Vietnam, kripto borsalarına sıkı lisans sistemi getiriyor: Yabancılar için yüksek baraj

Vietnam hükümetinin kripto varlık düzenlemelerine yönelik geçiş süreci hız kazandıkça, ülkedeki pazar giriş rekabeti de *yoğun biçimde* artıyor. 24’ünde (yerel saatle), Tiger Research’e göre yayımlanan son rapor, özellikle *yabancı kripto para borsalarının* doğrudan girişi engellenmişken, hükümetin kurduğu katı lisanslama sistemiyle birlikte yerli ve yabancı şirketlerin konumu üzerinde önemli değişimler yaşanabileceğini ortaya koyuyor.

Vietnam, 2025 yılını baz alarak dijital varlık piyasasına yönelik kapsamlı bir düzenleyici çerçeve getirdi. Bu yeni yapı, 2026’da yürürlüğe girecek Dijital Teknoloji Endüstrisi Yasası, fintech düzenleme alanı olan kum havuzu sistemi ve 05/2025 sayılı hükümet kararı etrafında şekillendi. Özellikle bu hükümet kararı, kripto para borsalarının *yasal faaliyet* yürütmesi için bir pilot program oluşturuyor ve lisans başvurularını *sadece yerel şirketlerle* sınırlı hale getiriyor. Bu durum, *yabancı menşeli borsaların* pazara yalnızca *dolaylı yollarla* – örneğin hisse ortaklıkları ya da teknoloji desteğiyle – katılım gösterebilmesine olanak tanıyor.

Pazara giriş için belirlenen *yüksek barajlar* dikkat çekiyor. Tiger Research’e göre, Vietnam hükümeti minimum 380 milyon dolar başlangıç sermayesi şartı koymuş durumda. Bunun da en az %65’inin yerel kurumsal yatırımcılar tarafından finanse edilmesi gerekiyor. Üstelik bu yatırımcıların son iki yılda kârda olması ve bağımsız denetimden olumlu rapor alması şart koşuluyor. Ayrıca, yabancı yatırımcıların payı %49 ile sınırlandırılmışken, teknoloji altyapısı ve insan kaynağı konusunda adeta büyük ölçekli finans kuruluşları standardı aranıyor.

Bu yapı, Vietnam yönetiminin dijital varlık sektörünü resmi denetim alanına alma konusundaki *kararlılığını* ortaya koyuyor. Ancak şu anda Vietnam’da yedi şirket dijital varlık borsası kurmak için harekete geçmişken, bu *sıkı kriterler* nedeniyle pek çoğunun süreç dışında kalma olasılığı oldukça yüksek. Özellikle yeterli sermayeye veya güçlü ortaklara erişemeyen start-up’lar ve fintech odaklı oluşumlar, lisanslı platformlar arasında yer alamayabilir.

Öte yandan büyük global borsalar, hükümetle olan temaslarını güçlendirerek *avantajlı konumlarını* erkenden sağlamlaştırmış durumda. Binance, 2025’in Eylül ayında Vietnam Başbakan Yardımcısı’yla bir araya gelerek, Da Nang şehrinde merkez kurulması ve uluslararası finans merkezi projesinde danışman rolü üstlenilmesi yönünde görüşmeler yaptı. Bybit ise yerel yönetimler ve blokzincir kurumlarıyla anlaşmalar imzalayarak altyapısını hazırlamaya başladı. Bu gelişmeler, her iki şirketin de *sınırlı sayıdaki lisanslardan* birini alma şansını artırıyor.

Eğer Binance ve Bybit birer lisans alırsa, Vietnam hükümetinin ilk etapta dağıtmayı planladığı beş lisansın yalnızca üçü yerli şirketlere kalacak. Bu da ülkedeki büyük finans kurumlarını arkasına alan projeler arasında rekabeti daha da sert hale getirebilir. Tiger Research, bu noktada pazarda *ayakta kalabilmenin* olmazsa olmaz koşulları olarak ‘kurumsal düzeyde büyük sermaye temini’ ile ‘erken safhada kamu ilişkisi kurma becerisi’ni öne çıkarıyor. Tek başına teknoloji ya da işletme deneyimi artık yeterli değil.

Bu arada Vietnam’da hali hazırda kullanıcı tabanına sahip olan BingX ve MEXC gibi diğer yabancı borsalar, resmi lisans alamadıkları takdirde düzenleme dışı çalışmak zorunda kalabilir. Bu da denetimlerin sıklaşacağı önümüzdeki dönemde regülasyon dışı faaliyetlerin, *yasal risklere açık hale gelmesi* anlamına geliyor.

Vietnam hükümeti tüm bu süreçle birlikte Da Nang gibi bölgeleri *Asya’nın dijital finans merkezlerinden biri* haline getirme hedefini netleştiriyor. Ancak bu sınırlı açılım, Vietnam’ı kısa vadeli kazanç yerine uzun vadeli stratejik üs olarak hedefleyen şirketler için gerçek fırsatlar sunuyor. Rapora göre, bu düzenleme süreci bir “kısa vadeli kazanç fırsatı” olmaktan çok, düzenlemelere uygun *meşru pazar konumu* inşa etmenin daha fazla önem taşıdığı bir döneme işaret ediyor.

Sonuç olarak, Vietnam dijital varlık pazarına başarıyla girebilmek için güçlü yerli ortaklarla iş birliği, uzun vadeli yatırım gücü ve sıkı uyumluluk performansı büyük önem taşıyor. Tiger Research, bu gelişmeleri yalnızca Vietnam’a özgü bir örnek değil, aynı zamanda *Asya genelinde kripto para düzenlemelerinin yönü* açısından *önemli bir gösterge* olarak değerlendiriyor.