Cardano Vakfı: ADA delegasyonu doğrudan katılım, aracılık hizmetlerinden ayrılmalı

Cardano Vakfı, Avrupa Birliği’nin (AB) Kripto Varlık Piyasaları Yasası (MiCA) incelemesinde merkeziyetsiz finansın (DeFi) ve staking’in ayrı bir düzenleme çerçevesine alınmasına karşı çıktı. Vakıf, staking delegasyonu gibi ‘doğrudan katılım’ ile müşteri varlıklarını saklayıp yöneten ‘aracılık hizmetlerinin’ birbirinden ayrılması gerektiğini savundu. Düzenleyici kurumlar ise aynı inceleme kapsamında staking ile borç verme ve almanın düzenlemelere dahil edilmesi yönünde öneriler sundu.

Vakıf, 21’inde yayımladığı açıklamada Avrupa Komisyonu’nun MiCA incelemesine yönelik görüş çağrısına 30 Eylül’de yanıt verdiğini bildirdi. Vakıf, yeni kurallar oluşturmak yerine mevcut düzenlemelerin kapsamı ve uygulanmasına ilişkin sorunların ele alınması gerektiğini belirtti. Son açıklama, bu yaklaşımın dayandığı ayrımı ayrıntılandırdı.

Vakıfın temel ayrımı ‘doğrudan katılım’ ile ‘aracılık hizmetleri’ arasında. Vakfa göre Cardano’da kullanıcılar ADA’yı devrederken tokenların saklama hakkını başkasına bırakmıyor veya varlıklarını kilitlemiyor. Bu nedenle protokol düzeyindeki katılımın, müşteri varlıklarını saklayan ya da takdir yetkisiyle yöneten işletmelerin hizmetleriyle aynı düzenlemelere tabi tutulmaması gerektiğini savunuyor.

Vakıf ayrıca genel amaçlı blokzincir altyapısının veya otonom çalışan yazılımların yalnızca bu nitelikleri nedeniyle düzenlemeye tabi finansal hizmet sayılmaması gerektiğini belirtti. Teknolojiyi topluca düzenlemek yerine faaliyetlerin işlevi ve taşıdığı risk değerlendirilmelidir. Vakfa göre düzenlemeler, kapsama giren hizmetleri sunan ya da varlıklar ve işlemler üzerinde fiilen kontrol kullanan taraflara odaklanmalı.

Aynı incelemede düzenleyici kurumlar farklı öneriler sundu. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), yatırımcıları korumak amacıyla staking, borç verme ve borç alma faaliyetlerine orantılı yükümlülükler ve bilgilendirme şartları getirilmesini önerdi. ESMA’nın DeFi geçitleri ve staking için MiCA kuralları önerisi daha önce gündeme gelmişti.

Avrupa Birliği Kara Para Aklamayı Önleme Otoritesi (AMLA), kara para aklama ve terörizmin finansmanı risklerini dikkate alarak staking ile borç verme ve almanın düzenleme çerçevesine alınmasını değerlendirmeyi önerdi. Ayrıca DeFi’de fiilen kontrol kullanan tarafları belirlemek için ortak ölçütler oluşturulmasını istedi.

Taraflar arasındaki temel fark, düzenlemenin hangi ölçütten başlayacağı konusunda. Vakıf, varlıkları kimin kontrol ettiğinin ve hangi finansal işlevlerin yerine getirildiğinin esas alınmasını savunuyor. ESMA ve AMLA ise kullanıcı korumasındaki açıkları ve kara para aklama risklerini ele alacak önlemlere ihtiyaç olduğunu düşünüyor. AMLA’nın fiili kontrolü belirlemek için ortak ölçüt önerisi, kontrolün saptanması gerektiği yönüyle vakfın yaklaşımıyla kesişiyor.

Vakıfın görüşü tek başına yasa değişikliği veya düzenleme muafiyeti anlamına gelmiyor. Avrupa Komisyonu, MiCA incelemesi için görüş çağrısını 20 Mayıs’ta başlatıp 30 Eylül’de tamamladı. Komisyon, sunulan görüşleri yasanın ilk uygulama deneyimi ve piyasa değişimleri ışığında değerlendireceğini, gerekli görülürse değişiklik teklifi sunabileceğini bildirdi. ESMA ve AMLA’nın önerileri de yasa değişikliği niteliği taşımıyor; incelemenin sonucu ve sonraki adımlar henüz açıklanmadı.