Tahvil piyasasındaki sinyal Bitcoin(BTC) için kritik dönemeç olabilir

Tahvil Piyasasında Ortaya Çıkan ‘Bull-Flattening’ Sinyali, Kripto Piyasasında Gerilimi Artırdı

Tahvil piyasasında gözlenen ‘bull-flattening’ (düşük getirili uzun vadeli tahvillerin yükselmesiyle eğrinin yataylaşması) sinyali, yatırımcılar arasında küresel ekonomik büyümenin yavaşlayabileceğine dair beklentileri artırırken, bu durum kripto para piyasalarında da gerilim yaratmaya başladı. Özellikle ABD devlet tahvili getirilerindeki sert düzleşme, Bitcoin(BTC) gibi ‘riskli varlıklar’ için kısa vadeli hareketliliğin giderek daha öngörülemez hâle geldiğini gösteriyor.

Binance Research, 10’unda X (eski adıyla Twitter) üzerinden yayımladığı analizde zayıflayan ABD istihdam verilerinin ve hafifleyen enflasyon eğilimlerinin piyasadaki yatırımcı davranışlarını önemli ölçüde değiştirdiğine dikkat çekti. Özellikle kısa ve uzun vadeli tahvil faiz oranları arasındaki farkın giderek kapanmasının, birçok ekonomist tarafından ‘yaklaşan durgunluğun’ güçlü bir işareti olarak görüldüğü hatırlatıldı. Bu hafta açıklanacak ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verisiyle birlikte faiz-enflasyon dengesi, kripto piyasalarında yeni bir yön hareketinin tetikleyicisi olabilir.

Tüm bu gelişmeler yaşanırken, bazı kripto para yatırım stratejistleri, son günlerdeki altcoin yükselişinin yapay bir ralli olabileceği yönünde uyarılarda bulunuyor. Takma adlı yatırımcı Doctor Profit, sosyal medya üzerinden yaptığı paylaşımda bu rallinin büyük olasılıkla bireysel yatırımcıları piyasaya çekmeyi amaçlayan bir ‘dağıtım tuzağı’ olduğunu ileri sürdü. Onun bu değerlendirmesi, uzun süredir ‘Bitcoin hakimiyetinin artacağı’ yönünde tahminde bulunan IntoTheCryptoverse kurucusu Benjamin Cowen’ın yorumlarıyla da örtüşüyor.

Peki Bitcoin’in şu anki tablo nasıl? CoinGecko verilerine göre, Bitcoin(BTC) şu sıralar 111.581 dolar (yaklaşık 1.552.200 TL) seviyelerinde işlem görüyor. Günlük bazda %0,8 oranında değer kaybeden BTC, haftalık ölçekte ise hâlâ %0,5’lik bir yükseliş eğilimi içinde. Geçtiğimiz ay %8,6 değer kaybeden Bitcoin, 14 Ağustos’ta ulaştığı tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 124.457 doların yaklaşık %10 altında bulunuyor.

Teknik açıdan bakıldığında, 110.000 dolar (yaklaşık 1.529.000 TL) seviyesi önemli bir ‘destek’ eşiği olarak öne çıkıyor. Eğer yeniden yukarı yönlü bir momentum oluşursa, 112.000 dolar seviyesinin aşılması durumunda fiyatın 116.000-117.000 dolar bandına kadar yükselebileceği söyleniyor. Ancak bu noktadan sonrası için gelen satış baskısı oldukça güçlü.

On-chain veriler de dikkat çekici sinyaller veriyor. Özellikle ***Bitcoin fiyatı artık gerçek talep yerine daha çok spekülatif beklentilerle şekilleniyor***. 1000 BTC ve üzeri tutan ‘balina’ yatırımcı cüzdanlarının satışa geçerken, 100 ila 1000 BTC arası tutan cüzdanlarda ise artış yaşanıyor. Buna karşılık, zincir üzerindeki genel ağ etkinliği düşüşte. ***Aktif cüzdan sayısındaki azalma ve genel işlem hacmindeki gerileme, mevcut yükselişin döngüsel değil, çıkışa yönelik bir zorlama*** olabileceği yönünde yorumlara neden oluyor.

Sonuç olarak, Bitcoin şu anda ***hem artan volatilite hem de daralan likidite*** baskısı altında işlem görüyor. Bu koşullarda teknik analizden ziyade tahvil piyasasından gelen ekonomik sinyaller, fiyat hareketleri üzerinde daha etkili oluyor. Bu hafta açıklanacak ABD CPI verisi ve Fed toplantısı, ***Bitcoin’in önümüzdeki dönemdeki yönünü belirleyecek önemli eşikler*** olarak öne çıkıyor.