Nakamoto, Bitcoin(BTC) Stratejisinde Vites Küçülttü: 284 BTC’yi Zararına Sattı, Likiditeyi Güçlendiriyor

비tcoin(BTC)’i ‘stratejik varlık’ olarak biriktiren ‘Nakamoto’, yılın 1. çeyreğinde elde tuttuğu miktarın bir kısmını sattı. Yüksek seviyeden alım yaptıktan sonra fiyat düşüş sürecinde gelen bu ‘kısmi realizasyon’, özellikle zamanlama ve gerekçeler açısından piyasada dikkat çekiyor.

Nakamoto, 30 Mart’ta (yerel saatle) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na sunduğu 10-K raporunda, Mart ayında yaklaşık 284 BTC’yi yaklaşık 20 milyon dolar (yaklaşık 305 milyar won) karşılığında sattığını açıkladı. Ortalama satış fiyatı, BTC başına yaklaşık 70 bin 422 dolar seviyesinde gerçekleşti. Bu adım, şirketin 2025 Ağustos’unda Bitcoin(BTC) stratejisini devreye almasından sonra izlediği agresif birikim süreciyle tezat oluşturuyor.

Şirket, 2025 yılı boyunca toplam 5342 BTC’yi yaklaşık 631,39 milyon dolara (yaklaşık 965,8 milyar won) satın aldı ve ortalama maliyeti BTC başına yaklaşık 118 bin 171 dolar oldu. Ancak daha sonra Bitcoin(BTC) fiyatı gerileyince, bu ortalama maliyet ile piyasa fiyatı arasındaki makas açıldı ve şirket, 2025 yılı finansallarında dijital varlıklar için yaklaşık 166,2 milyon dolarlık değer düşüklüğü zararı yansıttı.

Yıl sonu itibarıyla Bitcoin fiyatı yaklaşık 87 bin 500 dolar seviyesinde kaldı ve bu da şirketin ortalama alım maliyetinin altında bir seviye anlamına geliyordu. Dolayısıyla son satış işlemi, ‘zarar bölgesinde’ gerçekleşti. Şirket yönetimi, bu hamleyi ‘likidite artırımı ve sermaye yönetimi’ kapsamında alınan bir karar olarak konumlandırıyor. Açıklamaya göre satıştan elde edilen nakit, işletme giderleri, iş geliştirme faaliyetleri için yeniden yatırım ve son dönemde tamamlanan satın almalara ilişkin işletme sermayesi ihtiyacında kullanılacak.

Aynı dönemde şirket, elinde tuttuğu MetaPlanet hisselerinden 5 milyon adedi de yaklaşık 11,1 milyon dolara (yaklaşık 170 milyar won) elden çıkardı. Bundan önce, 2026 Şubat’ında BTC Inc. ve UTXO Management GP’yi satın alarak agresif büyüme stratejisini sürdürmüş, bu satın almalar için gereken finansmanın büyük kısmını ise yeni hisse ihracı yoluyla sağlamıştı.

Buna rağmen şirket, Bitcoin(BTC)’i hâlâ ‘uzun vadeli stratejik varlık’ kategorisinde tuttuğunu vurguluyor. Nakamoto, kısa vadeli nakit akışı yönetimi ile uzun vadeli BTC pozisyonlarını net şekilde ayırdıkları ‘disiplinli bir sermaye stratejisi’ izlediklerini belirtiyor. Yönetim, uzun vadede Bitcoin fiyatındaki olası yükselişten anlamlı ölçüde fayda sağlamayı hedeflediklerinin altını çiziyor.

Son dönemde kripto para piyasasındaki yüksek oynaklık, bilançolarında yüklü miktarda Bitcoin(BTC) taşıyan şirketler için de baskı unsuru haline gelmiş durumda. Geçen yıl birçok halka açık şirket, boğa piyasası beklentisiyle piyasaya giriş yaptı ancak mevcut fiyat eğilimi, bu beklentilerle tam anlamıyla örtüşmüyor.

Bu ortamda ‘Strategy’ isimli yatırımcı/kurum, Bitcoin(BTC) alımlarında hâlâ ana oyunculardan biri olarak öne çıkıyor. Son 30 gün içinde yaklaşık 45 bin BTC daha toplayarak, 2025 Nisan’ından bu yana en agresif birikim dönemlerinden birine imza attı. ‘yorum: Strategy isminin orijinal kaynaktaki şirket/kurum anlamında kullanıldığı varsayılmaktadır.’

Sonuç olarak Nakamoto’nun yaptığı bu satış, basit bir ‘zarar kesme’ hamlesinden ziyade, ‘likidite yönetimi ile uzun vadeli stratejinin birlikte yürütülmesi’ şeklinde okunuyor. Ancak Bitcoin(BTC) fiyatı mevcut düşüş trendinden kayda değer şekilde çıkamazsa, benzer stratejileri benimseyen diğer şirketlerin de portföy ve nakit pozisyonlarını yeniden gözden geçirmek zorunda kalması olası görünüyor.