Yabancı yatırımcılar Kospi'de 169,60 trilyon won net sattı

Yabancı yatırımcılar bu yıl Güney Kore'nin ana borsası Kospi'de(유가증권시장) toplam 169,60 trilyon won (169 trilyon 602,2 milyar won) değerinde net satış yaptı ve piyasanın en kritik değişkeni olmayı sürdürdü. Samsung Electronics(005930) ve SK Hynix(000660) endeksi ayakta tutan hisseler olarak öne çıksa da yabancı sermaye henüz belirgin bir dönüş sinyali vermiş değil.

Ekonomi gazetesi Hankyung(한국경제), Koscom CHECK verilerine dayanarak yabancı yatırımcıların 1'inde (yerel saatle) borsa kapanışına kadar Kospi'de toplam 169,60 trilyon won net satış yaptığını bildirdi. Bu rakam, geçen yılki yıllık net satış tutarı olan 4,65 trilyon won'un 36 katından fazlasına denk geliyor.

Aylık seyir de büyük ölçüde satış yönünde şekillendi. Yabancıların bu yıl Kospi'de net alım yaptığı aylar sadece ocak (118,6 milyar won) ve nisan (1,13 trilyon won) oldu.

Şubat ve mart aylarında sırasıyla 21 trilyon ve 35 trilyon won'un üzerinde satış gerçekleşti. Mayısta 44,70 trilyon won, haziranda 48,60 trilyon won, temmuzda 9,90 trilyon won, ağustosta ise yaklaşık 10,20 trilyon won'luk net satış kaydedildi.

Güney Kore Finansal Denetim Kurumu(FSS), 21 Ağustos'ta (yerel saatle) açıkladığı '2026 Temmuz Yabancı Menkul Kıymet Yatırım Eğilimleri' raporunda temmuz ayında yabancıların yurt içi borsada işlem gören hisselerde 31,66 trilyon won net satış yaptığını duyurdu. Bunun 30,78 trilyon wonu Kospi'den, 889 milyar wonu ise Kosdaq'tan kaynaklandı.

Yabancıların yurt içi borsada net satışı böylece yedi ay üst üste sürdü. TokenPost daha önce de yabancı yatırımcıların temmuzda yurt içi borsada 31,66 trilyon won net satış yaparak satış ağırlıklı seyri yedinci aya taşıdığını aktarmıştı.

Bu boşluğu bir ölçüde diğer kurumsal yatırımcılar('기타법인' olarak sınıflandırılan kurumlar) doldurdu. Söz konusu kurumlar Kospi'de 10 işlem günü üst üste net alım yaptı; son dokuz işlem gününde net alım tutarı 1 trilyon won'u aştı.

1'inde de aynı kurumlar Kospi'de 1,67 trilyon won'luk net alım üstünlüğü gösterdi. Aynı gün yabancılar 486,7 milyar won, kurumsal yatırımcılar 634 milyar won, bireysel yatırımcılar ise 539,8 milyar won net satış yaptı.

Bu tablo, daha önce tek hisseye dayalı ürünlerdeki talep değişimiyle de örtüşüyor. TokenPost daha önce bireysel yatırımcıların Samsung Electronics ve SK Hynix'e bağlı kaldıraçlı/ters yönlü tek hisse ürünlerinde bir ayda 1,77 trilyon won net satış yaptığını bildirmişti.

O dönemki talep değişimi, 30 milyon won nakit teminat şartının yürürlüğe girmesiyle aynı zamana denk geldi. Bireysel yatırımcıların yurt içi ve yurt dışında işlem gören tek hisseye dayalı kaldıraçlı ETF/ETN'leri yeni almak ya da mevcut pozisyona ekleme yapmak için en az 30 milyon won nakit tutması gerekiyor.

Yabancı satışının arkasındaki nedenler döneme göre farklı yorumlanıyor. Yılın ilk yarısında Kospi ve büyük yarı iletken hisselerinin yükselişiyle Kore hisselerinin portföy ağırlığının artması sonucu 'kâr realizasyonu' ve yeniden dengeleme amaçlı satışların öne çıktığı değerlendirmesi yapılıyor.

Son dönemde ise ABD'de faiz artırımı olasılığı, uzun vadeli tahvil getirileri ve küresel petrol fiyatlarındaki yükselişin riskli varlık iştahını baskıladığı yönünde açıklamalar da geliyor. Büyük yarı iletken hisselerindeki talep ile won/dolar kurunun birlikte hareket edebileceği ihtimali de piyasanın yakından izlediği bir başka konu.

Heo Jae-hwan(허재환) Eugene Investment & Securities analisti, "Bu yılın ilk yarısında Kospi sert yükselirken bile won, büyük ekonomilerin para birimleri arasında en zayıf performans gösteren oldu" dedi ve "yarı iletken ağırlıklı yükselişin tekrarlanması halinde yabancı satışıyla birlikte won üzerindeki zayıflama baskısının yeniden artma ihtimali var" diye ekledi. Buna göre yarı iletken hisselerine yönelik yoğunlaşma tekrar güçlenirse kur tarafındaki baskının da eş zamanlı büyüyebileceği değerlendiriliyor.

Lee Jae-won(이재원) Yuanta Securities analisti ise, "belirsizlik her hafifleştiğinde yabancılar büyük yarı iletken hisselerinde net alımla birlikte endeks yükselişine öncülük etti" dedi ve "sonuçta yabancı sermayenin gücünün Kospi yükselişinin ana motoru olduğu bir kez daha teyit edilmiş oldu" diye belirtti. Analiste göre Kospi'deki yükseliş eğiliminin sürmesi için yabancı sermayenin kalıcı net alıma dönmesi önem taşıyor.

Bir sektör yetkilisi, siyasi değişkenlerin de yarı iletken hisselerinin değerlemesine dahil olan bir konu haline geldiğini belirterek, "yabancı yatırımcılar açısından sorun, siyasetin Samsung Electronics ve SK Hynix gibi yarı iletken şirketlerini fazla yakından ilgilendiren bir piyasa görüntüsü vermesi" dedi ve "hükümet ve siyasetin yarı iletken sektörüne destek verirken şirketlerin yönetim ve yatırım kararlarına müdahale etmediği, sektörün özerkliğinin korunduğu yönünde piyasaya net bir sinyal göndermesi gerekiyor" diye konuştu.

Yabancı sermaye hareketleri, yalnızca yurt içi borsaya özgü kısa vadeli bir işlem göstergesi olmaktan çıkmış durumda. Büyük yarı iletken hisseleri, döviz kuru, faiz oranları ve petrol fiyatlarının aynı anda hareket ettiği bir piyasa ortamında, yabancı sermayenin ne zaman kalıcı şekilde geri döneceği Kospi'nin gidişatını okumak için piyasanın yakından izlediği başlıca ölçüt olmaya devam ediyor.