100 milyon won yıllık limit, 4 milyar won sermaye: Token menkul kıymetleri için ikincil düzenlemeler duyuruldu

Token menkul kıymetlerine ilişkin ikincil düzenleme taslakları 2 Ekim-11 Kasım tarihleri arasında kamuoyunun görüşüne açılacak. Bireysel yatırımcıların tezgâh üstü işlemlerindeki yıllık net alım limiti borsa başına 100 milyon won, ihraççı hesap yönetim kuruluşları için asgari öz sermaye ise 4 milyar won olarak belirlendi.

Finansal Hizmetler Komisyonu, 1 Ekim'de Elektronik Menkul Kıymetler Yasası ile Sermaye Piyasası Yasası'nın uygulama yönetmelikleri ve ilgili düzenlemelerde değişiklik öngören taslakları kamuoyuna sunduğunu açıkladı. Taslaklar, 4 Şubat 2027'de yürürlüğe girmesi planlanan yasa değişiklikleriyle verilen yetkiler kapsamında hazırlanıyor.

Elektronik Menkul Kıymetler Yasası kapsamındaki düzenlemeler, token menkul kıymeti olarak ihraç edilebilecek varlıkların kapsamını ve dağıtık defter koşullarını belirliyor. Kapsam, parçalara bölünmüş yatırım menkul kıymeti niteliğindeki parasal olmayan trust gelir menkul kıymetleri ve yatırım sözleşmesi menkul kıymetlerinin yanı sıra hisse senetleri, tahviller ve fonlar gibi mevcut standart menkul kıymetleri de içerecek şekilde genişletiliyor.

Dağıtık defter sistemine elektronik kayıt kuruluşu ile en az iki hesap yönetim kuruluşunun katılması gerekecek. İhraççı hesap yönetim kuruluşu da katılımcılar arasında yer alacak. Elektronik kayıt amacıyla dağıtık defter kullanılırken doğrudan karşılık ödenmesi yasaklanarak kamuya açık kayıt niteliğindeki sistemin güvenilirliği ve iş sürekliliği korunacak.

İhraççının hesapları doğrudan yönettiği ihraççı hesap yönetim kuruluşu sistemi de ayrıntılandırılıyor. Kayıt için en az 4 milyar won öz sermaye, bir hesap yönetimi uzmanı, bir iç kontrol uzmanı ve iki bilgi işlem uzmanı bulundurulması gerekecek.

Sermaye Piyasası Yasası kapsamındaki ikincil düzenlemeler, token menkul kıymetlerinin dolaşımı için tezgâh üstü işlem borsası sistemini içeriyor. Mevcut borsada işlem görmeyen hisseler ve parasal olmayan trust gelir menkul kıymetlerine ek olarak borçlanma araçları için de yeni bir tezgâh üstü işlem borsası lisans kategorisi oluşturulacak.

Bireysel yatırımcıların işlem limiti, her tezgâh üstü işlem borsası için yıllık net alım tutarı üzerinden 100 milyon won olacak. Net alım tutarı, toplam alım tutarından toplam satış tutarının çıkarılmasıyla hesaplanacak. Finansal Hizmetler Komisyonu, tokenleştirmenin tahvil dolaşım piyasasında yaratabileceği değişimleri dikkate alarak borçlanma araçlarını lisans kapsamına aldığını belirtti.

Kamuoyu görüşü sürecinde işlem limitinin yükseltilmesi, ihraççı hesap yönetim kuruluşları için asgari öz sermaye şartının düşürülmesi ve dağıtık defter koşullarının gevşetilmesi yönündeki görüşlerin tartışılması bekleniyor. Bu süreç, Finansal Hizmetler Komisyonu'nun daha önce açıkladığı token menkul kıymetlerinin tahvil, fon ve borsada işlem görmeyen hisseleri kapsayacak şekilde genişletilmesine yönelik politika yönünün devamı niteliğinde.

Kamuoyu görüşü sürecinin ardından taslaklar Finansal Hizmetler Komisyonu kararı, Adalet Bakanlığı incelemesi, bakan yardımcıları toplantısı ve Bakanlar Kurulu kararı aşamalarından geçecek. Düzenlemelerin, yasanın yürürlük tarihi olan 4 Şubat 2027'de uygulanması planlanıyor.