3,16 milyar dolarlık BlackRock ETF girişi gözlemlendi

BlackRock(BLK)’ın Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) ETF’leriyle bağlantılı cüzdanlarına ve ürünlerine, 8 işlem günü boyunca toplam 3,16 milyar dolarlık fon girişi kaydedildi. Aynı dönemde ABD’deki spot ETF piyasasına da yeniden para akması, kurumsal talebin toparlandığına işaret ediyor.

On-chain analiz şirketi Lookonchain, 27’sinde (yerel saatle) BlackRock ETF’leriyle ilişkili cüzdanlara ve ürünlere 8 işlem günü kesintisiz Bitcoin ve Ethereum girişi gözlemlendiğini, büyüklüğün 27.722 BTC ve 385.633 ETH olduğunu belirtti. Dolar bazında bu rakam Bitcoin tarafında 2,2 milyar dolara, Ethereum tarafında 961 milyon dolara denk geliyor; toplamda 3,16 milyar dolar ediyor.

Ancak Bitcoin miktarı kaynaktan kaynağa farklılık gösteriyor. Finbold aynı 8 işlem günlük hareketi aktarırken toplam tutarı 3,16 milyar dolar olarak verdi, fakat Bitcoin miktarını 22.722 BTC olarak paylaştı. CryptoBriefing ise Lookonchain ile aynı şekilde 27.722 BTC ve 385.633 ETH rakamlarını duyurdu.

Toplam tutar kaynaklar arasında büyük ölçüde örtüşse de Bitcoin miktarındaki fark dikkat çekiyor; bu nedenle söz konusu hareketi tek bir alım hacmi yerine BlackRock ETF’leriyle ilişkili cüzdanlar ve ürünler üzerinden gerçekleşen ‘fon toplanması’ olarak okumak daha isabetli görünüyor. ETF yönetim sürecinde talep ve takas işlemleriyle birlikte saklama cüzdanları arasında transferler de yaşanabildiğinden, zincir üstü hareketleri doğrudan varlık yöneticisinin alımı olarak yorumlamak güçlük yaratıyor.

BlackRock’un resmi ürün verilerinde her ETF’nin baz tarih itibarıyla net varlık büyüklüğü de görülüyor. iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)’in net varlığı 27’sinde 62,01 milyar dolar olarak kaydedildi. iShares Ethereum Trust ETF(ETHA)’nın net varlığı 24’ünde 8,01 milyar dolara, iShares Staked Ethereum Trust ETF(ETHB)’nin net varlığı ise 27’sinde 851,3 milyon dolara ulaştı.

Spot ETF, yatırımcının kripto parayı doğrudan saklamadan bir yatırım hesabı üzerinden dayanak varlığın fiyatına maruz kalmasını sağlayan bir üründür. Fonun net varlığı belirli bir baz tarihteki toplam büyüklüğü ifade ederken, net giriş belirli bir dönemde giren ve çıkan fonların farkını gösterir. Zincir üstü cüzdan hareketleri ise saklama ve takas sürecindeki varlık transferlerini de kapsayabildiğinden, üç göstergeyi birbirinin yerine kullanmak rakamların çelişkili görünmesine yol açabiliyor.

ABD’deki spot ETF piyasasının genelinde de benzer bir eğilim görüldü. CoinDesk, SoSoValue verilerine dayanarak ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinin 8 işlem günü kesintisiz net giriş kaydettiğini ve bu dönemde yaklaşık 2,8 milyar dolar çektiğini, Ethereum ETF’lerinin de aynı dönemde 1 milyar doların üzerine çıktığını aktardı.

Bu rakamlar, yalnızca BlackRock’un zincir üstü takip verileriyle aynı kapsamda değil. ABD’de işlem gören Bitcoin ETF’lerinin toplam net girişi, tek bir varlık yöneticisinin ürününe giren fon ve saklama cüzdanlarındaki zincir üstü hareket, piyasayı üç farklı pencereden gösteren ayrı göstergeler. Aynı 8 işlem gününe bakıldığında bile rakamların birbirinden farklı çıkmasının nedeni bu.

Arkham ise daha önce 25’inde IBIT’in 6 işlem günü kesintisiz girişle 1,5 milyar doların üzerinde fon çektiğini, toplam Bitcoin varlığının 766.000 BTC’ye, değerlemesinin de 60,55 milyar dolara ulaştığını duyurmuştu. Arkham, IBIT’in saklama cüzdanına Coinbase(COIN) Prime cüzdanından tekrarlanan şekilde Bitcoin aktarıldığına dair kayıtları da paylaştı.

Bu tür hareketler, daha önce ABD’deki spot Bitcoin ETF arz-talep dengesiyle zincir üstü varlık hareketlerinin birlikte gündeme geldiği önceki bir örnekle de benzerlik taşıyor. O dönemde de ‘BlackRock ile ilişkili ETF cüzdanı’ ifadesinin zincir üstü etiketlere dayanan bir sınıflandırma olduğu, bu hareketin şirketin doğrudan alımı mı yoksa ETF kurulum ya da geri alım mutabakatı mı olduğunun kamuya açık verilerle ayırt edilemediği vurgulanmıştı.

BlackRock içinden de Bitcoin’i yalnızca riskli bir varlık olarak görmeyen sesler yükseliyor. BlackRock Dijital Varlıklar Birimi Başkanı Robbie Mitchnick(Robbie Mitchnick), CNBC’ye verdiği röportajda "son haftalarda risk iştahının azaldığı anlatısı yeniden ön plana çıktı" dedi; açıklamayı The Block aktardı. Mitchnick’e göre borç, bütçe açığı ve para biriminin değer kaybetmesine ilişkin endişeler, Bitcoin ve altın gibi varlıklara ilginin artmasına yol açabiliyor.

Ancak tabloyu dengeleyen veriler de var. CoinDesk, ağustos ayındaki girişler güçlü olsa da Bitcoin ETF’lerinin 2026 yılı kümülatif akışının hâlâ net çıkış bölgesinde olduğunu belirtti. Bu da son 8 işlem günündeki girişin yıl genelindeki tabloyu tamamen tersine çevirmediği anlamına geliyor.

Türkiye’deki yatırımcılar için de bu tablo, yurt dışında işlem gören spot ETF’ler üzerinden kripto para arz-talep dengesini okumaya yarayan bir gösterge niteliği taşıyor. Spot kripto fiyatı, yurt dışı ETF net girişi ve zincir üstü saklama cüzdanı hareketleri çoğu zaman birlikte aktarılsa da yatırım kararında kullanılan ölçütler birbirinden farklı. Özellikle ETF net girişinin borsa yatırım ürününe ait fon hareketi olduğu, zincir üstü hareketin ise blok zinciri üzerindeki adresler arası transfer kaydı olduğu ayrımı gözden kaçırılmamalı.

BlackRock ETF’leriyle ilişkili fon girişi, kurumsal yatırımcıların Bitcoin ve Ethereum’a erişim yolu olarak spot ETF’leri kullandığı yorumunu destekleyen bir gösterge olarak okunuyor. Ancak bu 3,16 milyar dolarlık rakam, BlackRock ile ilişkili cüzdan ve ürün hareketlerinin toplamından oluşan bir gözlem verisi; Bitcoin miktarı ise kaynağa göre 22.722 BTC ile 27.722 BTC arasında farklılık göstermeye devam ediyor. Piyasaya etkisi, önümüzdeki dönemde ETF net girişleri ve fon net varlık değişimleriyle yeniden değerlendirilecek.