MetaPlanet, yeni warrant ihracıyla Bitcoin(BTC) alımları için 510 milyon dolarlık finansman kanalını açtı

메타플래닛’in ‘mNAV(piyasa değeri / net varlık değeri)’ oranı 1,11 seviyesine ulaşarak yeni tip *warrant* ihraç koşullarını karşıladı. Bu durum, Bitcoin(BTC) ek alımları için yeni bir *finansman kanalı* açtığı gerekçesiyle piyasada dikkat çekiyor.

Bu oran, pazartesi günü itibarıyla teyit edildi ve şirketin şu anda 35 bin 102 adet Bitcoin(BTC) tuttuğu bildirildi. Yönetim, orta-uzun vadede 210 bin BTC’ye ulaşmayı hedeflediğini vurgularken, söz konusu finansmandan sağlanacak kaynağın büyük bölümünün yine *Bitcoin alımı* için kullanılacağını açıkladı.

MetaPlanet, yaklaşık 255 milyon dolar (yaklaşık 3,8 trilyon won) tutarında yeni hisseyi %2 primli fiyattan ihraç etti ve buna, %10 primli sabit kullanım fiyatına sahip *warrant*ları ekledi. CEO Simon Gerovich(Simon Gerovich), tüm warrant’ların kullanılması halinde şirketin yaklaşık 276 milyon dolar (yaklaşık 4,1 trilyon won) ek kaynak sağlayabileceğini ifade etti. Buna ek olarak kurgulanan ‘moving strike’ yapıdaki ikinci bir warrant paketi ise en fazla 234 milyon dolarlık (yaklaşık 3,5 trilyon won) ilave finansman potansiyeli sunuyor.

Bu ikinci warrant setine ‘mNAV koşulu’ eklendi. Buna göre, şirketin hisse fiyatı yalnızca mNAV’in 1,01 katı veya üzerinde olduğu durumlarda warrant kullanılabiliyor. Böylece *hisse başına Bitcoin değeri*nin seyrelmesinin önüne geçilmeye çalışılıyor. mNAV, şirket değerinin elde tutulan kripto para varlıklarının toplam değerine bölünmesiyle hesaplanan bir gösterge; bu oranın 1’in altına inmesi, *yeni sermaye artırımlarını* fiilen zorlaştıran bir eşik olarak görülüyor.

Yapılan özel sermaye artırımı turuna kurumsal yatırımcılar katıldı. Elde edilen kaynağın büyük kısmı yine doğrudan Bitcoin(BTC) alımına aktarılacak. MetaPlanet, bu hamle ile kurumsal düzeyde “en fazla Bitcoin tutan şirketler” arasındaki konumunu güçlendirmeyi hedefliyor. Bitcoin(BTC) fiyatı şu sıralar yaklaşık 73 bin 533 dolar bandında işlem görürken, şirket yönetimi bu seviyelere rağmen *ek alım* yaparak pazardaki etkisini artırma niyetini koruyor.

Piyasada, MetaPlanet’in bu hamlesi “Strategy” şirketinin *programlı finansman modeli*ne benzetiliyor. mNAV oranının şirket lehine seyrettiği dönemlerde hisse ihraç ederek, mevcut ortakların payını minimum düzeyde seyreltip karşılığında Bitcoin biriktirme yaklaşımı öne çıkıyor. yorum Bu durum, klasik bir sermaye artırımı sürecinden farklı olarak *hisse fiyatı ile Bitcoin fiyatı arasındaki yapısal ilişkiyi* aktif biçimde kullanan, daha sofistike bir strateji olarak okunuyor. yorum

Önümüzdeki döneme ilişkin kritik unsur ise, mNAV oranının 1,01’in üzerinde tutulup tutulamayacağı olacak. Bu eşik korunduğu sürece, MetaPlanet teorik olarak ek 234 milyon dolar tutarında kaynak yaratabilecek. Ancak mNAV oranının düşmesi, hem yeni sermaye girişini hem de *Bitcoin alım hızını* yavaşlatabilir.

Şirket, kısa süre önce güncel hisse performansı ve varlık bileşimini anlık izlemeye imkân tanıyan bir gösterge paneli de yayımladı. 210 bin BTC hedefi hâlâ son derece iddialı görünse de, yönetim bu son finansmanı ‘Bitcoin biriktirme için cephane’ olarak tanımlıyor ve *agresif genişleme stratejisini* sürdürmekte kararlı olduklarının altını çiziyor.