Haberler 
Coin Bilgisi 
Hakkımızda 
ABD enerji sektörü 2026’nın üçüncü çeyreğinde yüzde 16,5 yükselerek S&P 500’ün yüzde 2,0’lik artışını geride bıraktı. Rafineri şirketlerinin hisselerindeki yükseliş, ham petrol üreticilerinden oluşan örneklemdeki artıştan daha güçlü oldu.
Robert Rapier, 12 Ekim’de OilPrice.com’da yayımlanan analizinde ABD enerji sektörünün üçüncü çeyrek getirisini yüzde 16,5, S&P 500’ün getirisini ise yüzde 2,0 olarak hesapladı. Büyük rafinerilerden Marathon Petroleum($MPC) yüzde 55,1, Phillips 66($PSX) yüzde 51,8 ve Valero Energy($VLO) yüzde 49,4 yükseldi. Üç şirketin ortalama artışı yüzde 52’yi aştı. Ancak temettülerin hesaba katılıp katılmadığı gibi getiri hesaplama ölçütleri açıklanmadı.
Rafineriler ham petrolü satın alıp benzin ve motorin gibi ürünlere dönüştürerek satar. Kârlılık yalnızca ham petrol fiyatlarından değil, ham petrol ile petrol ürünleri arasındaki fiyat farkından da etkilenir. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), bu farkı gösteren crack spread’i rafineri marjının dolaylı göstergesi olarak tanımlıyor.
Ürün fiyatları ham petrol fiyatlarından daha hızlı yükselirse rafineri marjı genişleyebilir. Yakıt arz koşulları, rafineri hisselerindeki yükselişin arka planını gösteren bir ölçüttür; ancak tek başına belirli şirketlerin hisselerinin neden yükseldiğini kanıtlamaz.
EIA verilerine göre ABD rafinerilerinin kapasite kullanım oranı üçüncü çeyrekte ortalama yüzde 95 oldu. 25 Eylül itibarıyla orta distilat stokları son beş yıl ortalamasının yüzde 13 altında kaldı. Orta distilatlar arasında motorin ve kalorifer yakıtı bulunuyor.
EIA, yaz aylarında küresel rafineri üretiminin azalmasının dünya genelindeki orta distilat fiyatlarını yükselttiğini ve ABD’nin motorin ihracatının da arttığını bildirdi. Ham petrol arzı ile rafine yakıt arzı birbirinden bağımsız hareket edebilir. Rafinerilerin işleme kapasitesi ya da bölgesel arz yetersiz kaldığında, ham petrol bulunmasına rağmen motorin piyasası sıkışık olabilir.
Rapier’in seçtiği örneklemde rafineri şirketlerinin hisse performansları farklılık gösterdi. CVR Energy yaklaşık yüzde 86, PBF Energy yüzde 70’e yakın, HF Sinclair ise yüzde 55 yükseldi. Bu oranlar Rapier’in seçtiği şirket örnekleminin performansını yansıtıyor.
Buna karşılık beş entegre petrol şirketinin ortalama getirisi yüzde 19,9, arama ve üretim şirketlerinden oluşan örneklemin getirisi ise yaklaşık yüzde 13,1 oldu. Doğal gaz vadeli işlemleri çeyrek boyunca yüzde 7,6 geriledi ve bazı gaz üreticilerinin hisseleri de düştü. Şirket örneklemlerinin getirileri, sektörün tamamını kapsayan eşit ağırlıklı getiriden ayrı değerlendirilmelidir.
Rapier, rafineri marjlarının yüksek seviyelerde kalması halinde arz artışı, talep düşüşü ve devre dışı tesislerin yeniden faaliyete geçmesiyle marjların daralabileceği uyarısında bulundu. Üçüncü çeyrek getirileri geçmiş dönemin performansını gösteriyor; gelecekteki hisse fiyatlarının yönüne işaret etmiyor.
Yorum 0