Bitcoin(BTC) piyasasında patlama öncesi gerilim: Short squeeze kapıda mı?

Bitcoin fiyatı düşüş eğiliminde olsa da piyasada tam tersine bir ‘patlama öncesi gerilim’ havası hâkim. Satış baskısından çok, özellikle türev ürünlerde görülen anormal hareketler ön plana çıkarken, piyasa şu anda hangi tarafın önce çökeceği üzerine adeta bir halat çekme yarışına sahne oluyor.

Bitcoin(BTC) şu sıralar 92.000 dolar seviyesinin altında işlem görüyor ancak bu sadece yüzeyde kalan bir fiyat hareketinden ibaret değil. Piyasa geneline bakıldığında, ‘kısa pozisyon’ ağırlıklı kaldıraçlı fonların yoğunlaştığı göze çarpıyor ve yükselişe oynayan birçok pozisyon *likidite* ediliyor. Özellikle vadeli işlemler piyasasında fiyat düşüşüne rağmen açık pozisyonların artması dikkat çekiyor; bu da ‘open interest’ verilerinin yukarı yönlü hareket etmesine yol açıyor ki bu da oldukça sıra dışı bir durum.

Ayrıca, ‘kümülatif hacim deltası (CVD)’ gibi temel göstergelerden biri hızla çökerken, spot alıcıların piyasadan çekildiği gözleniyor. Bu durum, Bitcoin’i doğrudan almak isteyen gerçek yatırımcıların sayısının azaldığını ve piyasada artık organik arz-talep dengesi yerine *likidasyon riskine açık* kırılgan bir yapı oluştuğunu ifade ediyor.

Ancak asıl sorun şurada başlıyor: Yüksek kaldıraçlı uzun pozisyonlar biraz daha *tasfiye* olursa, Bitcoin fiyatı 80.000 dolar orta seviyelerine kadar gerileyebilir. Tam tersi bir senaryoda ise, böyle bir kısa vadeli ayı piyasasında Bitcoin’in küçük bir tepki alımı yakalaması ya da yeni spot talebin gelmesiyle birlikte, bir anda yığılı olan ‘şort’ pozisyonlar likide olabilir. Bu da piyasada çok hızlı şekilde yaşanabilecek bir ‘short squeeze’ senaryosunu gündeme getiriyor. Böyle bir durumda %5 ila %10 arasında ani bir yükseliş mumu ile dramatik bir dönüş yaşanması *olasılık dışı değil*.

Mevcut piyasa, uzun vadeli yatırımcılardan çok yüksek riskli kısa vadeli yatırımcıların oyun alanına dönüşmüş durumda. Yatırımcı güveninden çok *spekülatif pozisyonlar* fiyatlamalara yön verirken, piyasayı sürükleyen asıl unsur artık türev piyasalarda hangi tarafın evvela çökeceği sorusu. Kritik olan nokta ise bu kopuşun *ne zaman* ve *hangi yönde* gerçekleşeceği.