Strategy(MSTR) hisselerinde dönüş sinyali: Bitcoin odaklı şirketler toparlanıyor

Bitcoin(BTC) varlıklarını önemli ölçüde elinde tutan ABD’li halka açık şirket Strategy(MSTR), uzun süredir devam eden hisse senedi düşüş trendinden çıkabileceğine dair beklentileri artırdı. Bu iyimserliği güçlendiren gelişme ise yatırımcı James Chanos’un Strategy üzerindeki açığa satış pozisyonunu tamamen kapatması oldu.

Chanos, 5’inde sosyal medya hesabı üzerinden yaptığı açıklamada, yatırım şirketi Kynikos Associates’in Strategy(MSTR) üzerindeki açığa satış pozisyonu ile Bitcoin(BTC) uzun pozisyonlarını bir önceki işlem gününde kapattığını duyurdu. Chanos, 2023’ten bu yana Strategy’yi önde gelen ‘Bitcoin balonu hissesi’ olarak değerlendirerek hisselerini açığa satmaktaydı.

Yatırımcı açıklamasında, “Strategy hisseleri 2025 yılı zirvesine göre yaklaşık yüzde 50 oranında düşerken, şirketin piyasa değerinin net aktif değerine oranı (mNAV) 1,23 seviyesine kadar geriledi. Bu oran daha önce 2,0 seviyesine yakındı, bu nedenle mevcut durum hedeflenen düşüş seviyesine ulaşıldığını gösteriyor” dedi.

Şirketin sahip olduğu yaklaşık 641.205 adet Bitcoin ile toplam piyasa değeri karşılaştırıldığında, piyasa tarafından verilen ‘şirket primi’nin ciddi ölçüde azaldığı görülüyor. Chanos bu konuda, “Temmuz ayında Strategy’nin görünmeyen primi, yani Bitcoin dışı şirket değeri yaklaşık 70 milyar dolara (yaklaşık 94,5 trilyon won) ulaşmıştı. Ancak bu rakam şu anda yaklaşık 15 milyar dolara (yaklaşık 20,25 trilyon won) kadar gerilemiş durumda. Artık aşırı değerleme iddiasına zemin sağlayacak bir durum kalmadı” yorumunu yaptı.

‘Bitcoin tahvil şirketi’ olarak da anılan Bitcoin Bond Company CEO’su Pierre Rochard(Pierre Rochard) da konuya ilişkin yaptığı değerlendirmede, “Bitcoin odaklı şirketlerdeki ayı piyasası sona yaklaşıyor olabilir” dedi. Rochard ayrıca, bu gelişmenin ‘olası bir piyasa dönüş sinyali’ olarak algılanması gerektiğini vurguladı.

Buna karşın Chanos, eğer Strategy’nın ilerleyen dönemde yeni hisse senedi arzı yapması halinde mNAV’ın daha da düşebileceğine dair bir riskin sürdüğünü belirtti. Yine de “bu pozisyon artık esasen bir ayı piyasası sonucudur ve ana trend zaten yaşanmıştır” ifadelerini kullandı.

Chanos’un pozisyon kapatması, Strategy’ye benzer şekilde Bitcoin tutan diğer halka açık şirketlerin hisse performansları açısından da bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor. Büyük kurumsal yatırımcıların pozisyonlarını kapatması genellikle piyasalardaki duygu değişimlerinin işareti olarak görülüyor. Bu durum, şirket bazlı Bitcoin yatırımları ile ilgilenen yatırımcılar için yeni bir ‘gösterge’ olarak değerlendiriliyor.