Bitcoin(BTC) 'dijital altın' unvanını kaybediyor: Artık yüksek riskli bir yatırım mı?

Bitcoin ‘dijital altın’ unvanını kaybediyor: Artık yüksek riskli bir varlık mı?

Bitcoin(BTC), uzun süredir taşıdığı ‘dijital altın’ unvanını yavaş yavaş geride bırakıyor gibi görünüyor. Bloomberg Intelligence baş stratejisti Michael McGlone, yakın tarihli analizinde Bitcoin’in artık *klasik hisse senetleriyle daha yüksek korelasyon gösteren yüksek riskli bir varlık* haline geldiğini ifade etti.

Bu dönüşüm sayısal verilerle de destekleniyor. 10 Eylül itibarıyla, Bitcoin ve ABD'nin S&P500 endeksi arasındaki 48 aylık korelasyon katsayısı 0.5598 seviyesine ulaşarak tüm zamanların en yüksek değerine çıktı. Bu durum, artık Bitcoin’in geçmişteki gibi düşük riskli bir varlık değil, *hisse senedi piyasalarıyla birlikte hareket eden daha fazla risk taşıyan bir yatırım aracı* haline geldiğine işaret ediyor. McGlone dahil pek çok analist, artık Bitcoin’in altın yerine geçebilecek güvenli liman statüsünde olmadığını düşünüyor.

Bu yapısal geçişin ani değil, kademeli şekilde gerçekleştiği belirtiliyor. 2017–2018 döneminde Bitcoin’in hisse senetleriyle olan korelasyonu 0.2'nin altında kalmıştı ve bu dönemde BTC, daha *bağımsız piyasa dinamikleri* sergiliyordu. Ancak pandemi sonrası artan likidite bolluğu ve ABD Merkez Bankası’nın sıkılaşma–gevşeme politikalarına duyarlılığı, Bitcoin’in korelasyon katsayısını yukarı çekti ve bugünkü noktaya taşıdı.

Bir diğer önemli gösterge olan ‘beta’ değeri de bu durumu teyit ediyor. Bu yıl itibarıyla Bitcoin’in S&P500’e göre beta değeri 10'un üzerinde seyrediyor; zaman zaman bu oran 17’ye kadar tırmandı. Bu da S&P500 %1 yükselirken, Bitcoin’in %10 veya daha üstünde hareket ettiğini gösteriyor. McGlone, bu durumu “Bitcoin artık Nasdaq ya da Russell 2000 gibi teknoloji ağırlıklı endekslerle daha uyumlu bir seyir izliyor” sözleriyle yorumladı. ‘yorum’

Altın karşısındaki performans da dikkat çekici. Bu yıl, Bitcoin’in altına kıyasla performans oranı 30’un üzerine çıksa da, *altın fiyatları görece stabil kalırken*, Bitcoin’de *çok sert düşüş ve yükselişler* yaşandı. Bu da BTC’nin giderek daha fazla *yüksek riskli yatırım aracı* olarak algılanmasına neden oldu. Yani piyasalar kriz dönemlerinde Bitcoin’e sığınmak yerine, *risk iştahının arttığı dönemlerde spekülatif kazanç aracı* olarak kullanmayı tercih ediyor.

Tüm bu gelişmeler, BTC’yi hâlâ ‘dijital altın’ olarak gören yatırımcılar için önemli bir uyarı niteliğinde. Yalnızca arz kısıtlılığı ve merkeziyetsizlik gibi özelliklerin, bir varlığı güvenli liman haline getirmesi yeterli görünmüyor. Bitcoin’in, ekonomik döngüler ve para politikalarındaki değişimlere *yüksek duyarlılıkla* yanıt verdiği göz önüne alındığında, yatırım kararlarının da buna uygun olarak yeniden değerlendirilmesi gerekiyor. Sonuç olarak, Bitcoin’in yeni kimliği, onu daha çok *yüksek risk ve yüksek kazanç potansiyeli taşıyan bir yatırım aracı* olarak konumlandırıyor.