Uzmanlar: Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) zirveye ulaşmadı, yükseliş sürebilir

Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH), son günlerdeki fiyat düzeltmeleriyle birlikte dalgalı bir görünüm sergilese de, kripto piyasasının bu döngüsünün zirveye ulaştığı yönündeki yorumların henüz erken olduğu değerlendiriliyor. Piyasa uzmanlarına göre, ‘on-chain’ veriler, küresel likidite koşulları ve teknik göstergeler dikkate alındığında, kripto varlıkların hâlen yükseliş potansiyeli taşıdığı, yani asıl zirveye henüz ulaşılmadığı görülüyor.

Kripto para analisti Bitblaze, önceki boğa piyasalarında gözlenen ‘aşırı coşku’ belirtilerinin bu döngüde şu ana dek görülmediğine dikkat çekti. 2017 ve 2021 zirvelerinde bireysel yatırımcıların aşırı ilgisi, kurumsal para akışları ve on-chain verilerdeki aşırı ısınma gibi birçok işaretin aynı anda ortaya çıktığını hatırlatan Bitblaze, mevcut durumda bu tip göstergelerden çok azının aktif olduğunu vurguladı ‘yorum’.

Bu değerlendirmeyi destekleyen birçok zincir üstü veri hâlen ‘sağlıklı yükseliş evresi’ sinyali veriyor. Örneğin, ‘altcoin sezon endeksi’ şu anda 65 seviyesinde bulunuyor. Bu değer güçlü piyasa hissiyatını gösteriyor ancak geçmiş döngülerde zirve işareti sayılan 90 seviyesinden uzak. Ayrıca Bitcoin’in ‘Reserve Risk’ göstergesi 0.0023 gibi son derece düşük bir seviyede. Bu da uzun vadeli yatırımcıların BTC tutma konusundaki ‘güçlü inancını’ gösteriyor. Bir başka metrik olan MVRV Z-Skoru ise yalnızca 2.1'de seyrediyor ve bu da aşırıya kaçan bir değerlemenin söz konusu olmadığını ifade ediyor.

Teknik analiz tarafında da piyasanın zirveye çıktığını gösteren bir sinyal henüz görülmüyor. Örneğin, popüler PI Cycle Top (Pi Döngü Zirvesi) göstergesinde uzun ve kısa vadeli hareketli ortalamalar hâlâ aralarında yeterli mesafeye sahip. Ayrıca Bitcoin’in son 12 aylık RSI değeri, tarihteki zirve seviyeler olan 90-100 bandının altında kalıyor.

Likidite tarafında da yükselişin sürebileceğine ilişkin önemli göstergeler var. Küresel likidite, mevcutta genişleme eğilimini sürdürüyor ve bu trendin 2026'nın ilk çeyreğine kadar devam etmesi bekleniyor. Önceki iki piyasa zirvesi, merkez bankalarının sıkılaşma politikalarıyla beraber likidite şokları sonucu oluşmuştu. Ancak mevcut durum bu senaryonun tam tersine işaret ediyor. Bitcoin’in henüz önemli bir direnç seviyesi olan 167.000 dolar (yaklaşık 2 milyon 321 bin 300 TL) bandını kıramamış olması ve Ethereum’un da 6.100 dolar (yaklaşık 847 bin 900 TL) sınırına ulaşmamış olması 'ekstra yükseliş alanı'na işaret ediyor.

Özellikle ABD’deki likidite artışı sayesinde altcoin piyasasında toparlanma beklentisi güçleniyor. ABD’de M2 para arzı artış oranı yıllık bazda %4.8’e ulaşarak 2022 ortasından bu yana en hızlı seviyesine çıktı. Bu da 'riskli varlıklar' için olumlu bir makro ortam yaratarak kripto paralara destek sağlıyor.

Teknik analiz de bu iyimserliği destekliyor. Bitcoin hakimiyet oranı (BTC dominansı), son üç yıldır devam eden yukarı yönlü trendini kaybetti ve 2021’den bu yana ilk kez yapısal bir zayıflık sinyali verdi. Bu durum, ‘altcoin’lerin görece güçlenebileceğine dair beklentileri artırıyor. Ethereum/Bitcoin oranı (ETH/BTC) ise son beş yılın ardından ‘Gaussian kanalına’ yeniden giriş yaptı. Bu gelişme, Ethereum’un yeniden ivme kazanabileceğinin bir işareti olarak görülüyor ‘yorum’.

Ayrıca diğer altcoin’lerin Ethereum’a oranla değeri üzerinden oluşturulan “Others/ETH” oranı, şu anda tarihsel olarak ‘aşırı satım bölgesinde’ yer alıyor. Benzer oranlar geçmişte 2020 Mart, 2022 Kasım ve 2025 Nisan gibi büyük ‘alım fırsatları’nı işaret etmişti. Genellikle piyasa zirveleri, yatırımcıların ‘aşırı iyimserlik’ içinde olduğu dönemlerde oluşurken, bugün için duygu durumu oldukça ‘temkinli’ diyebiliriz ‘yorum’.

Özetle, hem zincir üstü veriler hem teknik analiz hem de küresel likidite koşulları Bitcoin başta olmak üzere kripto piyasasının hâlen yükseliş potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor. Bu nedenle birçok analist, ‘Bitcoin yükseliş döngüsünün zirvesine henüz ulaşmadığımız’ görüşünde birleşiyor. Piyasa, sıradaki yükseliş dalgası için enerji toplamayı sürdürüyor.