Güney Kore'de won tabanlı stabilcoin düzenlemesi 2025'e kalabilir

Güney Kore'de won (KRW) tabanlı stabilcoin'lerin piyasaya sürülmesine yönelik düzenleyici çerçevenin 2024 yılı içinde yürürlüğe girmesi zor görünüyor. Kore Merkez Bankası ile mali otoriteler arasında bankaların rolü ve yetkileri üzerine süren görüş ayrılıkları nedeniyle ilgili yasal süreç gecikiyor.

Korea JoongAng Daily’nin 24’ündeki haberine göre, Güney Kore Merkez Bankası ve Finansal Hizmetler Komisyonu başta olmak üzere mali düzenleyiciler, won tabanlı stabilcoin’lerin ihraç sürecinde bankaların lider rol oynayıp oynamaması gerektiği konusunda fikir birliğine varamıyor. Sektör, yıl sonuna kadar bu konuda bir düzenlemenin yürürlüğe girmesini bekliyordu ancak süregelen anlaşmazlıklar, sürecin 2025 sonrasına ertelenme ihtimalini artırıyor.

Güney Kore Merkez Bankası, stabilcoin ihraççıların sahiplik yapısında ‘banka merkezli model’ öneriyor. Bir merkez bankası yetkilisine göre, *piyasada istikrar ve düzenleyici uyumluluk açısından* stabilcoin ihraç şirketlerinin hisselerinin en az %51’inin bankalar tarafından tutulması gerekiyor. Buna karşılık mali otoriteler, farklı sektör oyuncularının da sürece katılabilmesini sağlayan *daha açık bir yapıdan* yana bir tutum sergiliyor.

Merkez Bankası, stabilcoin’lerin pratikte mevduat toplama işlevi gördüğünü ve bu durumun döviz piyasası ile finansal istikrarı riske atabileceğini belirtiyor. Bu nedenle, gözetimi kolay ve finansal alana hâkim olan bankaların ihraç tarafında yer alması gerektiğini savunuyor. Banka dışı şirketlerin bu süreci üstlenmesi durumunda *sanayi sermayesinin finans sektörüne dolaylı yoldan girişine* zemin hazırlanabileceği görüşü de paylaşılıyor.

Bu tartışma, ülkedeki kripto para sektörünün *mevzuatla uyumlu hale gelmesi için* çözülmesi gereken temel başlıklar arasında. Stabilcoin’ler, dijital varlık ekosisteminde hem ödeme hem de işlem aracı olarak önemli bir rol üstleniyor. Bu nedenle düzenleyici netliğin sağlanması, piyasa güveni açısından kritik önemde. Ancak düzenleyici kurumlar arasındaki görüş ayrılıklarının devam etmesi, yerli teknoloji firmaları ve girişimler için *yeni bir büyüme engeli* oluşturma riski taşıyor.

Yorum: Kore Merkez Bankası’nın banka merkezli stabilcoin modeli, stabil varlıkları geleneksel finansın kontrolü altına alma çabası olarak değerlendiriliyor. Ancak düzenleyici belirsizliklerin devam etmesi, sektör oyuncuları açısından stratejik belirsizlik yaratabilir.

Yorum: Stabilcoin’leri temel varlık olarak kullanan projeler, gelecekte banka odaklı mevzuatın benimsenmesi ihtimaline karşı bankalarla iş birliği ya da aracı modeller geliştirme yoluna gidebilir. Banka dışı girişimlerin bağımsız ihracı ise ciddi kısıtlamalarla karşı karşıya kalabilir.