Standard Chartered: Stablecoin büyümesi, ABD bankalarından 500 milyar dolarlık çıkışa yol açabilir

Standard Chartered: “Stablecoin yayılımı, ABD bankalarından 715 trilyon won’a kadar mevduat çıkışına yol açabilir”

Stablecoin kullanımının artması, ABD bankacılık sistemini derinden etkileyebilir. Standard Chartered, yayımladığı yeni raporda, 2028 yılına kadar bankalardan 500 milyar dolar (yaklaşık 714,5 trilyon won) değerinde mevduatın çıkabileceğini öngörüyor.

Araştırma Direktörü Jeff Kendrick, stablecoin’lerin ödeme ve finansal hizmetlerde bankaların klasik rollerini giderek üstlenmeye başladığını belirtti. Kendrick’e göre özellikle *yerel çaplı küçük bankalar*, bu dönüşümden olumsuz etkilenecek. Mevduatların azalması, bankaların kredi üzerinden elde ettiği faiz gelirleri ile mevduat sahiplerine ödenen faiz oranları arasındaki fark olan *net faiz marjlarını* doğrudan sıkıştırabilir.

Stablecoin’ler, bankaların temel fonlama kaynağı olan mevduatları tehdit ediyor

Rapor, stablecoin’lerin büyümesinin bankaların en temel likidite kaynaklarından biri olan tüketici ve ticari mevduatlar üzerinde ciddi baskı yaratabileceğine dikkat çekiyor. Orta ve küçük ölçekli bankalar, bu tür mevduatlara daha fazla bağımlı oldukları için, kârlılık açısından daha kırılgan konuma düşebilir. Kendrick, “Finansal yapıların stablecoin temelli kaydığı bir senaryoda, bankaların gelir tabanı ciddi erozyona uğrar” dedi.

Ayrıca stablecoin çıkışıyla birlikte yaşanacak mevduat kaybının boyutu, bu varlıkların rezerv yönetimine bağlı olarak değişebilir. Örneğin, Tether(USDT) ve Circle’ın USDC’si büyük oranda ABD Hazine tahvillerinde tutuluyor. Bu da bankacılık sistemine geri dönebilecek likidite miktarını sınırlı kılıyor. *yorum: Bu tür rezerv tercihlerinin sisteme etkisi henüz tam kestirilemiyor.*

Stablecoin yasa tasarısı finans sektöründe tartışma yaratıyor

Kongre’de hâlen tartışılmakta olan stablecoin yasa tasarısı, yani kamuoyundaki adıyla ‘GENIUS Yasası’, finans dünyasında görüş ayrılıklarına neden oluyor. Tasarı, stablecoin ihraççılarının kullanıcılarına doğrudan faiz sunmasını yasaklıyor. Ancak aynı zamanda kripto borsaları gibi üçüncü tarafların stablecoin yatırımlarına *dolaylı faiz kazancı* sağlayabileceği bir boşluk bırakıyor.

Bu durumun rekabeti bozucu olabileceğini savunan ABD bankacılık sektörü, yasa tasarısının gözden geçirilmesini talep ediyor. Sektör temsilcileri, “Stablecoin’lerdeki bu tür yasal boşluklar mevduat rekabetini artırarak sistemik dengesizlik yaratabilir” uyarısında bulundu. Konu, geçen yılın sonlarına doğru Senato Bankacılık Komitesi’nin gündeminde de öne çıkmıştı. Bunun sonucunda bazı düzenleyici yasal tasarıların görüşülmesi ertelenmişti.

Stablecoin inovasyonu ile finansal istikrar arasında denge arayışı

Kripto topluluğu ise düzenleyicilere karşı pozisyon alıyor. Topluluk üyelerine göre stablecoin’lere aşırı kısıtlama getirilmesi, inovasyonu ve rekabeti baltalayabilir. Üstelik yalnızca ‘mevduat kaybı korkusu’ üzerinden kurulmuş bir düzenleme çerçevesi, ABD'nin dijital finans arenasındaki rekabet avantajını ortadan kaldırabilir.

Uzmanlar, önümüzdeki süreçte stablecoin’lere yönelik düzenlemelerin içeriğiyle birlikte bu varlıkların rezerv sistemlerine dair yapıların da ABD bankacılık sistemi üzerindeki potansiyel etkisini belirleyeceğini düşünüyor. Geleneksel finans ile dijital varlık dünyası arasındaki sınırlar giderek silikleşirken, mevduat akışları üzerindeki tartışmaların bir süre daha gündemde kalacağı kesin görünüyor.