Bitcoin(BTC) neden düşüyor? Analistten 8 maddelik çöküş raporu

Bitcoin(BTC) son dönemde 9 ayın en düşük seviyelerine yaklaşırken, kripto piyasasında güven kaybı ciddi bir şekilde hissediliyor. “Trump Coin” heyecanının etkisini kaybetmesiyle birlikte, dijital varlıklar üzerindeki baskı daha da artmış durumda. Analist Alex Good(filmi adıyla ‘goodalexander’) tarafından 3 Şubat’ta yayımlanan analizde, bu düşüşü tetikleyen 8 farklı neden ele alınıyor ve aynı zamanda piyasanın orta-uzun vadede toparlanabileceğine dair ipuçları da paylaşılıyor.

Good’a göre, bu düşüşte en önemli etkenlerden biri birçok büyük çaplı blokzincir projesinin beklenen kullanım alanlarını gerçekleştirememesi. Öne çıkan örneklerden biri Arbitrum(ARB) ile Robinhood entegrasyonu oldu. Başlangıçta fiyat artışına yol açsa da, Robinhood kendi teknolojisini geliştirmeyi tercih edince piyasa yeniden düşüşe geçti. Nasdaq’ın kamuya açık bir blokzincir yerine özel bir blokzincir tercih etmiş olması da, sektör çapındaki bu hayal kırıklığını destekleyen başka bir unsur olarak gösteriliyor.

Bu duruma ek olarak, büyük ölçekli Katman-1 (Layer-1) projelerin gelirleri de düşüşte. Örneğin Solana(SOL), “Trump Coin” coşkusu sırasında günlük işlem ücreti gelirinde 24 milyon dolara kadar ulaşmıştı. Ancak son veriler, bu rakamın yalnızca 1 milyon dolara gerilediğini gösteriyor.

Makroekonomik açıdan da kripto varlıklara olan ilginin zayıfladığı görülüyor. Global yatırımcıların altın, yapay zeka ve hisse senetleri gibi diğer varlık sınıflarına yönelmesi, kripto paralara olan talebi düşürdü. Good, Biden yönetimi altında ‘pro-kripto’ politikaların hayata geçeceği umuduna kapılan yatırımcıların ‘Trump etkisi’ ile ters köşe olduğunu ve bu beklentilerin gerçekçi olmaması nedeniyle satış dalgasının başladığını vurguluyor.

Temel göstergeler açısından da piyasa zayıf bir görüntü veriyor. Yatırımcılar, dijital varlık tröstlerinin (Digital Asset Trust - DAT) piyasa fiyatlarının iskontolu olmasını tekrar düşüş baskısı olarak yorumluyor. Çünkü bu iskontolar, yatırımcıları doğrudan sahip oldukları kripto paraları satmaya teşvik ediyor.

Zincir üstü veri firması Santiment’e göre, Bitcoin’in bir hafta içinde yaklaşık %16 oranında değer kaybetmesi, FUD (korku, belirsizlik ve şüphe) havasını yeniden yükseltti. Bu olumsuz ruh hâli, 2025 Kasım’ından bu yana yatırımcıların en karamsar dönemi olarak tanımlanıyor.

Fon hareketleri de bu tabloyu destekliyor. CoinShares verilerine göre, son bir haftada dijital varlık ürünlerinden toplam 1,7 milyar dolar (yaklaşık 2,5 trilyon TL) çıkış oldu. Bu miktarın 1,32 milyar doları (yaklaşık 1,9 trilyon TL) yalnızca Bitcoin’den geldi. Toplam fon varlık değeri ise Ekim 2025’teki zirvesine kıyasla 73 milyar dolar azaldı.

Yine de tüm senaryo olumsuz değil. Good, ABD'deki mali belirsizlikler, artan borç seviyesi ve zengin kesime yönelik vergilendirme politikaları nedeniyle sınırlı arza sahip kripto paraların yeniden cazip hale gelebileceğini savunuyor. Ayrıca, yapay zekâ teknolojilerinin uzun vadede istihdamı azaltabileceğini ve bunun merkez bankalarının daha gevşek para politikalarına yönelmesine yol açabileceğini öngörüyor. Geçmişte benzer koşullarda ‘sınırlı arz’ varlıkların yükselişe geçtiği sıkça görülmüştü.

Bu görüşe katılan başka analistler de var. Global Macro Investor kurucusu Raoul Pal, 2 Şubat’ta yaptığı açıklamada Bitcoin’deki düşüşün temel yapıların çökmesiyle değil, ABD’deki likidite daralması ve devlet kapanması ihtimaliyle ilgili olduğunu belirtti. Ona göre; yıl sonu itibarıyla gevşeyen likidite koşulları, yeni bir yükseliş dalgasına neden olabilir.

Yine de kısa vadede piyasanın kaderi belirsizliğini koruyor. Analist Daan Crypto Trades’e göre, Bitcoin’in 80.000 dolar seviyesini yeniden aşması, yatışan bir piyasa havasının habercisi olabilir. Ancak düşüşün sürmesi durumunda yatırımcı psikolojisi ciddi şekilde test edilmeye devam edecek.