Bitcoin ETF’lerden 272 Milyon Dolarlık Çıkış: 1.000 Milyar Dolar Eşiği Aşıldı

Bitcoin ETF’lerde 1.000 Milyar Dolar Altına Düşüş: Yatırımcı Güveni Sarsılıyor mu?

Bitcoin(BTC) destekli borsa yatırım fonlarının (ETF) toplam net varlığı, yaklaşık 10 ay sonra ilk kez yeniden 1.000 milyar doların altına düştü. 3 Şubat’ta yalnızca bir günde meydana gelen yaklaşık 272 milyon dolarlık çıkış, son aylarda rekorlar kıran ETF piyasasında önemli bir ‘gerileme sinyali’ olarak yorumlandı.

İngiltere merkezli yatırım veri şirketi Farside’a göre, söz konusu tarihte Bitcoin ETF’lerin toplam net varlığı 1.000 milyar doların (yaklaşık 145,5 trilyon won) altına indi. Kurumsal girişlerin etkisiyle güçlü bir ralli yaşayan piyasada, ani gelen bu ‘fon çıkışı’ yatırımcılar arasında kaygı yarattı. Aynı gün Bitcoin fiyatı sert bir düşüşle 72.897 dolara geriledi, ardından 79.000 dolar seviyelerine toparlanarak ciddi bir oynaklık sergiledi.

ETF’lerden Kitlesel Çıkışlar ve Kurumsal Kontrastlar

3 Şubat’ta yaşanan büyük çıkışlar, sektörün önde gelen Bitcoin ETF’lerini ciddi biçimde etkiledi. Fidelity, aynı gün içerisinde 148,7 milyon dolar değerinde net çıkış yaşarken, Ark Invest’in ARKB fonundan da 62,5 milyon dolar çekildi. Grayscale Bitcoin Trust(GBTC) ise 56,6 milyon dolar kayıpla izlendi. Bitwise’ın BITB fonundan çıkan tutar ise 23,4 milyon doları buldu. Bu yaygın düşüşe karşın, BlackRock’un IBIT fonu 60 milyon dolarlık net girişle istisnai bir tablo sundu.

Yatırımcıların güvenli limanlara yönelme eğiliminde olduğu bu dönemde, kripto ETF’lerdeki fon yapısının zayıflaması bir ‘duyarlılık değişimi’ olarak değerlendiriliyor. Piyasa analiz firması SosoValue’ye göre, Bitcoin ETF’lerin toplam net varlığı en son Nisan 2023'te bu seviyelerin altındaydı. Karşılaştırma yapmak gerekirse, geçen yıl Ekim'de toplam net varlıklar 1.680 milyar dolarla zirve yapmıştı. Yalnızca 2024 yılı başından bu yana kripto ETF’lerden çıkan toplam para ise yaklaşık 1,3 milyar dolara ulaştı.

Kurumsal Yatırımcıların Güveni Sadece BlackRock’a mı?

Genel olarak satış baskısı hakim olsa da, ETF’ler arasında belirgin bir ‘kutuplaşma’ dikkat çekiyor. Bu durum, ETF yöneticileri açısından hem getiri hem de piyasa likiditesi tarafında dengesizliklere neden olabilir.

3 Şubat’ta BlackRock’un IBIT fonu, sektördeki tek net giriş kaydeden ETF olurken; Fidelity ve Ark Invest’in ETF’lerinden toplamda 211 milyon dolarlık çıkış gerçekleşti. Yatırımcıların yalnızca belirli bir ETF’ye yoğun ilgi göstermesi, piyasada yapay dengesizlikler yaratabiliyor. Uzmanlara göre, fon yöneticileri kapanış saatlerinde etkin fiyatlama için ETF hisseleri, CME Bitcoin vadeli kontratları ve spot Bitcoin arasında senkronize işlemler yapmak zorunda kalıyor. Bu durum da özellikle borsa kapanış saatlerinde ‘volatilite artışı’ ve ‘fiyat sapmaları’na sebep olabilir.

Yukarı mı Dönüş Mü, Aşağı mı Kırılım Mı?

3 Şubat’tan bir gün önce, yani 2 Şubat’ta yalnızca bir günde Bitcoin ETF’lerine 500 milyon dolarlık giriş yaşanmış ve piyasanın pozitif seyrettiği düşünülmüştü. Ancak, sadece bir gün sonra tablo tamamen tersine döndü. Bu durum, piyasanın şu anda ciddi biçimde ‘güvensizlik’ içinde olduğunu gösteriyor. BlackRock dışındaki tüm büyük ETF’lerde sert çıkışlar yaşanırken, yeni bir düzeltme mi geliyor yoksa daha kalıcı bir düşüş trendi mi başlıyor sorusu gündemde.

Bitcoin ETF pazarının psikolojik eşik olan 1.000 milyar dolar seviyesinin altına inmesiyle beraber, fiyatlarla doğrudan bağlantılı olan fon akışlarının etkisi daha da büyüyor. Bu süreçte özellikle borsa kapanışlarına yakın saatlerde yaşanacak oynaklık ve ETF fiyatlamalarındaki sapmalar yakından izlenmeli. Bugünkü satış dalgası geçici bir düzeltme olabilir ya da yaklaşan bir uzun vadeli düşüş trendinin işareti... Bu konuda karar verecek olan, önümüzdeki günlerdeki fiyat hareketleri ve kurumsal yatırımcıların ETF’lerdeki pozisyonları olacak.