3,5 milyar dolarlık yatırımla Nvidia AI altyapısını genişletti

Nvidia(NVDA), MediaTek'in 3,5 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvillerini satın alarak yapay zeka altyapısı iş birliğini veri merkezleri, yerel AI bilgi işlem ve otomotiv alanlarına kadar genişletti. Çip satışının ötesine geçip finansman ile altyapı kurulumunu birbirine bağlayan Nvidia tarzı ekosistem büyümesi yeniden gündeme geldi.

31 Ağustos'ta Nvidia, MediaTek'in kendi NVLink Fusion platformunu benimsediğini açıkladı. NVLink Fusion, müşterilerin kendi AI çiplerini Nvidia'nın rack ölçekli sistemleriyle bağlamasına yardımcı olan bir teknoloji.

Bu yatırım, tek bir hisse işleminden çok daha geniş bir akışın parçası. Nvidia, 10 Ağustos'ta Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ve KKR ile birlikte 500 milyar doları aşan üçüncü taraf sermayeyi harekete geçirecek bir AI bilgi işlem altyapısı finansman platformu kuracağını duyurmuştu.

TokenPost daha önce 500 milyar dolarlık AI finansman yapısının bilanço dışı borç tartışmasını büyüttüğünü aktarmıştı. Yarı iletken satışının ötesinde veri merkezleri, bilgi işlem kiralaması ve finans kurumu sermayesini birbirine bağlayan yöntemin büyümesi açısından bu MediaTek anlaşması da aynı çizgide duruyor.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan Nvidia 10-Q raporu da aynı yönü gösteriyor. Nvidia, 26 Temmuz itibarıyla 99 milyar dolarlık hisse yatırımı ve yaklaşık 25 milyar dolarlık hisse yatırım taahhüdü açıkladı.

Aynı raporda, SB Energy'nin Ohio PORTS Technology Campus'u ile ilgili en fazla 105 milyar dolarlık bir garanti de yer aldı. Bu garanti, OpenAI müşterileri için yaklaşık 4,25 GW'lık BT yükü kiralamasıyla ilgili bir kredi güçlendirmesi niteliğinde.

Rapora göre garanti, dokuz veri merkezinin aşamalı devreye girmesiyle birlikte artıyor; OpenAI'nin kira ödemeleri arttıkça da maruziyet azalıyor. Nvidia'nın arsa maliyetinin tamamını ya da tüm kira yükümlülüklerini üstlendiği bir yapı söz konusu değil.

Nvidia, mayıs ayında da AI altyapısı tedarik zincirini genişletmişti. Corning ile optik bağlantı üretim kapasitesini 10 kat artırmayı, üç yeni üretim tesisi kurmayı ve 3 binin üzerinde yeni istihdam yaratmayı öngören uzun vadeli bir ortaklık duyurmuştu.

Ancak Corning'in SEC'e sunduğu 8-K raporunda, Nvidia'nın warrant paketi için ödediği tutar 500 milyon dolar olarak geçiyor. Bazı haberlerde yer alan 3,2 milyar dolarlık yatırım rakamı bu raporla örtüşmüyor.

IREN ile iş birliği de aynı eksende ilerliyor. Nvidia ve IREN, 7 Mayıs'ta en fazla 5 GW kapasiteli AI altyapısı kurulumu için stratejik bir ortaklık duyurdu. IREN, Nvidia'ya beş yıl boyunca hisse başına 70 dolardan en fazla 30 milyon adi hisse satın alma hakkı tanıdı.

Buna göre yatırılabilecek azami tutar 2,1 milyar dolar. Veri merkezi kapasitesi ile hisse niteliğindeki finansman koşullarının bir arada sunulması, Nvidia'nın AI altyapısı genişleme yöntemiyle örtüşüyor.

Tartışmanın özü, Nvidia'nın yalnızca bir tedarikçi olmakla kalmaması. Nvidia hem GPU ve ağ teknolojisi satıyor hem de ortaklarının finansmanına ve veri merkezi kurulumuna doğrudan dahil oluyor.

AI veri merkezi yatırımları genelde çip, optik iletişim, elektrik, arsa, kira sözleşmesi ve finansman unsurlarının aynı anda bir araya gelmesini gerektiriyor. Nvidia'nın son hamleleri, bu unsurları kendi mimarisine bağlayarak altyapı genişlemesini hızlandırma yöntemi olarak yorumlanıyor.

Reuters, bu MediaTek yatırımının, Nvidia ürünlerine talep yaratan şirketleri yine Nvidia'nın finanse ettiği bir yapı olması nedeniyle 'döngüsel finansman' tartışmasını büyütebileceğini aktardı. Nvidia CEO'su Jensen Huang(Jensen Huang), Bloomberg TV'ye verdiği röportajda "her biri kendi işini yapıyor" diyerek döngüsel yapı yorumunu reddetti.

Rational Equity Armor Fund Portföy Yöneticisi Joe Tigay(Joe Tigay), Reuters'e "Nvidia, MediaTek'e fon sağlayarak MediaTek'in Nvidia mimarisini genişleten ürünler geliştirmesini sağlıyor" dedi. Tigay'a göre bu, müşteriyi doğrudan destekleyen bir yapıdan daha az dolaysız olsa da, Nvidia'nın bilançosunu kullanarak ekosistem genişlemesini hızlandırdığı bir yöntem.

Okuyucular için önemli olan nokta, AI altyapısının yalnızca yarı iletken talebinden ibaret olmadığı. Nvidia'nın hamleleri veri merkezi elektriği, optik kablo, bellek, sunucu ve finans kurumu sermayesine kadar uzanıyor; bu yapıyla bağlantılı şirketlerin durumu ise bireysel sözleşme ve kamuya açık raporlarla teyit edilmesi gereken bir konu olarak kalıyor.