Marinade Finance, 11,1 milyon SOL ile kurumsal stakingde atağa kalktı

Marinade Finance, 2025’in ikinci çeyreğinde gösterdiği performansla Solana(SOL) ekosistemindeki konumunu daha da güçlendirdi. Messari Research tarafından yayımlanan son rapora göre protokol, bu dönemde toplam 11,1 milyon SOL staking ederek toplam kilitli varlık(TVL) açısından kayda değer bir büyüme sağladı. Özellikle ‘yerel staking’ modeli, likit staking’in önüne geçerek Marinade’in yeni ana ürünü haline geldi.

Marinade Finance şu anda üç farklı staking ürünü sunuyor. Bunlardan biri olan 'Marinade Native', 5,3 milyon SOL TVL ile ilk kez 4,98 milyon SOL'da kalan likit staking ürünü mSOL’ü geride bıraktı. Bu, yerel staking ürünün önceki çeyreğe göre %21, mSOL’ün ise yalnızca %1,8 büyüme kaydettiği anlamına geliyor. Bu durum, daha fazla kurumsal ve deneyimli kullanıcının yerel staking’e yöneldiğini gösteriyor.

Haziran 2025’te kullanıma sunulan kurumsal odaklı yeni ürün 'Marinade Select' de dikkat çekici bir çıkış yaptı. Kısa süre içinde 844 bin 700 SOL’luk TVL elde eden ürün, pazarın olumlu tepkisini arkasına almış görünüyor. Bu ürün, KYC doğrulamasından geçmiş doğrulayıcılardan oluşan küratörlü setiyle *etik doğrulama* ve kapsamlı MEV korumasını bir araya getiriyor. Ayrıca, Canary Capital'in sunduğu Solana ETF taslağı ile Bitwise’ın Solana staking ETP ürünlerinde resmi staking sağlayıcısı olarak yer alması, Marinade’in kurumsal staking altyapısındaki rolünü pekiştiriyor.

Bunun yanında, mSOL halen DeFi alanında *yüksek likidite* ve *esnek kullanım* sunuyor. Borç verme, LP havuzları ve teminat gibi alanlarda yoğun şekilde kullanılan mSOL’ün çeyreklik kullanım oranı %6,2 artarak 1,2 milyon adede ulaştı. Camino tarafından geliştirilen kaldıraçlı getiri stratejileri, bu büyümenin ana etkeniydi. Camino, şu anda mSOL TVL’sinin yarısından fazlasını oluşturuyor ve bu durum, likit staking’in artık sadece pasif gelir değil, aktif getiri aracı haline geldiğini ortaya koyuyor.

Ancak Marinade, gelir tarafında gerileme yaşadı. İkinci çeyrek gelirleri yaklaşık 1,78 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, önceki çeyreğe kıyasla %50,5’lik bir düşüş anlamına geliyor. Bu düşüşte, Solana ağındaki faaliyetlerin yavaşlaması ve kötü niyetli MEV işlemleri nedeniyle bazı doğrulayıcıların kara listeye alınması etkili oldu. Bu durumu aşmak için protokol, SAM (Stake Auction Marketplace) ile gelir modelini yeniden yapılandırıyor ve token sahipleri için yeni teşvik mekanizmaları geliştiriyor.

DAO tarafında ise önemli adımlar atıldı. İkinci çeyrekte kabul edilen MIP-11 teklifiyle, protokol gelirlerinin %40’ı MNDE token’larının geri alımına yönlendirildi. Ardından gelen MIP-13 ile bu oran %50’ye yükseltilirken, yönetişim aktiviteleriyle bağlantılı yeni teşvik programları da devreye alındı. Bu yaklaşım, MNDE’nin dolaşımdaki arzını azaltmayı ve katılımcıların yönetişimdeki etkinliğini artırmayı amaçlıyor.

Token ekonomisinde de gözle görülür değişimler yaşandı. DAO’nun aktif aldığı kararlarla, MNDE’nin dolaşımdaki arzı %4,5 azalarak 411 milyon adede indi. Bu azalma, olgunlaşmamış teşviklerin iptali ve stratejik ortaklara yapılan sınırlı token tahsisleriyle sağlandı. ‘Açık Kapı’ ve ‘Marinade On: Season 1’ gibi programlardan geri çekilen token'lar da bu sürece katkı sağladı ve olası satış baskılarını azaltan bir unsur oldu.

Otoriteyle uyum yakalama açısından, Marinade Select ürünü kısa sürede SOC 2 Type 2 sertifikası aldı ve BitGo, Zodia ve Copper gibi büyük saklama hizmeti sağlayıcılarıyla entegrasyon kurdu. Bu adımlar, protokolün *kurumlara yönelik staking çözümü* hedefini adım adım gerçeğe taşıdığını gösteriyor.

Messari'e göre Marinade’in hayata geçirdiği SAM modeli ve PSR (Protected Staking Rewards) sistemi, doğrulayıcıların performansına göre gelir optimizasyonu sağlarken DAO’ya maddi katkıyı da artırıyor. MIP-12 gibi teklifler sayesinde TVL artırıcı teşvik yapısı doğru risk yönetimiyle entegre ediliyor ve yönetişimle stratejik uyum başarıyla sağlanıyor.

Marinade, yıl bitmeden SAM sisteminde önemli yükseltmeler, anlık unstake özelliği, DeFi entegrasyonları ve yeniden stake etme çözümleri gibi yenilikleri hayata geçirmeyi planlıyor. Ayrıca, kurumsal müşterilerin ilgisini çekmek için şeffaflık ve regülasyonla uyum konularında yeni adımlar atılacak.

Genel olarak bakıldığında, Marinade 2025’in ikinci çeyreğinde yalnızca likit staking alanında değil, kurumlara hizmet veren *gelişmiş staking altyapısı protokolü* olma yönünde önemli ilerleme kaydetti. Bu dönüşümde MNDE token yapısının optimize edilmesi, yükseltilmiş yönetişim mekanizmaları ve kurumsal uyumluluk hedefli genişleme stratejileri temel rol oynuyor.