Hougan “Sonuçta Bitcoin’e(BTC) tahsis yapmaya karar veren kurumların inanç düzeyi çok yüksek” diyerek “Bitcoin’i sadece yüzde 51 olasılıkla ‘fena fikir değil’ diye görmüyorlar, yüzde 80–90 düzeyinde ikna olmuş durumdalar. Bu kadar emin olmasalar zaten piyasaya girmezler” ifadelerini kullandı. Bu nedenle kurumsal sermayenin, yüksek volatilite dönemlerinde bile bir süre daha ‘yapışkan(sticky) para’ olma özelliğini koruması bekleniyor.

Hougan, düşüş piyasasında görülen bu kurumsal davranışın, kendi uzun vadeli ‘Bitcoin(BTC) 1 milyon dolar (yaklaşık 1,49 milyar ₩)’ senaryosunu desteklediğini belirtti. “Bitcoin’in 1 milyon dolara gideceği yönündeki öngörümün en şaşırtıcı yanı, aslında o kadar da ‘uçuk’ olmaması” diyen Hougan, “Son 20 yılda olduğu gibi küresel değer saklama piyasası büyümeye devam eder ve Bitcoin(BTC) bu piyasada küçük ama anlamlı bir pay alırsa hedefe ulaşmak mümkün” görüşünü savundu.

Hougan, “Son 10–20 yılda yaşanan eğilim 10 yıl daha sürerse o noktaya varabiliriz” dedi. ETF verilerinin verdiği ana mesaj, Bitcoin(BTC) piyasasının ‘kısa vadeli spekülasyondan’ çıkıp ‘yapısal portföy tahsisine’ doğru ilerlediği ve bu süreçte kurumsal ‘sabırlı sermaye’nin beklentiden hızlı yerleştiği yönünde. Öte yandan, piyasanın hâlâ makroekonomik değişkenlere ve likidite koşullarına fazlasıyla bağımlı olduğu, dolayısıyla kurumların gösterdiği ‘güçlü el’in fiyat patikasını otomatik olarak garanti eden bir sinyal gibi okunmaması gerektiği de vurgulanıyor. Yorum “Kurumsal talep, volatiliteyi tamamen ortadan kaldırmayacak ama oynaklığın tabiatını ve düşüşlerin derinliğini kademeli olarak değiştirebilir” yorum