Bitcoin(BTC), güç yasası modelinde kritik alt banda yaklaştı: Piyasa yeni bir birikim fazına mı giriyor?

Bitcoin(BTC), Fidelity’nin makro strateji sorumlusu Jurrien Timmer(Jurrien Timmer)’ın uzun süredir takip ettiği ‘güç yasası(power law)’ modelinin alt bandına yaklaşmış durumda. Bu seviye, geçmişteki kritik diplerle çakışan bir bölge olduğu için, piyasanın olası bir ‘birikim (accumulation) dönemi’ne girdiği yönünde yorumlar yapılıyor.

13’ünde (yerel saatle) Timmer’ın paylaştığı son grafiğe göre Bitcoin fiyatı yaklaşık 62.700 dolar (yaklaşık 9,38 milyon won) seviyesinde ve modeldeki alt destek çizgisi olan 58.000 dolara (yaklaşık 8,675 milyon won) doğru geri çekiliyor. Söz konusu model, Bitcoin’in tüm fiyat geçmişini logaritmik ölçekte inceleyerek üst direnç, orta trend ve alt destek olmak üzere üç eğri üzerinden uzun vadeli kanal tanımlıyor. Özellikle alt destek hattı, 2015’ten bu yana görülen tüm ana dipleri taşıyan temel referans çizgisi olarak öne çıkıyor.

Timmer, piyasanın kısa vadeli tepki yükselişinden çok, yeniden bir ‘birikim’ fazına girmiş olabileceğini vurguluyor. Orta trend çizgisine göre fiyat sapmasını gösteren gösterge şu anda ‘eksi %56’ düzeyine kadar gerilemiş durumda; bu oran, 2018 ve 2022 dip bölgeleriyle oldukça benzer. Benzer şekilde, 52 haftalık ölçekte Bitcoin’e karşı altın oranı da ‘eksi %100’ bandına inerek tarihsel dip alanlarına yaklaşmış görünüyor.

Bu tablo, *Bitcoin(BTC)* piyasasında aşırı iyimserliğin büyük ölçüde dağıldığına ve ağırlığın yeniden uzun vadeli yatırımcıların kademeli alımlarına kaydığına işaret ediyor. *yorum: Bu tip dönemler genellikle hızlı fiyat patlamalarından çok, sabırlı sermayenin yavaşça pozisyon biriktirdiği süreçler olarak görülür.*

Buna karşın Timmer, kesin bir ‘dip’ ilan etmek için henüz erken olduğunu düşünüyor. Ona göre geçen yıl Bitcoin’i 120.000 dolar ve üzerine taşıyan ‘spekülatif primin’ önemli kısmı ortadan kalkmış durumda. Ayrıca küresel para arzındaki artış hızının yavaşlaması, yani piyasa likiditesinin daralması, kısa vadeli yükseliş için gerekli katalizörlerin eksik olduğu anlamına geliyor.

Timmer, Bitcoin’in destek seviyeleri yakınında ‘aylarca’ yatay seyir izleyebileceğini belirtiyor. Geçmiş örneklerdeki keskin V tipi toparlanmalardan farklı olarak, bu kez zamana yayılan bir dip oluşumu olasılığını daha güçlü buluyor. *yorum: Bu tür zaman bazlı düzeltmeler, uzun vadeli boğa döngülerinin yeniden başlamasından önce sıklıkla gözlemlenir.*

Piyasa içi para akımlarında da belirgin bir kayma olduğu ifade ediliyor. Timmer’a göre ‘hızlı para(fast money)’ olarak adlandırılan spekülatif sermaye, büyük ölçüde *Bitcoin(BTC)* cephesini terk etmiş durumda. Bu fonların önce altına, ardından da yarı iletken (semiconductor) sektörüne kayarak yeni bir yoğunlaşma dalgası yarattığı belirtiliyor.

Bu değişim, makro koşulların etkisiyle yatırımcıların daha net ve görünür büyüme hikâyesi sunan varlıklara yöneldiğini gösteriyor. Sonuç olarak *Bitcoin(BTC)* için yakın vadede belirgin bir yükseliş katalizörü öne çıkmıyor; bunun yerine fiyatın, uzun vadeli destek bölgesinde güç topladığı bir konsolidasyon sürecini sürdürme ihtimali daha yüksek.

Piyasada, bu dönemin basit bir düşüş trendinin devamı mı, yoksa bir sonraki döngüye hazırlık anlamına gelen stratejik bir ‘geçiş fazı’ mı olacağı dikkatle izleniyor. *yorum: Tarihsel olarak benzer güç yasası alt bandı temasları, uzun vadeli yatırımcılar için önemli fırsat bölgeleri olarak kayda geçti.*