Savunma girişimlerine büyüme yatırımı 4 milyar dolara çıktı: 2024’ün 8 katı

Savunma sektöründeki özel sermaye büyüme yatırımları, 2026’nın ocak-eylül döneminde 4 milyar dolara (yaklaşık 5,296 trilyon won) ulaştı. Bu tutar, 2024’ün tamamında yapılan 500 milyon dolarlık (yaklaşık 662 milyar won) yatırımın 8 katı. Savunma teknolojisi şirketlerinin seri üretim için daha fazla finansmana ihtiyaç duyması yatırımları artırırken şirket değerlemeleri ve yatırımların nasıl geri kazanılacağı konusunda görüşler ayrışıyor.

CNBC, PitchBook verilerine dayanarak savunma sektöründeki özel sermaye büyüme yatırımı işlemlerinin 2024’te 15, 2025’te 31 ve 2026’nın ilk dokuz ayında 48 olduğunu bildirdi. Savunma alanındaki özel sermaye işlemlerinin toplam tutarında büyüme yatırımlarının payı da 2024’teki yüzde 3’ten 2026’nın ocak-eylül döneminde yüzde 41’e yükseldi. 2024 verisi yılın tamamını, 2026 verisi ise dokuz aylık dönemi kapsıyor.

Büyüme yatırımı, şirketin tamamını satın almak yerine büyüme aşamasındaki bir şirkete sermaye sağlamayı ifade ediyor. Savunma teknolojisi şirketleri araştırma ve geliştirmeden seri üretime geçerken üretim tesislerine, personele ve işletme sermayesine ihtiyaç duyuyor. Özel sermaye fonlarının artan katılımının arkasında bu finansman ihtiyacı bulunuyor.

Birleşik Krallık’taki savunma şirketlerine yönelik araştırma da finansman talebini ortaya koydu. White & Case’in 17-24 Eylül tarihlerinde savunma ve askerî alandaki 250 karar vericiyle yaptığı ankette katılımcıların yüzde 97’si önümüzdeki 12 ay içinde önemli miktarda dış finansman sağlamayı planladığını belirtti. Yüzde 94’ü aynı dönemde sermaye harcamaları ve yatırımlar için 50 milyon sterlinden fazla harcama yapmayı beklediğini söyledi. Anket sonuçları yalnızca Birleşik Krallık’taki katılımcı şirketleri kapsıyor.

Yatırımların artması, kârlılığın da artacağı anlamına gelmiyor. Advent International’ın havacılık ve savunma biriminin küresel başkanı Shonnel Malani, bazı şirketlerin değerlemelerinin gelir veya siparişlerden çok teknoloji potansiyeline dayandığını belirterek balon riskine dikkat çekti. Malani, değerlemelerin aşırı yükseldiği bazı yatırım fırsatlarından çekildiklerini de söyledi. Bu değerlendirme, yüksek büyüme beklentilerinin yatırım kararlarında risk oluşturabildiğine işaret ediyor.

CNBC’nin aktardığına göre PitchBook’un sanayi şirketlerinden sorumlu analisti Jim Corridore, artan savunma bütçelerinin, azalan mühimmat stoklarının ve dron ile dron karşıtı teknolojilere yönelik talebin yatırımları destekleyebileceğini söyledi. İki isim yatırım artışının arka planına dikkat çekse de şirket değerlemeleri ve kârlılık olasılığı konusunda farklı görüşlere sahip.

Advent, Mart 2026’da yeni nesil savunma teknolojisi şirketlerine 1 milyar dolara kadar (yaklaşık 1,324 trilyon won) yatırım yapacağını duyurdu. Shield AI yatırımının ardından Saronic’in 1,75 milyar dolarlık (yaklaşık 2,317 trilyon won) Seri D yatırım turuna da katıldı. Advent’in 31 Mart’ta yaptığı açıklamada Saronic’in şirket değeri 9,25 milyar dolar (yaklaşık 12,247 trilyon won) olarak belirtilmişti. Bu örnekler, yapılan münferit yatırımları gösteriyor.

Yatırımların geri kazanılması da sektörün önündeki sorunlardan biri. PitchBook verilerine göre 2021’den bu yana savunma alanında 504 özel sermaye işlemi yapılırken 101 çıkış gerçekleşti. İşlem sayısına ek satın almalar da dahil olduğundan iki sayı arasındaki fark, geri kazanılmamış yatırım sayısı olarak değerlendirilemez. Eylül 2026’ya kadar gerçekleşen çıkışların değerinde halka arzların (IPO) payı yüzde 70 oldu.