Altcoin opsiyonlarında devrim: IBIT ve SOL ETF’leri piyasayı hareketlendirdi

Kripto para veri analiz şirketi Kaiko Research, 24’ünde yayınladığı son raporunda, kripto para opsiyon piyasasında dikkate değer bir dönüşüm yaşandığını belirtti. Rapora göre, geleneksel finans kurumlarının piyasaya giriş yapmasıyla birlikte, Avrupa tipi opsiyonların egemen olduğu yapı değişmeye başlıyor. Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) odaklı piyasa yapısının ötesine geçilerek *altcoin opsiyonları* için de yeni fırsatlar oluşuyor.

Kaiko verilerine göre, kripto para opsiyon işlemleri uzun süredir Deribit, OKX ve Binance gibi kripto odaklı borsalar tarafından yönlendiriliyor. Bunlar arasında Deribit'in, BTC ve ETH opsiyonları için *likidite merkezi* işlevi gördüğü; günlük bazda 20.000 kontrat ya da 2 milyar doları aşan işlem hacmine ulaştığı ifade ediliyor. Bu borsadaki opsiyonlar Avrupa tipi yapıda ve belirli bir son kullanma tarihiyle sınırlı. Bu durum, ABD tipi opsiyonlara kıyasla daha az esneklik sunsa da, ay sonlarında düzenli olarak yüksek likidite sağlanmasını mümkün kılıyor.

Piyasa şu an ağırlıklı olarak BTC (%56) ve ETH (%40) etrafında şekillenmiş durumda. Altcoin opsiyon piyasası ise henüz erken aşamalarda. Ancak Kaiko Research’e göre, geleneksel finans kurumlarının katılımı bu dengeleri hızla sarsıyor. Özellikle spot BTC ETF opsiyonlarının başarılı şekilde işlem görmesi, bu genişlemenin altcoin piyasasına da kaymasına neden oldu.

Öne çıkan örneklerden biri, BlackRock’ın IBIT ETF’sine bağlı opsiyonlar. 2024 yılı Kasım ayında piyasaya çıkan bu ürün, kısa sürede ProShares’in BITO ETF’sine rakip olarak büyüdü. Günlük 1 milyon kontratı aşan işlem hacmine ulaşan IBIT opsiyonu, BITO’nun bugüne kadarki toplam işlem hacminin %85’ini sadece birkaç ay içinde yakaladı. Bu durum, BTC opsiyonları için yeni bir güçlü alternatifin doğduğu yorumunu beraberinde getiriyor.

IBIT opsiyonlarının bu hızlı yükselişi, Ethereum’un yanı sıra Solana(SOL) gibi diğer kripto paralara da sıçrama etkisi yarattı. ABD merkezli REX-Osprey, 2025 Haziranı’nda ilk SOL spot ETF’yi piyasaya sundu. Bu ETF’ye bağlı opsiyonlar da yalnızca iki ay içinde piyasaya dahil edildi. Böylece türev ürünlerin geliştirilme süresi ciddi şekilde kısalmış oldu. Günlük işlem hacmi zaman zaman 60 milyon doları aşan SOL ETF opsiyonları, yatırımcıların ilgisinin ne denli yüksek olduğunu ortaya koydu.

Kaiko'ya göre, *spot ETF opsiyonlarının yaygınlaşması*, altcoin piyasasının canlanmasında önemli bir rol üstlenebilir. Avrupa tipi opsiyonların düşük likidite ve verimlilik sorunlarıyla sınırlandığı düşünülürse, geleneksel finans kurumlarının daha sistematik yöntemleri, bu alandaki büyümeyi hızlandırabilir. Kaiko’nun raporuna göre, ABD tipi opsiyonlara doğru yaşanacak geçiş, piyasada daha fazla varlığın işleme açılmasını sağlayabilir.

Son olarak raporda, yakında piyasaya sürülmesi planlanan Dogecoin(DOGE) spot ETF için de opsiyon ürünlerinin geliştirilebileceği belirtildi. İlk aşamada *likidite sağlama* büyük önem taşıyacak olsa da, IBIT ve SOL örneklerinde olduğu gibi, zamanla yatırımcı girişinin kolaylaşabileceği öngörülüyor. Kaiko, bir sonraki raporunda kripto ve geleneksel finans opsiyon piyasaları arasındaki *risk fiyatlandırma* farklarını ve Coinbase’in Deribit satın alımının sektöre etkilerini ele alacağını belirtti.