Büyük Bitcoin(BTC) yatırımcılarının 'covered call' stratejisi fiyatları baskılıyor

Bitcoin(BTC) uzun vadeli yatırımcılarının ‘covered call’ stratejisini giderek daha fazla kullanması, spot piyasa fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor. Analist Jeff Park, bu strateji sayesinde Bitcoin’e olan güçlü talebe rağmen fiyat artışının sınırlı kaldığını söylüyor.

24’ünde (yerel saatle), Jeff Park tarafından yapılan değerlendirmeye göre, Bitcoin’i uzun süredir tutan büyük yatırımcılar (OG’ler) ellerindeki varlıkları satmadan gelir elde etmek için *call opsiyonları* satıyor. Bu strateji, dayanak varlığı elde tutarken eş zamanlı olarak o varlık üzerindeki gelecekteki alım hakkını (call opsiyonu) yatırımcılara satarak opsiyon priminden gelir sağlamayı hedefliyor.

Ancak bu işlemlerin beklenmeyen bir etkisi piyasada hissediliyor. Call opsiyonlarını satın alan *piyasa yapıcılar*, riskten korunma (hedge) amacıyla spot Bitcoin piyasasında satış yapıyor. Bu durum, özellikle geleneksel finans kurumlarından ETF aracılığı ile gelen yüksek taleplere rağmen Bitcoin fiyatlarının neden baskılandığını açıklıyor.

Uzun vadeli yatırımcılar bu stratejiyi uygulayarak kısa vadede gelir sağlarken, piyasaya dolaylı olarak satış baskısı da oluşturmuş oluyor. Analistlere göre, piyasa yapıcıların hedge işlemlerine ağırlık vermesi, piyasada satış yoğunluğunu artırarak *kısa vadeli fiyat artışı momentumunu zayıflatıyor*.

*Yorum*: Covered call stratejisi, fiyat yükselişi sınırlı kalmak koşuluyla opsiyon geliri yaratabilir. Ancak bu stratejinin yaygınlaşması, pasif yatırımcılar için bile spot piyasada *teknik düzeyde satış etkisi* yaratabileceğinden, bireysel yatırımcıların volatilitenin ve hedge yöntemlerinin doğasını anlaması önem taşıyor.

*Vurgulanması gereken kelimeler*: covered call, call opsiyonu, hedge, piyasa yapıcı, Bitcoin(BTC), ETF, büyük yatırımcılar