Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) opsiyon vadesi piyasayı sarsabilir: 96 milyar dolarlık risk

Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) yatırımcılarını ilgilendiren önemli bir gelişme kapıda. 83 milyar doları aşan değerle büyük ölçekli opsiyon sözleşmeleri 26’sında (yerel saatle) vadesini dolduracak. Bu durumun piyasa üzerinde ciddi dalgalanmalara yol açabileceği belirtiliyor. Özellikle yılın ilk ayında gerçekleşen en büyük Bitcoin opsiyon vadesi olması nedeniyle analistler, mevcut düşüş trendinin derinleşebileceği uyarısında bulunuyor.

Coinglass verilerine göre bu hafta vadesi dolacak Bitcoin opsiyonları yaklaşık 91 bin sözleşmeye ulaşıyor. Ethereum tarafında ise 440 bin sözleşme, toplamda 13 milyar dolarlık değerle kapanacak. Aylık sona denk gelen bu toplu opsiyon bitişinin, düşüş eğilimindeki piyasayı daha da baskılayabileceği düşünülüyor.

Bitcoin için belirlenen ‘maksimum acı’ yani en çok yatırımcının zararda olduğu fiyat seviyesi 90.000 dolar. Ancak bu beklentiye karşın, 30’u sabah saatlerinde Bitcoin fiyatı 81.300 dolara kadar gerileyerek yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. 0,54 seviyesindeki put-call oranı, yatırımcıların genel olarak yükseliş yönlü pozisyonlar aldığını gösterse de, fiyat hareketi bu beklentinin tam tersine işaret etti.

Öte yandan, Bitcoin opsiyon piyasasındaki açık pozisyonların büyük bir kısmı 100.000 dolar seviyesinde yoğunlaşmış durumda. Bu bölge için 1,9 milyar dolarlık sözleşme tutuluyor. 75.000, 80.000 ve 85.000 dolarlık fiyat seviyelerinde de milyar dolarlık pozisyonlar mevcut. Bu durum, piyasada oluşan beklentiler ile gerçek fiyat arasında belirgin bir uyumsuzluk olduğunu gösteriyor. Deribit, bu tip yoğun opsiyon vadesi dönemlerinde fiyatın "en çok acı veren bölge" çevresinde sert salınımlar gösterebileceği konusunda yatırımcıları uyardı.

Ethereum tarafında da benzer bir tablo hakim. 3.100 dolar fiyat seviyesi ‘maksimum acı’ noktası olarak verilirken, put-call oranı 0,74 ile Bitcoin’den daha düşük; bu da daha belirgin bir düşüş beklentisi anlamına geliyor. Ethereum’un opsiyon piyasasında toplamda 35 milyar dolarlık açık pozisyon bulunduğu belirtiliyor. Ancak spot piyasada fiyatlar çoktan bu seviyelerin altına indi. Ethereum, son 24 saatte %9 düşerek 2.700 dolar seviyelerine kadar geriledi. Pek çok altcoin ise çift haneli kayıplara sahne olup adeta ‘altcoin katliamı’ yaşandı. Kripto piyasasının toplam değeri 3 trilyon doların altına inerek Aralık ortasından bu yana ilk defa kritik teknik desteğini kaybetti. Bu, Nisan 2023’ten bu yana kaydedilen en düşük seviye olarak öne çıkıyor.

Bitcoin fiyatındaki düşüşün arkasında sadece opsiyon etkisi değil, aynı zamanda geniş çaplı makroekonomik riskler de bulunuyor. ABD Merkez Bankası(Fed) politika faizini %3,5–%3,75 arasında sabit bırakmasına rağmen, %2'lik enflasyon hedefinden uzaklık piyasa güvenini sarsmaya devam ediyor. Ayrıca Orta Doğu’daki artan jeopolitik gerilim de kripto yatırımcıları üzerinde baskı kuruyor. Bu belirsizlikler ışığında, önümüzdeki günlerde daha fazla likidite boşalması ve zorunlu pozisyon tasfiyeleri olabileceği değerlendiriliyor.

‘Yorum’: Opsiyon vadesiyle birleşen makro baskıların etkisiyle kripto piyasasında düşüş eğilimi hız kazanabilir. Altcoin'lere yönelik yatırımcı iştahının şimdilik zayıfladığı görülüyor.