Arthur Hayes: Fed’in yeni programı gizli para basımı, Bitcoin(BTC) için fırsat

BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yeni likidite sağlama programı olan Rezerv Yönetimi Alımları(RMP) politikasını *"gizli bir niceliksel genişleme(QE) biçimi"* olarak nitelendirdi ve piyasayı uyardı. Hayes’e göre bu uygulama, hükümetin harcamalarını dolaylı yoldan finanse ederken aynı zamanda siyasi tartışmalardan kaçmayı hedefliyor.

Arthur Hayes, RMP'nin sadece adı değiştirilmiş bir QE olduğunu ifade etti. Kısa süre önce yayımladığı Substack yazısında, Fed’in bu program aracılığıyla kısa vadeli Hazine tahvilleri alarak piyasaya likidite sağladığına dikkat çekti. Ancak ona göre bu bir *teknik müdahale* değil; doğrudan para basımı yoluyla hükümet harcamalarının desteklenmesi anlamına geliyor. Hayes, “RMP, Fed’in hükümetin çeklerini nakde çevirme yöntemi” yorumunda bulunarak, bu durumun hem finansal varlık fiyatlarında hem de reel mal ve hizmetlerde *enflasyon* yaratabileceğini belirtti. Ayrıca Hayes, bu likidite artışının *kıt varlıklar* açısından avantajlı olabileceğini söyleyerek özellikle Bitcoin(BTC), altın ve gümüş gibi varlıklara dikkat çekti.

Hayes, “QE’yi seviyorum çünkü bu para basımı demek. Altın, gümüş madenciliği hisseleri ve Bitcoin’e sahip biri olarak, yasal para arz artışından daha hızlı kazanç sağlayabileceğimi biliyorum” dedi. Ancak buna rağmen bu tür para politikalarının *varlığı olmayan geniş halk kesimleri için zararlı* olduğuna dikkat çekti. Hayes, değer kaybeden para biriminin fiyatları ücret artışından daha hızlı yükselttiğini ve çalışma gücünün onurunu zedelediğini belirterek, devletin para değerini bilerek düşürmesinin ekonomik sistemdeki dengeyi bozduğunu vurguladı.

Bu tartışmaları tetikleyen gelişme, 10’unda yapılan Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC) toplantısında alınan faiz indirimi kararı oldu. Fed, politika faizini 25 baz puan (0,25%) düşürmenin yanı sıra, yaklaşık 400 milyar dolarlık kısa vadeli Hazine tahvili alımı yapacağını açıkladı. Fed Başkanı Jerome Powell, bu uygulamanın *para politikası ile ilgisi bulunmadığını*, sezonluk vergi dönemi gibi geçici likidite ihtiyaçlarını karşılamak için alındığını söyledi.

Ancak Hayes, Powell’ın açıklamalarının gerçeği sakladığını düşündüğünü belirtti. Ona göre bu söylemler aslında yeni bir bilanço genişlemesine işaret eden ilk sinyal. Hayes’e göre bu, resmiyette inkâr edilse bile, ekonomiye yeniden büyük miktarda para enjekte edilmesinin sinyali.

Piyasalarda ise temkinli bir hava hâkim. Bitcoin(BTC), faiz indirim kararının açıklandığı 10’unda yaklaşık 92.695 dolar seviyesindeydi; ancak şu anda yaklaşık 87.300 dolara kadar gerileyerek bir miktar düzeltme yaşadı. Powell’ın belirsiz açıklamaları nedeniyle, faiz indirim döngüsü netleşmeden Bitcoin'in güçlü bir yükseliş eğilimine girmesi zor görünüyor. *yorum*

Tahmin platformu Polymarket verilerine göre, yatırımcılar Ocak ayında Fed’in faiz oranlarını sabit bırakacağına büyük ihtimal veriyor. Faizlerin sabit kalma ihtimali yaklaşık %77 iken, yeni bir indirim olasılığı sadece %21 düzeyinde.

Öte yandan, Jerome Powell’ın Fed Başkanlığı görevi 2026 yılının Mayıs ayında sona eriyor. Başkan Trump’ın yeni Fed Başkanı arayışına başladığı belirtiliyor. Bu görev için Ulusal Ekonomi Konseyi(NEC) Direktörü Kevin Hassett’in öne çıktığı ifade ediliyor. Trump daha önce birçok kez, faiz indirimine daha *sıcak bakan bir Fed Başkanı* görmek istediğini açıkça dile getirmişti.