Bitcoin(BTC) satış verileri yanıltıcı çıktı: Coinbase iç transferleri panik yarattı

Bitcoin uzun vadeli yatırımcılarının satışlarının Kasım 2023’te rekor seviyeye ulaştığına dair veriler gündem olurken, bu hareketlerin büyük kısmının aslında yalnızca borsa içi transferlerden ibaret olduğu ve ‘gerçek satış’ anlamına gelmediği ortaya çıktı. Blockchain analiz şirketi CryptoQuant’ın araştırma direktörü Julio Moreno, kısa süre önce X (eski adıyla Twitter) üzerinden yaptığı açıklamada, bu rakamların yanıltıcı olduğunu belirtti.

Moreno’ya göre, o dönem ‘30 günlük toplam satış’ miktarı yaklaşık 1,55 milyon Bitcoin(BTC) olarak kaydedilerek tarihi bir zirveye işaret etmişti. Ancak detaylı inceleme sonucunda bu miktarın önemli bir bölümünün yalnızca Coinbase borsasındaki cüzdanlar arası transferlerden oluştuğu anlaşıldı. Yani bu hareketler, borsadan çıkış ya da yatırımcı satışı değil; Coinbase’in kendi iç operasyonlarıydı.

Uzun vadeli yatırımcılar (LTH), genellikle 155 gün veya daha uzun süre Bitcoin tutan kişilerden oluşuyor. Bu tür yatırımcılar ‘diamond hand’ yani kolay kolay satış yapmayan güçlü eller olarak kabul ediliyor. Bu nedenle, onların satışa geçmesi genellikle piyasa için olumsuz bir sinyal olarak algılanıyor. Ancak Moreno, analiz edilen dönemde görülen 650 bin BTC’lik kısmın Coinbase içinde yapılan dahili transferler olduğunu belirterek, bu işlemlerin ‘gerçek satış’ sayılmaması gerektiğini vurguladı.

Moreno açıklamasında, “Uzun vadeli yatırımcı satışları hesaplanırken ekonomik olarak anlamlı işlemlerin dikkate alınması gerekir. Ancak bu örnekte, borsa içi transferlerin de istatistiklere dahil edilmesi verileri şişirmiş” diyerek, geçmişte de benzer hataların yapıldığını hatırlattı. Örneğin, Aralık 2018’de de Coinbase’in gerçekleştirdiği benzer iç transferlerin büyük çaplı bir satış gibi yansıtıldığı bir başka örnek olarak öne çıktı.

Gerçek rakamlara bakıldığında ise Kasım 2023’te yaklaşık 900 bin BTC civarında bir LTH satışı yaşandı. Bu sayı yine oldukça yüksek olmakla birlikte, tarihteki en büyük satış olan Ağustos 2017’deki yaklaşık 1,4 milyon BTC’nin gerisinde kalıyor. 2024 Aralık haricinde değerlendirildiğinde, bu satış miktarı ‘şimdiye dek görülen en büyük beşinci’ satış.

Öte yandan, Bitcoin(BTC) fiyatında son dönemde yükseliş hakim. Şu sıralar yaklaşık 93.800 dolar seviyesinde işlem gören BTC, son 7 günde %7’ye yakın değer kazanarak yatırımcı güvenini artırmış durumda. Bu tablo, piyasada aşırı korkuya kapılmak için bir gerekçe olmadığını da gösteriyor.

Sonuç olarak, uzun vadeli yatırımcıların satışları gerçek bir eğilim olsa da, açıklanan rakamların tamamına doğrudan piyasa satışı anlamı yüklemek sağlıklı değil. Kripto para ekosisteminde yer alan yatırımcıların ve analizcilerin, sadece sayısal verilere bakarak değil, bu verilerin arka planındaki ‘ekonomik anlamı’ da sorgulayarak piyasa yorumlarını şekillendirmesi gerekiyor. Bu tür istatistiklerdeki iç transferler göz ardı edildiğinde ortaya çıkan tablo, panik yaratacak düzeyde olmayabilir. Yorum: Piyasa katılımcıları, verileri analiz ederken her hareketin gerçek bir yatırım kararı mı yoksa sadece operasyonel bir işlem mi olduğunu mutlaka ayırmalıdır.