CXMT'nin piyasa değeri 540,5 milyar dolara çıktı, Intel'e yaklaştı

Çin merkezli bellek çip üreticisi ChangXin Memory Technologies(CXMT), Şanghay Borsası'nın STAR Market (Bilim ve Teknoloji Yenilik Panosu) bölümünde halka arz olduktan sonra piyasa değerini 540,5 milyar dolara çıkararak Intel(INTC)'in 552,6 milyar dolarlık değerine yaklaştı.

Business Insider'ın 14 Ağustos'ta aktardığına göre CXMT, Tencent(0700.HK)'in 505,8 milyar dolarlık piyasa değerini geride bırakarak dünyanın piyasa değerine göre 24. büyük şirketi konumuna yükseldi. CXMT, Çin'in en büyük dinamik rastgele erişimli bellek (DRAM) üreticisi olarak biliniyor.

DRAM, verileri geçici olarak depolayan bir bellek çip türü. Akıllı telefonlardan bilgisayarlara ve sunuculara kadar geniş bir alanda kullanılıyor; son dönemde yapay zeka sunucularına yönelik talep artışıyla birlikte bellek tedarik zincirine olan piyasa ilgisi de büyüdü.

Piyasa değerindeki bu yeniden fiyatlamanın başlangıç noktası, halka arzın ilk gününde yaşanan fiyat hareketi oldu. CXMT, 27 Temmuz'da gerçekleştirdiği halka arzda (IPO) yaklaşık 8,6 milyar dolar topladı; ilk günün kapanış fiyatı, halka arz fiyatının yüzde 466 üzerinde gerçekleşti.

China Daily'nin haberine göre CXMT, 27 Temmuz'da Şanghay STAR Market'te işlem görmeye başladı ve sabah seansında piyasa değeri 3,66 trilyon yuana ulaştı. Hisse fiyatı o gün, 8,66 yuanlık halka arz fiyatından 54,65 yuana çıkarak yüzde 531 yükseldi.

Şanghay Menkul Kıymetler Borsası, CXMT'nin A tipi hisselerinin 27 Temmuz'dan itibaren işlem göreceğini duyurmuştu. TokenPost daha önce CXMT'nin halka arzın ilk günü seans içinde Tencent Holdings'i piyasa değeri bakımından geride bıraktığını bildirmişti.

“Buradaki asıl mesele piyasa değerinin kendisinden çok, değerlemenin ne kadar hızlı yükseldiği” denilebilir. CXMT, Çin'in DRAM alanında kendi kendine yetme hedefini simgeleyen bir şirket olarak öne çıkıyor. ABD'nin Çin'e yönelik yarı iletken ekipman ve teknoloji kısıtlamalarının sürdüğü bir dönemde, Çinli yatırımcıların yerli bellek tedarik zincirine yüksek değer biçtiği değerlendiriliyor.

Ancak halka arzın hemen ardından yaşanan sert yükseliş ve sınırlı halka açık pay oranı, piyasa değeri karşılaştırmalarını yorumlarken göz önünde bulundurulması gereken noktalar. Halka arzın erken döneminde işlem gören pay miktarı azken, sınırlı hacimdeki alım satımlar toplam piyasa değerini büyük ölçüde etkileyebiliyor.

Konunun küresel bellek pazarında ağırlığını koruyan Samsung Electronics(005930) ve SK Hynix(000660) açısından da bir karşılığı var. Fortune'a göre CXMT'nin piyasa değeri büyümüş olsa da şirket, Samsung Electronics, SK Hynix ve Micron(MU) gibi yerleşik bellek üreticilerinin halen gerisinde kalıyor.

Piyasa değerindeki artış, tek başına teknolojik üstünlük ya da pazar payında bir el değiştirme anlamına gelmiyor. Bellek sektöründe üretim verimi ('yield'), üretim süreci nesli, müşteri onay süreçleri ve uzun vadeli tedarik anlaşmaları, şirket değerinden bağımsız olarak ayrıca değerlendiriliyor.

Nomura, CXMT'nin küresel DRAM üretimindeki payının yaklaşık yüzde 10'dan 2028 yıl sonuna kadar yaklaşık yüzde 18'e yükselebileceğini öngördü. Bu öngörü, üretim kapasitesinin genişlemesini ve Çin'in yarı iletkende kendi kendine yetme politikasını temel alıyor.

Bernstein analistleri ise halka arzın, CXMT'nin sermaye harcamaları için kaynak bulmasına katkı sağlayabileceğini değerlendirdi. Yarı iletken sektöründe halka arz gelirleri genellikle üretim hattı genişletme ve ekipman alımı için kullanılıyor.

CXMT'nin halka arz etkisiyle bellek fiyatlarına yansıyan gerçek etkinin birbirinden ayrı değerlendirilmesi gerekiyor. TokenPost daha önce yapay zeka veri merkezlerine yönelik bellek talebinin üretimde öncelik kazanmasıyla DRAM ve HBM arzının sunucu altyapı maliyetlerini de etkilediğini aktarmıştı.

Şu ana kadar doğrulanan bilgi, CXMT'nin büyük ölçekli halka arzı ve ilk gün yaşanan sert yükselişle Intel'e yakın bir piyasa değerine ulaştığı yönünde. Şirketin gerçek performansı ve pazar payındaki değişim ise önümüzdeki dönemde üretim kapasitesi artışı ve küresel müşteri kazanımı sürecinde netlik kazanacak.

Doğrulama kaynakları: TechFlow'un orijinal haberi https://www.techflowpost.com/newsletter/132024, Şanghay Menkul Kıymetler Borsası duyurusu https://www.sse.com.cn/disclosure/announcement/listing/ipo/c/c_20260724_10826610.shtml, China Daily https://investinchina.chinadaily.com.cn/s/202607/27/WS6a67206e498e23165e07161d/cxmt-debuts-as-most-valuable-a-share-stock-surpassing-intel-in-market-value.html, Fortune https://fortune.com/2026/07/27/cxmt-china-biggest-ipo-since-2010/.