Tokenlaştırılmış Hisseler Neden Gerçek Hisselerle Farklı Fiyattan İşlem Görüyor?

Tokenlaştırılmış hisseler, dayanak oldukları gerçek hisselerin değerini izlese de aynı fiyattan işlem görmeyebilir. Bunun nedeni, gerçek hisse piyasası kapandıktan sonra da token işlemlerinin sürebilmesi ve gerçekleşen fiyatın alış-satış kotasyonlarıyla emir büyüklüğünden etkilenmesidir.

Tokenlaştırılmış hisse ihraççısı xStocks, 25’inde kontrol edilen resmî SSS sayfasında, ikincil piyasa fiyatlarının işlem platformundaki arz ve talebe göre belirlendiğini açıkladı. Gerçek hisselerin teminat gösterilerek token ihraç edilmesi ile bu tokenların borsada işlem gördüğü fiyat birbirinden ayrı konular. Tokenlar gerçek hisselere dayanarak çıkarılsa da iki ürünün işlem fiyatları her zaman aynı olmaz.

İşlem saatleri de farklıdır. xStocks, platformun desteklemesi hâlinde tokenların ikincil piyasada haftanın 7 günü, günün 24 saati işlem görebileceğini belirtiyor. İhraççı üzerinden token ihracı ve itfası ise gerçek hisse piyasasının açık olduğu iş günlerine göre yürütülüyor. Bu nedenle borsa kapalıyken token alınıp satılabilse bile aynı saatte gerçek hisse alıp satmak veya tokenı ihraççı üzerinden itfa etmek mümkün olmayabilir.

Gerçek hisse piyasasındaki son işlem fiyatı, token piyasasında o anda işlem yapılabilecek fiyattan farklı olabilir. xStocks, gerçek hisse piyasası kapalıyken de bazı platformlarda token işlemlerinin sürdüğünü, normal işlem saatleri dışında fiyatların ve likiditenin değişebileceğini açıklıyor. Bu yüzden yalnızca fiyat farkına bakarak piyasalardan birindeki fiyatın yanlış olduğu sonucuna varmak güçtür.

Alış ve satış kotasyonları arasındaki fark da gerçekleşen fiyatı etkiler. Alıcının ödeyebileceği fiyat ile satıcının kabul edeceği fiyat arasındaki farka spread denir. Bir token alındıktan hemen sonra satılırsa gerçek hissenin fiyatı değişmese bile iki işlemin fiyatı farklı olabilir. Emir büyük olduğunda, ilk görünen kotasyondaki miktarın emrin tamamını karşılayıp karşılamadığı da dikkate alınmalıdır.

İhraç ve itfa işlemleri fiyat farkını hemen ortadan kaldırmaz. xStocks, ihraççı üzerinden doğrudan ihraç ve itfa işlemlerini borsalardaki ikincil piyasa işlemlerinden ayrı tutuyor. Doğrudan işlemlerde ayrıca uygunluk kontrolü ve asgari işlem büyüklüğü uygulanırken ikincil piyasa koşulları platforma göre değişiyor. Tokenlaştırılmış hisselerin işlem kanallarının genişlemesini ele alan TokenPost haberinde olduğu gibi, bir platformda listelenme durumu ile işlemlerin fiilen nasıl gerçekleştiği ayrı ayrı değerlendirilmelidir.

Sonuç olarak gerçek hisse fiyatı, token fiyatını anlamak için bir referans noktasıdır; tokenın gerçekleşen işlem fiyatının kendisi değildir. İşlem saatleri, alış-satış kotasyonları, emir büyüklüğü ve ihraç-itfa işlemlerinin yapılabildiği zamanlar farklılık gösterebilir.

Sıkça Sorulan Sorular

Gerçek hisselerle desteklenen tokenların fiyatı neden farklı olabilir?

Gerçek hisseler teminat gösterilerek token çıkarılması ile ikincil piyasadaki işlem fiyatı birbirinden ayrıdır. Token fiyatı, işlem platformundaki arz ve talebe göre belirlenir. Gerçek hisse piyasası kapandıktan sonra da token işlemleri sürebilir. Bu sırada gerçek hissenin son fiyatı ile token piyasasında o an gerçekleşen fiyat farklı olabilir.

Borsa kapalıyken token alıp satabilir miyim?

Platform destekliyorsa tokenlar haftanın 7 günü, günün 24 saati işlem görebilir. Ancak tüm platformlar aynı işlem saatlerini sunmaz. İhraççı üzerinden ihraç ve itfa işlemleri gerçek hisse piyasasının açık olduğu iş günlerine göre yürütülür. Dolayısıyla token işlemi yapılabilmesi, ihraç ve itfa işlemlerinin de yapılabileceği anlamına gelmez.

Emrin tamamı ekranda görünen fiyattan gerçekleşir mi?

Yalnızca ekranda görünen fiyata bakarak emrin tamamının hangi fiyattan gerçekleşeceği anlaşılamaz. Alış ve satış kotasyonları arasında spread bulunur; emir büyükse ilk görünen kotasyondaki miktar yetersiz kalabilir. Token alındıktan hemen sonra satıldığında iki işlemin fiyatı farklı olabilir. Gerçek hisse fiyatı değişmese bile kotasyonlar ve işlem büyüklüğü sonucu etkileyebilir.