Bitcoin (BTC), ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz kararından önce neden hareket ediyor?

Bitcoin (BTC), piyasanın beklediği faiz kararı ve sonraki döneme ilişkin faiz patikası açıklama öncesinde fiyatlara yansıyabildiği için ABD Merkez Bankası'nın (Fed) kararından önce de hareket edebilir.

Fed, bankalar arasındaki gecelik kredilere uygulanan federal fon faizinin hedef aralığını belirliyor. Merkez bankası, bu aralığı değiştirerek kısa vadeli faizleri ve genel finansal koşulları etkilediğini açıklıyor.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Adriana D. Kugler, Nisan 2025'te yaptığı konuşmada federal fon faizindeki değişikliklerin kredi ve mevduat faizlerini, ayrıca varlık fiyatlarını etkileyebileceğini anlattı. Yalnızca mevcut faiz oranı değil, gelecekteki faiz patikasına ilişkin beklentiler de hisse senetleri ve gayrimenkul gibi varlıkların göreli cazibesini değiştirebilir.

Piyasa faiz değişikliğini önceden bekliyorsa bu beklenti karar açıklanmadan fiyatlara girebilir. Açıklanan karar beklentiden farklı olduğunda ise faiz değişikliğinin büyüklüğü aynı kalsa bile piyasaların yeni bilgiye tepkisi değişebilir.

Fed faizi sabit tuttuğunda da gelecekteki politika beklentileri değişebilir. Merkez bankasının iletişimi, ilerideki faiz patikasına ilişkin beklentileri ve uzun vadeli faizleri etkileyebilir.

Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) 2023 tarihli çalışma makalesi, kripto varlık fiyatlarındaki değişimin yüzde 80'ini açıklayan ortak bir fiyat faktörü belirlediğini bildirdi. Araştırmacılar, kripto varlıklardaki ortak fiyat hareketlerinin hisse senedi piyasasıyla ilişkisini de inceledi.

Çalışmada, ABD'deki para politikasının sıkılaştırılmasının risk alma kanalı üzerinden kripto varlıkların ortak fiyat faktörünü düşürdüğü değerlendirildi. Bu sonuç, kripto varlıkların piyasa riskinden kaçış aracı olduğu yönündeki görüşten farklı bir tablo ortaya koyuyor.

Ancak araştırma, farklı kripto varlıkların ortak fiyat hareketlerini inceliyor. Belirli bir Fed toplantısının ardından Bitcoin'in hangi yönde hareket edeceğini öngörmüyor ve her kısa vadeli piyasa tepkisini açıklamıyor.

Çalışma makalesinde yazarların bulgularının IMF'nin, yönetim kurulunun veya yöneticilerinin resmi görüşü olmadığı da belirtiliyor. Bu nedenle araştırma sonuçları, her faiz açıklamasının fiyat etkisini kesin biçimde belirleyen bir kural olarak görülemez.

New York Fed'in Eylül 2026 tarihli personel raporu, piyasaların Fed'in nokta grafiğine nasıl tepki verdiğini analiz etti. Nokta grafiği, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyelerinin uygun gördüğü gelecekteki federal fon faizi patikasına ilişkin tahminleri içeriyor.

Nokta grafiği kesinleşmiş bir faiz takvimi veya taahhüt değil. Ekonomik koşullara göre değişebilecek bir tahmin olarak değerlendirilmesi gerekiyor.

New York Fed araştırmacıları, piyasaların nokta grafiğini dikkate alarak gelecekteki faiz beklentilerini değiştirdiğini, ancak bu değişimin kısmi ve kademeli olduğunu belirledi. Zaman içinde piyasa beklentileriyle Fed üyelerinin tahminleri yakınsama eğilimi gösterse de nokta grafiği piyasa beklentilerini tek başına belirlemedi.

TokenPost daha önce, faizlerin sabit kalacağı beklentisinin ağır bastığı ancak faiz artışı endişesinin yükseldiği dönemde Bitcoin'in yaklaşık yüzde 3 gerilediği bir örneği ele almıştı. Bu örnekte olduğu gibi, faiz kararı öncesindeki piyasa beklentileri de kripto varlık fiyatlarını değerlendirirken dikkate alınması gereken unsurlar arasında yer alıyor.

Faiz kararları değerlendirilirken karar öncesinde piyasanın ne beklediği, açıklanan karar ile beklenti arasındaki fark ve Fed'in gelecekteki politikaya ilişkin mesajları ayrı ayrı ele alınmalı. Bu unsurlardan yalnızca birine bakarak Bitcoin'deki hareketi kesin biçimde faizlerin etkisine bağlamak güç.