StubHub(STUB) hisseleri %20 geriledi: Gelir %33 arttı, kâr gelmedi

StubHub(STUB) hisseleri, 13'ünde ABD borsalarında seans öncesi işlemlerde bir ara yüzde 20'ye varan düşüş yaşadı. Dünya Kupası biletlerine olan talep sayesinde gelir ve toplam işlem hacmi arttı, ancak maliyetlerdeki sıçrama kârı eritince yatırımcı iştahı zayıfladı.

Şirket, ikinci çeyrek gelirinin 573,1 milyon dolara ulaştığını, bunun geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 33 arttığını açıkladı. Toplam işlem hacmi (GMS) yüzde 34 yükselerek 3,1 milyar dolara çıkarken, düzeltilmiş FAVÖK 105,7 milyon dolar oldu.

Gelir, piyasa beklentisinin üzerinde geldi. ZeroHedge'in aktardığına göre, Bloomberg konsensüs tahmini gelir için 513,3 milyon dolar, düzeltilmiş FAVÖK için ise 101,7 milyon dolardı.

Kârlılık tarafında ise tablo beklentilerin gerisinde kaldı. StubHub ikinci çeyrekte 40 bin dolar net zarar açıkladı, hisse başına kâr sıfır dolar oldu. Wall Street Journal'a göre piyasa, hisse başına 11 sent kâr bekliyordu.

Maliyetlerdeki artış hızı, gelir büyümesini geride bıraktı. Toplam maliyet ve giderler geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 37 artarak 553,6 milyon dolara yükseldi; bu oran, yüzde 33'lük gelir artışının üzerinde kaldı.

Maliyet baskısı, Dünya Kupası döneminde müşteri deneyimini iyileştirme, ödeme işlemleri ve bilet teslimatına yönelik harcama artışıyla örtüştü. Büyük organizasyonların işlem hacmini büyütürken iade, müşteri desteği ve bilet teslim maliyetlerini de yükseltebildiği bu çeyrekte bir kez daha görüldü.

StubHub, yıl geneli için toplam işlem hacmi beklentisini 10,1-10,3 milyar dolara yükseltti. Düzeltilmiş FAVÖK beklentisini ise 400-420 milyon dolar aralığında sabit tuttu.

BMO Capital Markets, StubHub'ın ikinci çeyrekte güçlü bir performans sergilediğini değerlendirdi. Ancak banka, 2026 gelir tahminini 2,1 milyar dolardan 2,04 milyar dolara indirirken, düzeltilmiş FAVÖK tahminini 415,1 milyon dolardan 415,3 milyon dolara hafifçe yukarı çekti.

Hisseyi asıl baskılayan konu, yılın ikinci yarısındaki talep. Şirket yönetimi, bilanço görüşmesinde Dünya Kupası talebinin eğlence ve etkinliklere yönelik isteğe bağlı harcamaları geçici olarak öne çekip çekmediğinin belirsiz olduğunu kabul etti.

2026 FIFA Dünya Kupası, bilet işlemlerini büyüten temel etken oldu. ZeroHedge'in haberine göre, turnuva boyunca 150'den fazla ülkeden taraftar StubHub üzerinden bilet satın aldı ve alımların yaklaşık yedide biri ABD ve Kanada dışındaki alıcılardan geldi.

StubHub, Kuzey Amerika'da StubHub, yurt dışında ise viagogo markasıyla ikinci el bilet pazarını işletiyor. İkinci el bilet piyasası, konser ve spor etkinliği biletine sahip satıcılarla alıcıları buluşturuyor; platform da işlem komisyonu ve ek hizmetlerden gelir elde ediyor.

Bu yapıda işlem hacmi artsa da kârlılığı belirleyen unsur maliyet yönetimi oluyor. Özellikle büyük spor organizasyonları, sınır ötesi işlemler, ödemeler, iptal-iade süreçleri ve bilet doğrulama gibi operasyonel yükü artırabiliyor.

Bu çeyrek sonuçları, canlı etkinliklere yönelik talebin hâlâ güçlü olduğunu gösterdi. Aynı zamanda yalnızca gelir büyümesinin hisse tepkisini açıklamaya yetmediğini, maliyet artışı ile ikinci yarı talebinin sürdürülebilirliğinin birlikte doğrulanması gerektiğini de ortaya koydu.

StubHub, yıl geneli işlem hacmi beklentisini yükseltirken düzeltilmiş FAVÖK beklentisini değiştirmedi. Piyasa bundan sonra Dünya Kupası sonrası bilet trafiğinin ve maliyet artış hızının ne ölçüde yavaşlayacağını izleyecek.

Kaynaklar: ZeroHedge, Wall Street Journal, Investopedia, StubHub IR