Japonya kaynaklı likidite daralması Bitcoin(BTC) için yeni düşüş döngüsünü tetikleyebilir

비itcoin(BTC)의 bir sonraki düşüş döngüsünün, ‘kripto iç dinamiklerinden’ değil, Japonya finans piyasalarından kaynaklanabilecek bir ‘likidite daralması’ ile tetiklenebileceği öne sürülüyor. Japon devlet tahvili faizlerindeki yükselişin, küresel para akışını yeniden şekillendirerek dijital varlıklar genelinde baskı yaratabileceği konusunda uyarılar yapılıyor.

Piyasa analisti Ted Pillows(Ted Pillows), 30’unda X üzerinden yaptığı değerlendirmede, Japonya’daki uzun süreli düşük faiz döneminin bir ‘dönüm noktasına’ geldiğini vurguladı. Uzun vadeli devlet tahvili faizlerinin yükselmesiyle mevcut tahvillerin fiyatlarının düştüğünü, bunun da Japon bankaları ve emeklilik fonlarında ciddi *değerleme zararı* yarattığını belirtti. Ona göre bu süreç, finansal sistem genelinde ‘güven erozyonu’na yol açabilir.

Pillows, “Zararlar büyüdükçe kurumlar portföy yönetiminde daha ‘defansif’ pozisyona geçer ve bu durum doğrudan likidite azalmasıyla sonuçlanır” dedi. Japonya, uzun yıllardır ‘yen carry trade’ stratejisinin merkezi konumunda. Yani piyasalar, düşük faizli Japon yeni borçlanıp, bu fonları yurtdışında yüksek risk–yüksek getiri sunan varlıklara yatırarak küresel likiditeyi besliyordu. Ancak faizlerin yükselmesiyle bu stratejinin cazibesi azalıyor, bu da pozisyon kapatma ve sermaye geri çekilmesi riskini artırıyor. *Yorum: Bu tip carry trade çözülmeleri, önce en riskli varlıklardan çıkışı tetikleme eğilimindedir.*

Pillows, likidite daraldığında yatırımcıların ‘riskli varlık’ oranını hızla düşürdüğünü ve ‘Bitcoin(BTC) ile altcoin’lerin genellikle ilk satış dalgasının hedefi’ olduğunu ifade etti.

Japon tahvil piyasasında bu dönüşümün ‘ilk işaretleri’ şimdiden görülmüş durumda. Bu yılın başında Japonya 30 yıl vadeli devlet tahvili faizi, tek günde 30 baz puan sıçrayarak 1999’dan bu yana görülen en yüksek seviyeye çıktı. Bu hareket, Trump yönetimiyle dış politikada gerginlik yaşayan Japonya’da, Başbakan Takaiçi Sanae’nin yaklaşan genel seçimler öncesinde ‘genişleyici maliye politikası’ ve ‘eşzamanlı vergi indirimleri’ni savunmasının hemen ardından geldi.

Piyasalar, söz konusu politikanın orta–uzun vadede faizleri daha da yukarı çekebileceğini ve küresel çapta likiditeyi sıkılaştırabileceğini düşünüyor. Bu çerçevede, Bitcoin(BTC) açısından ‘kısa vadeli düşüş baskısı’ yaratan bir makro faktör olarak öne çıkıyor.

Makro taraftaki bu risklere ek olarak, *on-chain* veriler de Bitcoin(BTC) için ‘zayıflama sinyalleri’ veriyor. Bitcoin(BTC), yakın dönemde 65.000 dolar (yaklaşık 9,97 milyon won) altına sarktıktan sonra 68.000 dolar (yaklaşık 10,43 milyon won) civarına toparlandı. Ancak 72.000 dolar civarındaki güçlü ‘direnç bölgesini’ aşamayarak yatay bir bant içinde dalgalanmaya devam ediyor.

Bu dalgalanma sürecinde, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler ve Başkan Trump’ın açıklamaları gibi siyasi başlıkların da fiyat üzerinde etkili olduğu değerlendiriliyor. Şu anda Bitcoin(BTC), 2025 Ekim ayında görülen tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık ‘yüzde 46’ altında işlem görüyor.

KriptoQuant yazarı Sunny Mom(Sunny Mom), özellikle ‘balina yatırımcı’ davranışlarında bir ‘dönüş noktası’ oluştuğuna dikkat çekti. Ocak ayındaki fiyat artışını destekleyen balina birikiminin, son haftalarda ‘net satış’a döndüğünü vurguladı.

Buna ek olarak, ‘borsa balina oranı’ (Exchange Whale Ratio) son 3 ayda istikrarlı biçimde yükselerek 30 günlük ortalamada 0,6 seviyesine yaklaştı. Geçmiş veriler, bu oranın yükseldiği dönemlerde borsalara taşınan büyük hacimli Bitcoin(BTC) satışlarının sıklaştığını gösteriyor.

Sonuç olarak, *Japonya kaynaklı likidite sıkılaşması* beklentisi ile *on-chain zayıflama sinyalleri* üst üste binerken, Bitcoin(BTC) piyasasının ‘harici şoklara’ karşı daha hassas bir evreye girdiği yorumları öne çıkıyor. Kısa vadede yönün, ‘küresel makro likidite koşulları’ ve kurumsal para akımlarındaki değişime bağlı olarak şekillenmesi bekleniyor.