Kraken, Deutsche Börse yatırımıyla 13,3 milyar dolar değerlemeyle gizli IPO sürecini başlattı

Kraken, halka arz(IPO) için gizli başvuru yaparak borsaya açılma sürecini resmen başlattı. Almanya’nın en büyük borsa işletmecisi Deutsche Börse’nin(KRX) yatırımıyla birlikte ‘kripto borsa’ ve ‘geleneksel finans’ kesişimindeki bu hamleye yönelik piyasa ilgisi daha da artmış durumda.

Kaynak: Semaphore World Economy Conference, Washington D.C., 15’inde (yerel saatle)

Kraken eş CEO’su Arjun Sethi(Arjun Sethi), 15’inde (yerel saatle) ABD’nin Washington D.C. kentinde düzenlenen Semaphore Dünya Ekonomisi Konferansı’nda şirketin halka arz başvurusunu resmen doğruladı. Sethi’ye göre Kraken, 2025’in 11. ayında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na(SEC) gizli bir ön S-1 taslağı sundu ve şu anda ‘düzenleyici inceleme’ ile ‘piyasa koşullarını’ izleyerek halka arzın nihai şartlarını netleştirmeyi planlıyor.

Sethi, bu IPO sürecini yalnızca bir ‘sermaye toplama’ adımı olarak görmediklerini vurguladı. Ona göre bu hamle, ‘finansal erişimi genişletme’ hedefiyle doğrudan bağlantılı. Sethi, “Bireysel yatırımcılar da Citadel ya da JP Morgan’ın kullandığı finansal araçları istiyor” diyerek, “Bu araçları açığa çıkarmak Kraken’in temel misyonu” ifadelerini kullandı. *yorum: Kraken yönetimi, halka arzı stratejik bir dönüşüm ve geleneksel finans araçlarını bireysel yatırımcıya açma fırsatı olarak çerçeveliyor.*

Deutsche Börse yatırımıyla 13,3 milyar dolarlık değerleme

Deutsche Börse, halka arz hazırlıklarıyla eş zamanlı olarak Kraken’in ana şirketi Payward’a 200 milyon dolar (yaklaşık 2,945 milyar won) yatırım yaptı. Bu işlemle birlikte Deutsche Börse, şirkette yaklaşık %1,5 oranında hisse elde ederken, Kraken’in şirket değeri yaklaşık 13,3 milyar dolar seviyesinde yeniden fiyatlanmış oldu.

Bu güncel değerleme, 2025’in 11. ayında gerçekleşen 800 milyon dolarlık yatırım turunda atfedilen 20 milyar dolarlık seviyenin yaklaşık %33 altında. Bu düşüşün, son dönemdeki piyasa oynaklığı ve teknoloji/kripto şirketlerinde görülen daha temkinli ‘değerleme ayarlamalarını’ yansıttığı değerlendiriliyor. *yorum: Şirketin nominal değeri gerilese de, stratejik yatırımcı profili ve halka arz hazırlığı, orta-uzun vadeli büyüme beklentilerinin sürdüğüne işaret ediyor.*

Taraflar, daha önce açıklanan iş birliği çerçevesinde Kraken’in ‘xStocks’ adlı tokenleştirilmiş hisse senedi platformunun, Deutsche Börse’nin dijital varlık altyapısına entegre edilmesi üzerinde de çalışıyor. Bu entegrasyon, ‘tokenleştirilmiş menkul kıymetler’ alanında Avrupa merkezli geleneksel finans ile küresel kripto piyasası arasında yeni bir kanal oluşturmayı hedefliyor.

Faaliyet alanı genişliyor, geleneksel finans ile sınırlar bulanıklaşıyor

Kraken son dönemde agresif bir büyüme ve çeşitlenme stratejisi izliyor. 2025’in 10. ayında CME vadeli işlemlerini platformuna entegre ederek, yalnızca kripto paraların ötesine geçip ‘emtia’ ve ‘hisse endeksi’ temelli ürünler de sunmaya başladı. Aynı yılın 11. ayında ise xStocks platformunun kümülatif işlem hacmi 10 milyar doları aştı; bu da ‘tokenleştirilmiş hisse senedi’ ürünlerine yönelik kurumsal ve bireysel talebin hızla yükseldiğini gösteriyor.

2026’nın 3. ayında Nasdaq(NDAQ), kendi tokenleştirilmiş hisse senedi projesinde ‘ödeme katmanı’ olarak Kraken’i tercih etti. Böylece Kraken, dünyanın en büyük borsalarından biriyle doğrudan entegre olarak, ‘kripto yerleşim altyapısı’ ile ‘geleneksel hisse piyasaları’ arasındaki köprüyü daha da güçlendirdi. *yorum: Bu adımlar, Kraken’i yalnızca bir kripto para borsası olmaktan çıkarıp, küresel ölçekte çok katmanlı bir piyasa altyapı sağlayıcısına dönüştürme stratejisinin parçası.*

Düzenleyici cephede yumuşama, IPO beklentisini güçlendiriyor

Düzenleyici ortam da Kraken lehine dönmüş görünüyor. SEC, 2025’in 3. ayında şirket aleyhindeki davayı herhangi bir özel sorumluluk kabulü olmadan sonlandırdı. Bu karar, ABD’de dijital varlıklara yönelik ‘daha az sert’ ve ‘daha öngörülebilir’ bir düzenleyici yaklaşımın işareti olarak okunuyor. *yorum: SEC dosyasının sorunsuz kapanması, halka arz sürecinde en büyük belirsizliklerden birinin ortadan kalkmasına yardımcı oldu.*

Kraken, şu anda ABD’de Coinbase(COIN)’in ardından ikinci büyük merkezî borsa konumunda bulunuyor. Sektör analistleri, Kraken’in halka arzının başarıyla tamamlanması durumunda, ‘kripto varlık piyasaları’ ile ‘geleneksel sermaye piyasaları’ arasındaki çizginin daha da hızla silikleşeceğini, özellikle *tokenleştirilmiş menkul kıymetler*, *kripto türevleri* ve *çoklu varlık borsaları* alanında yeni standartlar oluşabileceğini belirtiyor.