ECB Başkanı Lagarde: Stablecoin düzenlemelerindeki boşluklar acilen kapanmalı

Avrupa Merkez Bankası(ECB) Başkanı Christine Lagarde, *stablecoin* düzenlemesindeki boşlukların ivedilikle kapatılması gerektiğini vurguladı. Özellikle Avrupa Birliği’nin (AB) 'Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi' (MiCA) kapsamı dışında kalan *stablecoin* ihraçları, yeni bir risk alanı olarak değerlendirildi.

Lagarde, ECB’nin ev sahipliğinde gerçekleşen 9. Avrupa Sistemik Risk Kurulu Yıllık Toplantısı’nda yaptığı konuşmada, “AB içindeki bir şirketin, AB dışındaki bir firma ile birlikte *stablecoin* çıkarması durumunda ciddi bir düzenleyici boşluk oluşabilir. AB yasama organları buna karşı önlem almalı” dedi.

Ayrıca Lagarde, *stablecoin* ihraç eden şirketlerin istisnasız şekilde güvenilir itfa mekanizmalarına ve tam varlık teminatına sahip olması gerektiğini vurguladı. Böyle güvenlik önlemleri olmadan Avrupa pazarına girmemeleri gerektiğini belirtti. Yatırımcıların coin’leri her zaman nominal değeriyle değiştirme hakkına sahip olmaları gerektiğini, bunun için de ihraççıların yeterli rezerv bulundurmasının şart olduğunu söyledi.

Lagarde, “Piyasada güven kaybı yaşanıp bir *bank run*, yani ani itfa talebi oluşursa, yatırımcılar en güçlü güvenlik çerçevesine sahip bölge olan MiCA ile düzenlenmiş AB piyasasından öncelikle geri ödeme talebinde bulunmak ister” dedi. Ancak yalnızca AB’de tutulan rezervlerin bu eşzamanlı talebi karşılamakta yetersiz kalabileceğine dikkat çekti.

*Stablecoin*’ler genellikle Amerikan doları veya euro gibi itibari paralara endekslenerek *fiyat istikrarı sağlayan kripto paralar* olarak tanımlanıyor. Son yıllarda hızlı bir büyüme yakalayan bu varlık sınıfına ilişkin düzenlemeler, birçok ülkenin mevcut finansal yapılarına entegre edilebilmesi amacıyla hız kazanmış durumda.

ECB uzun yıllardır dijital euro üzerinde çalışsa da, Trump yönetimi döneminde ABD’de hızlanan *stablecoin* yasa çalışmaları, küresel düzenleme yarışını alevlendirmiş durumda. ABD Kongresi, geçtiğimiz temmuz ayında *stablecoin*’ler için yasal bir çerçeve sunmuş ve bu durum dolar bazlı coin ihraççıları için elverişli bir ortam yaratmıştı.

ECB İcra Kurulu Üyesi Piero Cipollone, nisan ayında yaptığı bir açıklamada, “ABD’nin politika yaklaşımı sadece ücretler ya da veri kontrolü meselesi değil. Avrupa’daki mevduatların ABD’ye kayması, uluslararası ödemelerde doların etkisinin artması gibi sonuçlar yaratabilir” ifadelerini kullanmıştı. Bu da *euro'nun küresel rolünün zayıflamasına* yol açabileceği için dikkatle izleniyor.

Öte yandan, *Amerika ve Avrupa arasında düzenleme rekabeti yaşanırken*, Çin’in de yuan endeksli bir *stablecoin* hazırlığında olduğu iddia ediliyor. Ağustos’ta çıkan haberlerde, dijital yuan’ın yavaş ilerlemesine karşılık Çinli yetkililerin bir devlet destekli *stablecoin* seçeneğini masaya yatırdığı öne sürülmüştü. Ancak bu çalışmaların resmiyete dökülüp dökülmediğine dair bir açıklama yapılmadı.

Tüm bu gelişmeler, küresel *stablecoin liderliği mücadelesinin* başladığını gösteriyor. Dolar, euro ve yuan gibi majör para birimlerinin dijital alana yayılma yarışının, ileride küresel ödeme sistemlerinin yeniden şekillenmesine yol açması bekleniyor. Bu nedenle ülkelerin merkez bankalarının atacağı adımlar yakından takip ediliyor.