%81,6 düşen XRP Ledger geliri, arz %5,5 arttı

Ripple(XRP) arzı bir yılda '%5,5' artarken, XRP Ledger(XRPL) ağının 2026 yılı ilk yarısındaki işlem ücreti gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre '%81,6' geriledi. Ağın işlediği yerleşim hacmi büyük olsa da, bu hacmin XRP sahiplerine yansıyan ekonomik faydası şimdilik sınırlı görünüyor.

Kripto varlık yönetim şirketi 21Shares, 19'unda (yerel saatle) yayımladığı 2026 ilk yarı XRP analizinde, XRP Ledger'ın ilk altı ayda 159,9 milyar dolarlık işlem yerleşimi gerçekleştirdiğini açıkladı. Aynı dönemde ücret geliri 6,43 milyon dolardan 1,18 milyon dolara geriledi.

Raporun can alıcı noktası, ağ kullanımıyla token değerinin birbirinden ayrışmış olması. XRP Ledger büyük hacimli yerleşimleri işledi ve stabilcoin altyapısını genişletti, ancak bu hareketliliğin doğrudan XRP talebine dönüştüğünü söylemek zor.

21Shares'e göre, ilk yarıdaki 1,18 milyon dolarlık gelirin yalnızca %10,6'sı yakma (burn) yoluyla dolaylı olarak XRP sahiplerine yansıdı. İşlem hacmi artsa da ücretler düşük, yakılan miktar sınırlı kalınca arz seyrelmesini dengelemek zorlaşıyor.

Gelirdeki düşüş yalnızca standart transfer ücretlerinden kaynaklanmadı. Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM) işlemlerinden elde edilen ücretler bir önceki yıla göre %80,3, NFT telif gelirleri ise %69 azaldı; bu iki kalem toplam gelirin yaklaşık %89'unu oluşturuyordu.

Sıradan kullanıcıların XRP gönderirken ödediği klasik işlem ücreti de 269 bin 600 dolardan 90 bin 800 dolara, yani %66,3 geriledi. İşlem maliyetinin baştan düşük tutulduğu bir ağda, yerleşim hacmindeki artışın gelire otomatik olarak yansımayabileceği görülüyor.

XRP Ledger dokümantasyonuna göre işlem ücretleri belirli bir doğrulayıcıya ya da operatöre ödenmiyor, bunun yerine XRP yakılarak sistemden çıkarılıyor. Bu yapıda ücret geliri büyüdükçe arzda daralma etkisi oluşabilir; ancak 21Shares'in paylaştığı ilk yarı verilerine göre yakma hacmi, yeni dolaşıma giren XRP miktarının gerisinde kaldı.

Arz tarafında öne çıkan unsur, emanet (escrow) hesaplarının çözülme ve yeniden kilitlenme süreci oldu. 21Shares, XRP dolaşım arzının yıllık bazda %5,5 arttığını, aylık ortalama yaklaşık 272 milyon XRP'nin dolaşıma eklendiğini bildirdi.

Sadece seyrelme oranına bakıldığında XRP, bazı karşılaştırma projelerinin gerisinde kaldı. 21Shares, Stellar Lumens(XLM) için yıllık seyrelme oranını %8,8, Toncoin(TON) için %9,6 olarak paylaştı; Tron(TRX)'u ise ücret geliriyle arz artışını dengeleyebilen bir örnek olarak sınıflandırdı.

Buna karşın XRP, düşük seyrelme oranına rağmen ücret bazlı değer korumasında zayıf tarafta kaldı. Ağ kullanımı artsa da yakma miktarı yeterli değilse, sahipler açısından değer yakalamanın ayrı bir göstergeyle takip edilmesi gerektiği anlamına geliyor.

Tablonun diğer yüzünde stabilcoin ve kurumsal altyapı genişlemesi var. 21Shares, RLUSD toplam arzının 30 Haziran'da 1,56 milyar dolar olduğunu, bunun %52'sinin XRP Ledger üzerinde bulunduğunu açıkladı.

Ripple'ın şeffaflık sayfası, 6'sında (yerel saatle) RLUSD dolaşım miktarını 1 milyar 589,6 milyon dolar olarak gösterdi. Rapor sonrasında RLUSD arzının büyüdüğü anlaşılıyor; ancak XRP Ledger içindeki payı ve büyüme oranı, farklı referans tarihleriyle ayrı ayrı değerlendirilmeli.

Ripple, 3'ünde (yerel saatle) ZILO ve Licuido yatırımlarıyla XRP Ledger'a düzenlemeye tabi dijital transfer acenteliği, ihraç ve teminat taşıma işlevleri eklediğini duyurdu. Açıklamada RLUSD'nin düzenlemeye uygun nakit bağlantılı bir araç olarak kullanılacağı yapı da yer aldı.

Kurumsal tokenize varlıklar ve stabilcoin ödeme altyapısını genişletme çabası, ağın kullanım düzeyini gösteren bir gösterge. Ancak kredi veya yerleşim işlemleri RLUSD ya da tokenize hazine bonolarıyla ifade edilebildiğinden, bu hareketliliği doğrudan XRP fiyatına ya da sahip getirisine bağlamak güç.

TokenPost daha önce, XRP Ledger'daki kısa vadeli yerleşim hacmi dalgalanmalarının ağ talebi ya da fiyat yönü olarak doğrudan yorumlanamayacağını aktarmıştı. 21Shares'in bu analizi de aynı soruyu gündemde tutuyor: Ağ yoğun biçimde kullanılıyor, ama XRP'nin bu kullanımın ekonomik değerinden ne kadar pay aldığı; ücret geliri, yakma miktarı ve dolaşım arzındaki değişim üzerinden ayrıca izlenmesi gereken bir konu.