Bitcoin(BTC) için 'basamaklı yükseliş' dönemi: Yeni boğa yapısı güç kazanıyor

Bitcoin(BTC) için devam eden boğa piyasasının, geçmişte gördüğümüz klasik yükselişlerden farklı bir eğilim gösterdiği analiz ediliyor. Daha önce kısa vadeli ve dikey yükselişlerle öne çıkan ‘parabolik ralliler’ yaşanırken, son dönemde daha çok kademeli düzeltmelerin ardından gelen çıkışlara dayalı bir ‘basamaklı yükseliş yapısı’ göze çarpıyor.

Bu değişimi destekleyen göstergelerden biri, Bitcoin’in piyasa değeri ile gerçekleşmiş değerini karşılaştıran MVRV oranı. Genelde bu oran, boğa piyasası sürecinde 365 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA365) üzerinde kalma eğiliminde. Ancak 2024’ten itibaren, ABD’de spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya sürülmesi ve kurumsal yatırımcıların ciddi fon girişi ile birlikte piyasa dinamikleri değişti. Bu süreçte MVRV oranı, alışılmışın dışında şekilde SMA365 seviyesinin altına inmeye başladı.

Geçtiğimiz yıl yaşanan iki benzer düşüş örneğinde, MVRV oranı kısa sürede toparlanarak Bitcoin’i yeni zirvelere taşıdı. Bu kez üçüncü kez bu ortalamadan sapma yaşanırken, veri analiz firması CryptoQuant, son açıklanan ABD enflasyon verilerine dikkat çekti. Buna göre, ABD Merkez Bankası’nın yıl sonuna kadar faizleri üç kez indirebileceği ihtimali piyasada olumlu karşılandı. Bu tür ‘gevşek para politikası’ beklentilerinin, MVRV oranını tekrar yukarı yönlü çevirmesi bekleniyor.

Öte yandan Glassnode’a göre, türev piyasalar da Bitcoin fiyat hareketleri üzerinde kayda değer bir etki oluşturuyor. Özellikle ‘Volume Delta Bias’ (hacim farkı yönelimi) adı verilen piyasadaki yönlü işlem dengesini ölçen gösterge, 108.000 dolar seviyesinde bir toparlanma işareti verdi. Bu da kısa vadeli satış baskısının azaldığını gösteriyor.

Fiyatlarda yaşanan son toparlanmaya rağmen, üç aylık vadeli Bitcoin sözleşmelerindeki yıllıklandırılmış prim oranı halen %10’un altında bulunuyor. Bu veriler, piyasada yüksek kaldıraçlı spekülatif işlemler yerine daha temkinli ve istikrarlı pozisyonların biriktiğini yansıtıyor. Yani piyasa hala ‘birikim aşamasında’ diyebiliriz.

Teknik analiz çerçevesinde izlenen bir sonraki temel direnç seviyesi ise 114.000 dolar olarak değerlendiriliyor. Eğer Bitcoin bu seviyeyi güçlü biçimde koruyabilirse, yeni sermaye girişleriyle birlikte daha sert bir ralli görebiliriz. Ancak bu bölgeyi kaybederse, fiyat önce 108.000 dolara, ardından 93.000 dolara kadar geri çekilme yaşayabilir.

Uzmanlar, piyasanın şu an sergilediği ‘basamaklı yükseliş’ yapısının, geçmişte yaşanan aşırı ısınma ve sert çöküşleri içeren dönemlerden daha sağlıklı bir zemin sunduğuna dikkat çekiyor. Yorum: Bu yeni yapı, hem Bitcoin’in yapısal istikrarını güçlendiriyor hem de uzun vadeli yatırımcılar için daha cazip bir piyasa ortamı yaratıyor.