Bitcoin(BTC) boğa döngüsü sona mı eriyor? Kurumsal alımlar umut veriyor

Bitcoin(BTC) fiyatında belirsizlik sürerken, bazı yatırımcılar yükseliş sezonunun artık sonuna gelindiğini düşünmeye başladı. Ancak on-chain analiz şirketi CryptoQuant’ın 24’ünde (yerel saatle) yayımladığı rapor, bu endişelerin abartılı olduğunu öne sürüyor. Rapora göre Bitcoin’in mevcut ‘birikim paterni’, piyasada yükselişin sona erdiğinden çok, döngünün ‘olgunlaşma aşamasına’ girdiğine işaret ediyor.

CryptoQuant, analizinde ‘dolphin (yunus)’ grubu adı verilen yatırımcı topluluğunu mercek altına aldı. Bu grup, borsa yatırım fonları (ETF), kurumsal yatırımcılar ve büyük portföy sahiplerinden oluşan *kurum düzeyindeki katılımcıları* kapsıyor. Güncel verilere göre bu yatırımcılar toplamda yaklaşık 516 bin BTC ile piyasadaki tüm Bitcoin arzının %26’sını ellerinde tutuyor. Karşılaştırma açısından, daha büyük yatırımcılardan oluşan ‘balina’ grubu %21,3’lük, küçük yatırımcılardan oluşan ‘balık (fish)’ grubu %21,6’lık, ve en büyük yatırımcılardan olan ‘kambur balina (humpback)’ grubu ise %14,1’lik paya sahip.

Rapor, bu döngüde pazarın ağırlık merkezinin artık ‘dolphin’ yatırımcı grubuna kaydığını gösteriyor. Sadece 2025 yılı başından itibaren bu grubun fazladan topladığı Bitcoin miktarı 681 bin BTC’ye ulaşmış durumda. Aynı dönemde balinalar da dahil olmak üzere diğer yatırımcı grupları ise net satış pozisyonuna geçti. Bu durum, daha küçük yatırımcılardan gelen arzın güçlü bir taleple emildiğini ve piyasadaki *sağlam talep zemininin* sürdüğünü gösteriyor.

Kurumsal yatırımcıların Bitcoin biriktirme eğilimi, tarihsel olarak fiyat artışlarıyla birlikte hareket etti. Bu nedenle CryptoQuant, döngünün zirveye yaklaşıyor olsa da bunun hemen arkasından bir ayı piyasasının geleceği anlamına gelmediğini düşünüyor. *Yorum: Kurumsal yatırımcıların alım iştahı, genel piyasa yapısını destekleyen bir unsur olarak görülüyor.*

Ancak dikkat edilmesi gereken bazı sinyaller de bulunuyor. Raporda, dolphin grubunun 30 günlük birikim oranının kısa vadeli hareketli ortalamanın altına düştüğü belirtiliyor. Bu durum, talebin hafiflediğine işaret ediyor olabilir. İlginç şekilde bu azalma, Bitcoin’in kısa süre önce ulaştığı tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 126.000 dolardan yaşadığı geri çekilmeyle eş zamanlı gerçekleşti.

Yine de CryptoQuant, mevcut piyasa yapısında *dolphin grubunun talebinin halen sürdüğünü* ve yükselişin sona erdiğini söylemek için erken olduğunu vurguladı. Bitcoin’in yeniden yükselişe geçebilmesi için bu grubun aylık alım hızını artırmasının kritik olduğu ifade edildi.

Sonuç olarak, Bitcoin’in yönünü belirleyecek olan temel etken; bireysel yatırımcılar değil, ETF’ler ve kurumsal yatırımcılar gibi büyük oyuncuların piyasaya gösterdiği ilgi olacak. Eğer bu grup arzı emmeye devam ederse, mevcut boğa piyasasının sadece olgunluk aşaması değil, aynı zamanda *yeni bir genişleme evresinin başlangıcı* olabileceğine dair umutlar hâlâ canlı.