AB, DLT Pilot Rejimi'ni Canlandırmak İçin Katılım Şartlarını Yumuşatıyor

Avrupa Birliği, DLT Pilot Programı’nın Katılım Koşullarını Hafifletmeye Hazırlanıyor

Avrupa Birliği(AB), dağıtık defter teknolojisi(DLT) tabanlı sermaye piyasası denemeleri için oluşturulan ‘DLT Pilot Rejimi’ndeki katılım koşullarını gevşetmeye yönelik bir düzenleme değişikliği hazırlıyor. Programın uygulama oranının beklentilerin oldukça altında kalması üzerine, bu yılın Aralık ayında mevzuat güncellemesi yapılması planlanıyor.

Bu adım, Fransa ve İtalya’daki finans otoritelerinin revizyon talebi doğrultusunda Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi(ESMA) tarafından haziran ayında önerilen düzenleme değişikliklerinin bir uzantısı niteliğinde. ESMA, özellikle kurumların pilot programa katılmalarını daha kolay hale getirecek esnekliklerin getirilmesini öneriyor. DLT Pilot Rejimi, Avrupa Birliği düzeyinde geçici ve kontrollü bir ‘regülasyon alanı’ sunarak, dijital varlıkların menkul kıymetleştirilmesi ve dağıtımı gibi yenilikçi çözümlerin test edilmesini mümkün kılıyor.

Ancak, 360X gibi birkaç girişim dışında Avrupa’daki büyük finans kurumlarının bu programa katılımı oldukça sınırlı kaldı. Buna karşılık Birleşik Krallık’ın geçtiğimiz yıl uygulamaya aldığı ‘Dijital Menkul Kıymetler Alanı(Digital Securities Sandbox)’ büyük ilgi gördü. Euroclear, Londra Borsası(LSEG) ve Tradeweb gibi önemli altyapı şirketlerinin yanı sıra HSBC ve JP Morgan gibi büyük bankalar da bu sürece dahil oldu. Yorum: Bu durum, İngiltere modelinin fiilen Avrupa Birliği’nin DLT programına kıyasla daha efektif bir test ortamı sunduğunu ortaya koyuyor.

Bu farklılaşmanın farkına varan Avrupa Komisyonu, aralık ayında mevcut sistemin yapısal zayıflıklarını ortadan kaldıracak ve giriş engellerini azaltacak yeni bir düzenleme hazırlığında olduğunu duyurdu. Bu revizyonla, pilot uygulamaların ileride kalıcı yasal çerçevelere dönüşebilmesi için gerekli itici gücün sağlanması hedefleniyor.

Revizyon sürecinde, geçtiğimiz yıllarda onaylanan ancak henüz tam uygulanmamış ‘Kripto Varlık Piyasaları Tüzüğü(MiCA)’ da gündeme alınabilir. Bu bağlamda, Avrupa'nın tokenizasyon ve dijital varlık regülasyonlarına dair genel yaklaşımı yeni bir şekil alabilir. Yorum: Tüm bu gelişmeler, Avrupa finans sektörünün tokenlaştırılmış varlıklar konusundaki geleceğini belirleyecek önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor.