Dubai, fiziksel varlıkların tokenlaştırılmasına yeşil ışık yaktı

Dubai, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenlaştırılması konusunda önemli bir adım attı. Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu (VARA), 19’unda yayımladığı yeni düzenlemeyle, emlak ve tahvil gibi *fiziksel varlıkların* tokenlaştırılmasını ve bu tokenların piyasada işlem görmesini resmi olarak onayladı. Hukuk uzmanları bu gelişmeyi uzun zamandır beklenen bir dönüm noktası olarak değerlendiriyor ve sistemin gerçek anlamda işleyen bir model yaratacağını öngörüyor.

Yayımlanan güncellenmiş kılavuza göre, artık *gerçek dünya varlıklarının* menkul kıymet gibi dijital varlıklara dönüştürülmesine ilişkin yasal süreçler netleşti. Hem token ihraç eden firmalar hem de borsalar, 19 Haziran’a kadar bu yeni kurallara tam uyum sağlamak zorunda.

Birleşik Arap Emirlikleri’nde faaliyet gösteren kripto hukuku uzmanı Irina Heaver, bu düzenlemeyi “önemli bir kırılma noktası” olarak nitelendirdi. Heaver’a göre, RWA artık sadece teorik bir fikir olmaktan çıkıp, Dubai ve genel olarak BAE pazarı için *mevzuatla tanımlanmış bir gerçeklik* haline geldi.

Heaver, geçmişte 2018-2019 yılları arasında başarısız olmuş olan menkul kıymet tokeni teklifleri (STO) ile RWA arasında bir karşılaştırma yaptı. STO’lar, düzenleyici belirsizlikler ve altyapı eksiklikleri nedeniyle başarısız olmuştu. Ancak Dubai, bu sefer benzer engelleri önceden tanımlayıp çözüme kavuşturdu. Yeni düzenlemelerle RWA’lar artık *varlık referanslı sanal varlıklar (ARVA)* olarak yasal çerçeveye alındı ve borsalarda açıkça listelenip işlem görebilecek.

Düzenleme sistemi açısından Dubai, yalnızca token ihracına izin veren ancak işlem kısmında gri alanlar bulunan İsviçre gibi ülkelerden ayrışıyor. Hem ihraç hem de ticaret konusunda *net kurallar* belirlenmiş durumda.

Dubai’de bir ARVA tokeni çıkartmak isteyen şirketlerin, öncelikle Kategori 1 lisansına sahip olması gerekiyor. Ayrıca detaylı bir beyaz kâğıt (whitepaper), kapsamlı risk açıklamaları yayınlamaları ve güçlü bir sermaye yapısına sahip olmaları gerekiyor. Şirketlerin en az 1,5 milyon AED (yaklaşık 4 milyon 80 bin TL) veya hazırladıkları varlık rezervinin %2'sine eşdeğer bir sermaye bulundurması zorunlu. Bunun yanında, her ay bağımsız denetimden geçmeleri ve sürekli bir düzenleyici gözetim altında olmaları gerekiyor.

Heaver’a göre Dubai’nin bu yaklaşımı, dijital varlık tokenlaştırmasını *teori aşamasından uygulamaya taşıyor*. Bu dinamik yapı sayesinde Birleşik Arap Emirlikleri’nin, *düzenlenmiş RWA tokenizasyonu* alanında küresel bir merkez haline gelmesi bekleniyor.