13,36 milyar dolarlık teknoloji girişi Ağustos'ta dalgalandı

Teknoloji sektörü fonlarına Haziran ayında 13,36 milyar dolar girdi, ancak Ağustos'ta net çıkış ve net giriş birbirini izledi. Yapay zeka (AI) yatırım döngüsü teknoloji sektörüne para akışını desteklerken, yatırımcılar kısa vadeli aşırı ısınma endişesi ile bilanço teyidi arasında hızla pozisyon değiştiriyor.

State Street(STT), 2026 Haziran ayına ait ETF akış verilerinde sektör ETF'lerine 17 milyar dolar girdiğini, bunun 13,36 milyar dolarının teknoloji sektörüne yöneldiğini açıkladı. Teknoloji sektörünün payı toplam sektör girişinin yüzde 78'ine denk geldi. Aynı ay teknoloji sektörü yüzde 3,3 değer kaybetmesine rağmen fonlara para girişi devam etti.

Haftalık fon akışı verileri de teknoloji hisselerine olan ilgiyi doğruladı. Reuters, LSEG Lipper verilerine dayanarak 17 Haziran'da sona eren haftada ABD hisse senedi fonlarına 38,37 milyar dolar net giriş olduğunu, bunun 21,46 milyar dolarının teknoloji sektörü fonlarına yöneldiğini bildirdi. Reuters bu girişi teknoloji sektörünün haftalık bazda rekor seviyesi olarak duyurdu.

CryptoBriefing, küresel teknoloji hisse fonlarına son bir yılda 195 milyar dolar girdiğini aktardı. Ancak bu rakam, State Street'in aylık ETF akış verisiyle ya da Reuters'ın aktardığı haftalık fon akışıyla hem kapsam hem de dönem olarak örtüşmüyor. Bu nedenle söz konusu veriyi, teknoloji hisselerine yönelen ilginin büyüklüğünü gösteren ayrı bir gösterge olarak değerlendirmek gerekiyor.

Ağustos ayındaki seyir ise doğrusal ilerlemedi. Reuters, 12 Ağustos'ta sona eren haftada küresel hisse fonlarına net girişin 12'nci haftaya taşındığını, ancak teknoloji sektörü fonlarından yaklaşık 1,7 milyar dolar çıkış yaşandığını aktardı. Aynı dönemde altın ve değerli maden hisse fonlarına 1,6 milyar dolar, temel tüketim fonlarına ise 609 milyon dolar girdi.

Teknoloji sektöründeki çıkış uzun sürmedi. Reuters, Ağustos sonunda ABD sektör fonlarına yaklaşık 505 milyon dolar net giriş olduğunu, bu girişe teknoloji fonlarının 1,81 milyar dolarla öncülük ettiğini bildirdi. Aynı hafta ABD hisse senedi fonlarının genelinden ise 22,33 milyar dolar çıkış yaşandı.

ETF ve fon akış verileri, yatırımcıların hangi varlık sınıflarına para yönlendirdiğini ya da hangilerinden çektiğini gösteren arz-talep göstergeleridir. Ancak ETF akışı, haftalık hisse fonu akışı ve küresel teknoloji fonu girişi birbirinden farklı veri setleri. Aynı teknoloji para hareketini konu alsalar da dönem ve kapsam farklı olduğunda rakamları doğrudan kıyaslamak güçleşiyor.

Bu tablo, yapay zekayla bağlantılı paranın hâlâ teknoloji hisselerinde kaldığını gösteriyor. Aynı zamanda yatırımcıların teknoloji sektörü içinde ve altın, temel tüketim gibi savunma amaçlı varlıklar arasında para taşıdığı da ortaya çıkıyor. Teknoloji hisselerine yönelik yoğunlaşma sürüyor, ancak yön tek taraflı sabitlenmiş değil.

Bank of America(BAC), 2026 Ağustos ayına ait yapay zeka altyapısı analizinde AI yatırımlarının hâlâ güçlü seyrettiğini, ancak bir sonraki aşamanın harcamaları ölçülebilir değere dönüştürmeye bağlı olduğunu belirtti. Para girişinin odağı da basit sermaye harcaması artışından gelir modeli teyidine kayıyor.

Reuters, 17 Ağustos'ta yayımladığı analizde büyük varlık yönetim şirketlerinin yarı iletken ve hyperscaler hisselerini portföyde tutmaya devam ettiğini, son bilançoların da yapay zeka altyapısı talebini yeniden teyit ettiğini aktardı. Ancak uzun vadeli karı kimin alacağının bir sonraki tartışma konusu olduğunu vurguladı. Yapay zeka altyapı yatırımı sürse de, faydanın donanım, bulut, enerji ve yazılım arasında nerede birikeceği ayrı bir mesele.

Piyasa yapısı gereği yapay zeka parası yarı iletken, veri merkezi, enerji altyapısı ve büyük bulut şirketleri arasında bölünerek hareket ediyor. İlk aşamada sermaye harcamasındaki artışın kendisi yatırım mantığını oluştururken, zaman geçtikçe gerçek gelir ve kâr marjı iyileşmesinin teyit edilmesi gerekiyor. Teknoloji fonlarına giriş güçlü olsa da sektör içinde hisseler arasındaki ayrışmanın büyüyebileceği arka plan bu.

TokenPost daha önce, hedge fonların yapay zeka ve yarı iletken hisselerinde yoğunlaşan alımlarının Temmuz ayında sarsıldığını aktarmıştı. O dönemki kayıplar, teknoloji hisselerinin genelinde bir çöküşten çok, yapay zeka altyapısı beklentisinin yoğunlaştığı yarı iletken ve bellek gibi alanlardaki pozisyon düzeltmesi şeklinde ortaya çıkmıştı. Ağustos ayındaki bu fon akışı da aynı yoğunlaşma ve geri çekilme örüntüsünün devamı olarak okunabilir.

ABD'li büyük yatırımcıların ikinci çeyrek portföylerinde de yapay zekayla bağlantılı büyük teknoloji hisselerinin ağırlığında değişim görüldü. TokenPost, Berkshire Hathaway ve Duquesne Family Office'in 30 Haziran itibarıyla Alphabet(GOOGL) hissesindeki paylarını artırdığını ya da portföye yeni eklediğini aktarmıştı. Ancak 13F bildirimleri belirli bir tarihteki hisse durumunu geriye dönük açıkladığından, sonrasında alım mı satım mı yapıldığı ayrıca teyit edilmesi gereken bir konu.

Yerel yatırımcılar için de asıl önemli olan giriş büyüklüğünün kendisinden çok, referans dönemi ve veri kapsamı. Haziran ayındaki ETF girişi, Ağustos ortasındaki teknoloji sektörü net çıkışı ve Ağustos sonundaki teknoloji fonu net girişi aynı anda geçerli rakamlar. Yapay zeka beklentisi teknoloji hisselerine yönelik arz-talebi desteklemeye devam ediyor, ancak bilanço, faiz oranları ve fonlama koşullarına göre hareketin hızı değişmeye devam edebilir.