Coinbase(COIN), 2 Milyar Dolarlık Tahvil İhracı Sonrası Hisse Kaybı Yaşadı

Coinbase’in 2 Milyar Dolarlık Tahvil Hamlesi Sonrası Hisse Fiyatı Geriledi

Kripto para borsası Coinbase(COIN), 2 milyar dolar (yaklaşık 2,7 trilyon won) değerinde dönüştürülebilir tahvil ihraç edeceğini duyurmasının ardından hisse fiyatında düşüş yaşadı. Şirket, bu sermaye artırımıyla gelecekteki satın alma ve birleşme fırsatlarına hazırlanmayı, ayrıca genel faaliyetler için sermaye sağlamayı hedefliyor. Yatırımcıların bu hamleye yaklaşımı ise ‘karışık’ kaldı.

6 Haziran’da (yerel saatle) yapılan açıklamaya göre tahvil ihracı, 2029 vadeli 1 milyar dolar ve 2032 vadeli 1 milyar dolarlık iki ayrı dilimden oluşuyor. Söz konusu tahviller yalnızca nitelikli ABD kurum yatırımcılarına özel satış yoluyla sunulacak. Ayrıca ilk yatırımcılara 150 milyon dolarlık ek tahvil alma opsiyonu da tanınmış durumda. Tahviller teminatsız ve öncelikli statüde olacak, faiz ödemeleri ise her altı ayda bir yapılacak. Ana para da vade sonunda ödenecek.

Yatırım koşullarına göre tahvil sahipleri, ellerindeki menkul kıymetleri Coinbase’in A sınıfı adi hisselerine, nakde ya da her ikisinin birleşimine dönüştürebilecek. Olası hisse seyrelmesini önlemek amacıyla, şirket ‘sınırlandırılmış alım (capped call)’ adı verilen türev ürünlerle bu riskin etkisini azaltmayı planlıyor. Bu finansal yapı sayesinde, dönüşüm sırasında ödenecek ek nakit maliyetleri de sınırlandırılacak. Coinbase, ihraçtan elde edilecek gelirin bir kısmını bu yapı için ayıracak.

Şirket yetkilileri, bu finansman turundan gelen paranın çoğunlukla operasyonel harcamalar, potansiyel satın almalar, hisse geri alımları ya da mevcut borçların ödenmesi gibi hedeflere yönlendirileceğini belirtti.

Ancak haberin hemen ardından Coinbase hisseleri tezgah üstü işlemlerde %2’yi aşkın oranla geriledi. Piyasa katılımcıları, zayıflayan finansal performans ile birlikte hisse seyrelmesi riskine dikkat çekti. Özellikle yatırım bankası Compass Point, artan stablecoin rekabetine işaret ederek Coinbase’in notunu ‘nötr’den ‘sat’ seviyesine düşürdü ve hedef fiyatını 330 dolardan 248 dolara indirdi.

Diğer yandan analiz şirketi Benchmark, Coinbase’in kurumsal müşteri portföyüyle büyüyen iş alanlarına vurgu yaparak şirket için olumlu görüşünü korudu. Benchmark, hedef fiyatını 421 dolara yükseltti ve ‘al’ notunu yineledi.

Coinbase, son dönemde Başkan Trump’ın ‘kripto dostu’ politikalarına verdiği destekle geleneksel finans sistemi içindeki pozisyonunu güçlendirirken, aynı anda hem gelir baskısı hem de yoğunlaşan sektör rekabetiyle mücadele etmeye devam ediyor.