Cango, Bitcoin(BTC) üretim maliyetini %19 düşürdü: Madenciler kârlılık ve borç azaltmaya odaklanıyor

Bitcoin(BTC) madencilik şirketi Cango, bir Bitcoin’in üretim maliyetini coin başına 68.215 dolara kadar düşürdüğünü açıkladı. Bu seviye, önceki çeyrekteki 84.552 dolarlık ortalama ‘nakit maliyet’ten %19,3 daha düşük. Bu tablo, madencilik sektörünün artık ‘ölçek büyütme’ yerine ‘kârlılığı koruma’ ve ‘borç baskısını azaltma’ya daha fazla odaklandığını gösteriyor.

Cango, aylık faaliyet raporunda ‘yalın üretim modeli’ne geçiş sayesinde bu maliyet düşüşünü sağladığını belirtti. Şirket, dalgalı Bitcoin fiyat ortamında marjlarını korumak için bu modelin kritik rol oynayacağını düşünüyor. Nitekim Cango, mart ayında 2.000 adet Bitcoin’i coin başına 68.000–69.000 dolar aralığından satarak yaklaşık 137 milyon dolar nakit elde etti ve bu kaynakla Bitcoin teminatlı kredi geri ödemelerine yöneldi. 31 Mart itibarıyla Cango’nun Bitcoin teminatlı kredi bakiyesi 30,6 milyon dolar, elindeki Bitcoin miktarı ise 1.025,69BTC seviyesinde bulunuyor.

Bu adımlar, *finansmana erişimin hâlâ zor* olduğu bir ortamda, borsaya kote madencilik şirketlerinin agresif kapasite artışı yerine bilançolarını güçlendirmeyi öne çıkardığını ortaya koyuyor. Cango, yönetim ekibinden 65 milyon dolarlık özsermaye yatırımı aldığını, ayrıca DL홀딩스’tan 10 milyon dolar tutarında dönüştürülebilir tahvil ihraç ettiğini duyurdu. Şirket, ilerleyen dönemde enerji ve yapay zeka(AI) altyapısı alanlarına açılmayı planlarken, ek ‘kaldıraç azaltma(‘디레버리징’)’ hamlelerine de hazırlanıyor.

Hash rate ölçütüne göre Cango, dünyanın 6’ncı büyük Bitcoin madencisi konumunda. Şirket, kendi madencilik kapasitesi olan 27,9EH/s ile kiraladığı 9,02EH/s’lik hash gücünü birleştirerek toplamda 37,01EH/s çalıştırıyor. Küresel Bitcoin madencilik rekabetinde payı yaklaşık %2,82 seviyesinde. Buna karşın hisse fiyatı, nisan başında seans öncesi işlemlerde %3,44 yükselmiş olsa da yıl başına göre yaklaşık %72 düşmüş durumda.

Öte yandan diğer halka açık Bitcoin odaklı şirketler de *savunmacı finansal stratejiler* geliştiriyor. MARA Holdings, mart ayında yaklaşık 1,1 milyar dolar tutarında Bitcoin satarak, daha önce ihraç ettiği dönüştürülebilir tahvilleri iskonto ile geri topladı. Buna karşılık Strategy, pazartesi günü 330 milyon dolar değerinde ek Bitcoin alımı yaptığını açıkladı. Ortalama alım maliyeti 67.718 dolar seviyesinde gerçekleşirken, şirketin sadece ilk çeyrekte 14,5 milyar doları aşan defter değeri zararı yazmasına rağmen *Bitcoin biriktirme* politikasını sürdürdüğü görüldü.

Sonuç olarak Bitcoin(BTC) madencilik ve ilgili şirketler cephesinde, aynı varlığı elde tutarken bile ‘nakit akışı ve borç azaltımını önceleyen’ Cango tipi modellerle, ‘Bitcoin biriktirmeye odaklanan’ Strategy tarzı yaklaşımlar arasındaki fark belirginleşiyor. Yüksek faiz ve sert fiyat dalgalanmalarının normalleştiği mevcut döngüde, halka açık Bitcoin şirketlerinin *finansal strateji* ayrışmasının daha da netleşmesi bekleniyor.