Kramer: Yapay zeka veri merkezi hisselerindeki toparlanmayı 6 şirket yönetiyor

ABD borsalarında haftalardır süren satış baskısının ardından yapay zeka veri merkezi hisseleri yeniden piyasanın öne çıkan grubu haline geldi.

CNBC'nin 'Mad Money' programının sunucusu Jim Cramer(Jim Cramer), 12'sinde (yerel saatte) veri merkezi hisselerine karşı pozisyon alanların 'ezilip geçileceği bir gün' yaşandığını söyleyerek yapay zeka altyapısı hisselerindeki toparlanmaya dikkat çekti. CNBC, açıklamayı ABD doğu saatiyle 12'sinde saat 18.27'de yayınladı.

Kramer'in işaret ettiği altı hisse şöyle sıralanıyor: Super Micro Computer(SMCI), Nvidia(NVDA), Intel(INTC), Nebius(NBIS), Lumentum(LITE) ve CoreWeave(CRWV). Listede sunucu üreticileri, çip şirketleri, yapay zeka bulut sağlayıcıları ve optik iletişim ekipmanı üreticileri bir arada yer alıyor.

Yapay zeka altyapısıyla bağlantılı hisseler haziran ayı sonundan itibaren değer kaybetmeye başlamış, temmuz ayının büyük bölümünde de zayıf seyretmişti. Kramer, yüksek kaldıraçla pozisyon taşıyan Situational Awareness fonunun elindeki payları zorunlu olarak elden çıkarmasının satış baskısını artıran temel etken olduğunu belirtti.

Kramer'e göre zorunlu satışların ardından ilgili hisseler toparlanmaya başladı ve son dönemde şirket bilançoları ile fon akışları yatırımcı psikolojisini değiştirdi. Yani geçici bir arz-talep şokunun yerini, yapay zeka veri merkezi yatırımlarını destekleyen iş koşullarının yeniden piyasanın değerlendirme kriteri haline gelmesi aldı.

Bu dönüşümün ilk işareti Intel'in hisse senedi arzında görüldü. Intel, yatırımcı talebinin güçlü olması sayesinde halka arz büyüklüğünü 15 milyar dolardan 20 milyar dolara yükseltti ve artan miktarın tamamına alıcı bulundu.

Super Micro Computer ve Lumentum, 11'inde (yerel saatte) piyasa beklentilerinin üzerinde sonuçlar açıkladı. Nebius de ertesi gün güçlü çeyreklik bilanço paylaşarak yapay zeka sunucuları, optik iletişim ve bulut hizmetlerine yönelik talebin sürdüğü değerlendirmesini destekledi.

Kramer, bu şirketler arasında CoreWeave'in bilançosunu en önemli doğrulama olarak nitelendirdi. CoreWeave'in kullandığı eski nesil Nvidia GPU'larının piyasanın öngördüğünden daha uzun süre değerini koruyabildiğine dair veri sunulduğunu söyledi.

CoreWeave, veri merkezlerine Nvidia GPU'ları kurarak kurumsal müşterilere yapay zeka işlem gücü sağlayan bir şirket. Yapay zeka veri merkezleri ise modellerin eğitimi ve çıkarım süreçleri için gereken GPU ve sunucuların yanı sıra elektrik, soğutma ve iletişim altyapısını da bir arada barındıran büyük ölçekli tesisler olarak tanımlanıyor.

GPU'ların kalan değeri, yapay zeka altyapısı finansmanında kritik bir konu olarak öne çıkıyor. Ekipmanın ekonomik değeri hızla düşerse bu varlıkların teminat gösterildiği uzun vadeli finansmanın riski de artıyor; buna karşılık kullanım ve gelir yaratma süresi uzadıkça bu ekipmanların finansal varlık olarak kullanılma alanı genişliyor.

Nvidia, geçtiğimiz günlerde dünyanın önde gelen altı varlık yönetim şirketiyle 500 milyar dolarlık bir yapay zeka altyapısı finansman planı duyurdu. Plan, yapay zeka bilgi işlem ekipmanlarının kredi veya yatırım fonu temininde kullanılabilecek bir varlık olarak değerlendirilmesini öngörüyor.

Kramer, Nvidia çiplerinin değerinin sıfır kilometre bir otomobil gibi hızla erimediğini vurgulayarak, bu çiplerin 'gösterişli değil, çıkışta değerinin yarısını kaybeden bir araba değil, değerli bir mücevhere' benzediğini söyledi. Eski nesil GPU'ların kullanım ömrünün beklenenden uzun olması, veri merkezi işletmecilerinin varlık değerini ve finansman koşullarını da etkileyebilir.

ABD tüketici fiyat endeksi verisi de büyüme hisselerine baskı yapan faiz beklentilerini bir miktar hafifleten bir unsur olarak öne çıktı. Kramer, enflasyon verisi, şirket bilançoları ve finansman talebinin bir araya gelmesiyle finans, sağlık ve perakende hisselerinin gerisinde kalan yapay zeka altyapısı hisselerinin yeniden piyasanın merkezine döndüğünü belirtti.

Bu değerlendirme, Kramer'in daha önce SpaceX'in Nvidia'ya özel kullanım politikası ve seans öncesi yükselişe ilişkin açıklamalarıyla da örtüşüyor. Ancak şirketlerin bilanço yapıları ve finansman koşulları farklı olduğundan altı hisseyi tek bir eğilim altında değerlendirmek yerine, çip üretimi, sunucu, bulut ve optik iletişim gibi farklı tedarik zincirlerindeki koşulları ayrı ayrı incelemek gerekiyor.

Yapay zeka veri merkezlerindeki büyüme, çip ile enerji ve iletişim altyapısı sektörlerini de dolaylı olarak etkiliyor; ancak bu süreç yüksek elektrik tüketimi ve altyapı maliyetlerini de beraberinde getiriyor. Bu toparlanmanın zorunlu satışların sona ermesinden kaynaklanan geçici bir arz-talep düzelmesi mi, yoksa yapay zeka altyapısı şirketlerinin bilançolarındaki iyileşmenin sürdüğü yapısal bir değişim mi olduğu, önümüzdeki dönemde şirket bazında açıklanacak sonuçlarla netleşecek.