Anthropic IPO'sunda 2-3 trilyon dolarlık değerleme iddiası

Anthropic'in halka arz (IPO) sürecinde şirket değerinin 2-3 trilyon dolar aralığında telaffuz edildiğine dair yabancı basında haberler yer aldı. Bu tahminlerin gerçeğe dönüşmesi halinde, geçtiğimiz Haziran ayında SpaceX(SpaceX)'in kaydettiği dev IPO değerlemesinin de üzerine çıkılmış olacak.

MarketWatch'a göre, Anthropic'e yatırım yapan bazı fonlar şirketin IPO değerlemesini 2-3 trilyon dolar olarak öngörüyor. SpaceX Haziran ayında 1,77 trilyon dolarlık değerlemeyle Nasdaq'ta işlem görmeye başlamış, o dönemde yaklaşık 75 milyar dolar kaynak toplamıştı.

Halka arzın zamanlaması henüz kesinleşmedi. Yatırımcılar Anthropic'in en erken Ekim ayında borsaya giriş yapabileceğini öngörüyor, ancak şirket resmi bir takvim açıklamış değil.

Anthropic, 1 Haziran'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) 'gizli S-1' taslağı sunduğunu duyurdu. Şirket bu adımın, SEC incelemesinden geçerek halka açılma seçeneğini masada tutmaya yönelik bir hazırlık aşaması olduğunu açıkladı. Halka arz edilecek hisse sayısı ve fiyatı da henüz belirlenmedi.

S-1, ABD'de şirketlerin IPO sürecinde SEC'e sunduğu kayıt belgesi. Gizli S-1 başvurusu, inceleme öncesi aşamada detayların kamuoyuyla paylaşılmadığı bir yöntem ve başvurunun yapılmış olması halka arzın kesinleştiği anlamına gelmiyor.

Tartışmanın merkezinde şirketin gelir artış hızı bulunuyor. MarketWatch, yatırımcıların Anthropic'in yıl sonu itibarıyla 'yıllıklandırılmış gelirinin' 100-120 milyar dolar seviyesine ulaşmasını beklediğini aktardı. Bu rakam, 2025'te açıklanan 9 milyar dolarlık ve Mayıs'ında açıklanan 47 milyar dolarlık gelir verileriyle karşılaştırılıyor.

Ancak 3 trilyon dolarlık değerleme, şirketin resmi olarak belirlediği bir hedef değil, yatırımcı beklentilerine dayanan bir tahmin. Anthropic'in kamuoyuna açıkladığı resmi süreç gizli S-1 başvurusuyla sınırlı; halka arzın gerçek zamanlaması ve koşulları SEC incelemesine, piyasa koşullarına ve şirketin kararına bağlı olarak değişebilir.

Kripto piyasasıyla kesişen nokta, halka arz öncesi varlıkların alım satımı. TokenPost daha önce Anthropic'in IPO öncesi varlıklarının bazı cüzdanlar ve merkeziyetsiz platformlarda işlem gördüğünü aktarmıştı. Bu ürünler, doğrudan halka açık olmayan hisselerin kendisinden çok, fiyat riskine maruz kalma imkânı sunan enstrümanlara yakın.

Benzer bir tablo SpaceX'in IPO sürecinde de yaşanmıştı. SpaceX IPO'sunun zincir üstü türev ürün işlem hacmini artırdığına dair bir analiz yayımlanmış, Solana(SOL) ve Hyperliquid(HYPE) tabanlı ürünlerin fiyat keşif işlevi test edilmişti.

Bu tür ürünler, halka açık olmayan şirketlerin beklenen değerini geleneksel borsaların dışında işlem konusu yapma talebinden doğuyor. Ancak gerçek hisse hakları, ihraç yapısı ve dayanak varlıkla bağlantı biçimi üründen ürüne farklılık gösterebiliyor; bu nedenle açık piyasada halka arzla aynı etkiyi yarattığını söylemek güç.

Anthropic'in IPO süreci fiilen ilerlerse, yapay zeka şirketinin gelir artış hızı ve maliyet yapısı öne çıkan değerleme değişkenleri arasında sayılabilir. Kripto piyasasında ise ilgili ürünlerin hisse hakkı taşıyıp taşımadığı, ihraç yapısı ve gerçek dayanak varlıkla bağlantı biçimi tartışmalı konular olarak kalabilir.