MicroStrategy(MSTR), Bitcoin(BTC) Alımlarını Yavaşlatıp 1,4 Milyar Dolar Nakit Biriktirdi: ‘Likidite Savunması’ Öne Çıkıyor

Michael Saylor’ın başında olduğu MicroStrategy(MSTR), yeni bir hisse satışıyla sınırlı miktarda Bitcoin(BTC) alımı yaparken aynı zamanda bilançosundaki nakit varlıkları ciddi oranda güçlendirdi. Yüksek getirili imtiyazlı hisse senetlerindeki baskı artarken, bu hamle ‘likidite savunması’ olarak yorumlanıyor.

MicroStrategy(MSTR), 22’sinde (yerel saatle) yaptığı açıklamada geçen hafta yaklaşık 2,7 milyon adet adi hissesini satarak 335,5 milyon dolar (yaklaşık 5,16 trilyon won) topladığını duyurdu. Bu tutarın yaklaşık 35 milyon doları (yaklaşık 538 milyar won) ile ortalama 67.068 dolar fiyattan 520 adet Bitcoin(BTC) satın alınırken, kalan 300 milyon dolar (yaklaşık 4,61 trilyon won) nakit olarak elde tutuldu. Böylece şirketin toplam nakit pozisyonu 1,4 milyar dolara (yaklaşık 21,52 trilyon won) yükseldi.

‘küçük ölçekli’ Bitcoin(BTC) alımına rağmen şirketin kripto varlık stoku büyümeye devam ediyor. Son işlemle birlikte MicroStrategy’nin elindeki toplam Bitcoin(BTC) miktarı 847.363 adede çıktı. Toplam alım maliyeti yaklaşık 64,01 milyar dolar, ortalama alış fiyatı ise 75.651 dolar seviyesinde hesaplanıyor. Ancak son alımların geçmiş dönemlere kıyasla oldukça sınırlı kalması, stratejinin ‘agresif birikim’den ‘seçici alım’a doğru kaydığı şeklinde değerlendiriliyor.

Piyasada asıl dikkat çeken nokta, şirketin bu turda Bitcoin(BTC) alımından çok nakit pozisyonunu büyütmeyi tercih etmesi. Bu durum, kısa vadeli likiditeyi sağlamlaştırma ve finansal kırılganlığı azaltma amacıyla atılmış bir adım olarak öne çıkıyor.

Nakit biriktirme kararının arkasındaki en önemli faktörlerden biri, yüksek getirili imtiyazlı hisse ‘STRC’de artan risk algısı. Son dönemde yatırımcılar arasında bu enstrümanın sağlığına ilişkin kaygılar yükselirken satış baskısı da hızlandı. Geçtiğimiz perşembe günü fiyat 83 doların altına inerek tarihî dip seviyesini gördü. Sonrasında kısmi bir toparlanma yaşansa da, pazartesi sabahı itibarıyla yaklaşık 90,43 dolar seviyesinde, hâlâ 100 dolarlık nominal değerin ilkeli altında işlem görüyor.

Uzmanlara göre son hisse satışı yoluyla sağlanan fonlar, büyük ölçüde STRC temettü ödemelerini istikrarlı şekilde karşılamak için güvence niteliği taşıyor. Yatırımcı güveninin zayıf seyretmesi hâlinde bu imtiyazlı hissede ek dalgalanmaların ortaya çıkması da ‘olasılık dışı’ görülmüyor.

Bitcoin(BTC) fiyatının 65.000 dolar seviyesine doğru toparlanmasıyla birlikte MicroStrategy(MSTR) hisseleri de aynı gün yaklaşık yüzde 3,5 yükseldi. Şirket değerinin yapısal olarak Bitcoin(BTC) fiyatıyla yüksek korelasyon göstermesi nedeniyle, hissede önümüzdeki dönemdeki yönün de büyük ölçüde kripto para piyasasının genel gidişatına bağlı olacağı düşünülüyor.

Bu tablo, MicroStrategy’nin ‘Bitcoin merkezli stratejisini’ korurken bir yandan da nakit tamponunu ve temettü ödeme kapasitesini güçlendirmeye çalıştığını ortaya koyuyor. ‘yorum Piyasalar, şirketin ilerleyen dönemde yeni fonlama adımlarına gidip gitmeyeceğini ve Bitcoin(BTC) alım hızında yeniden bir artış olup olmayacağını yakından izliyor.’